藏格矿业：3月31日接受机构调研，长江证券、华创证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年4月1日藏格矿业（000408）发布公告称公司于2025年3月31日接受机构调研，长江证券王筱茜、华创证券刘岗、国投证券李鑫悦、华鑫证券杜飞、华安证券李大鹏、东海证券陈伟业、光大证券胡星月 马俊、山西证券肖索、国金证券李超、海通证券甘嘉尧、中国银河证券孙雪琪、民生证券南雪源、天风证券陈凯丽、兴业证券赵远喆、北京禹田资本王雨天、歌斐资产王敬琰、博道基金江思帆、上海六禾致谦私募杜子薇、湖南正兴私募谭志勇、太平养老保险曹云、西藏合众易晟投资虞利洪、青梧资本张傲、中金证券张家铭、杭州太乙投资孙剑良、上海利檀投资焦明远、温州启元资产陈鐗、景顺长城基金李建霖、新华基金管理黄泓鉴、兴证资产童丹彤、汇添富基金谢昌旭、上海沣杨资产石晋豪、深圳市中欧瑞博投资杨舸、华宝信托顾宝成、国信证券杨耀洪、东兴基金孙义丽、深圳市佰德纳投资邓轶、金信基金黄逸凡、粤佛私募基金曹志平、北京鑫顺和康投资石苑强、国泰君安宁紫微、申万宏源邵靖宇、东吴证券胡锦芸、浙商证券王南清、中信证券刘宇飞参与。

具体内容如下：
　　公司董事会秘书李瑞雪先生对公司 2024年年度生产经营情况向广大投资者做了介绍；公司财务总监田太垠先生、董事会秘书李瑞雪先生、投资者关系主管陈牧迪女士对广大投资者的问题做了回复。 问：察尔汗盐湖采矿证的续期进展可以分享吗？
答：公司积极配合政府相关部门审查与资料提交，推动察尔汗盐湖采矿证的顺利变更与续期，其中《储量核实报告》《开发利用方案》和《矿山地质环境保护与土地复垦方案》等审批已完成，目前采矿证续期工作推进顺利，力争在权证到期之前完成此项工作。

问：钾肥价格走势持续上涨，国家保供政策和国储拍卖对公司钾肥价格有什么影响？
答：根据国家相关政策和政府单位安排，钾肥国储主要通过定向拍卖渠道投放在东北市场，成交价格区间在 2800-2900元/吨，受物流成本变化等外部因素影响，部分区域价格存在波动。

问：钾肥板块成本上升原因，未来成本展望？
答：2024年钾肥成本同比提升是因为公司在绿色矿山建设方面加大资金投入，该部分成本支出不具有持续性，且剔除该部分费用，公司过去三年钾肥平均成本稳定在合理水平，钾肥业务作为业绩“压舱石”的地位显著。

问：公司怎样看待当前锂盐的供需格局？
答：展望 2025年，需要持续关注供应端的高成本产能出清进程。需求端，电动汽车智能化大势所趋，储能市场大有可为，固态电池、I、具身智能等技术革新有望提供新增长极。长期来看，我们对锂盐的供需格局持乐观态度。

问：公司碳酸锂的销售策略是什么？折扣系数是多少？
答：碳酸锂总体的销售方针是满产满销、随产随销，但是公司内部也会对价格进行预判，销售价格偏低的时候会放慢销售节奏。折扣需结合市场供需状况，并参考期货市场价格走势及上海有色金属交易中心报价综合考量。

问：根据工商信息显示，公司对麻米错的穿透持股还增加了，而且国资也进行了持股，请麻米错项目采矿证申请方面有什么新的进展吗？公司现阶段有为项目建设前准备以及拿到采矿如何推进首期 5万吨项目？
答：在证照办理层面，我们遵循西藏自治区优势资源开发政策的指导原则和方向，积极落实麻米错盐湖采矿证办理的前序流程，接下来项目团队必将积极对接自治区政府，争取尽快取得项目核准。
麻米措矿业取得项目核准后会加速推动项目开工建设进程，争取尽早具备投产试运行条件。2024 年，项目团队已完成土建钢结构总承包合同签订的前置条件，同步完成施工用水配电、土方平衡等基础工作，确保项目核准后立即具备全面开工条件。在技术层面，项目团队聚焦提锂工艺优化，持续完善除杂纳滤技术路线，并组织开展多次现场验证，为有效降低投资成本提供有力支持。

问：麻米错项目的用电如何解决？后续是否会用龙净环保来代建电站？
答：公司为配套能源站建设已开展多项前期筹备工作，包括分段推进地勘、可研及前置手续办理，为后续推进提供扎实依据。据报道，龙净环保具备高海拔、稳定供电的项目经验，后续不排除和龙净环保合作。

问：如果麻米错一期顺利建成投产，二期大概什么时候启动建设？如果启动二期建设，还需要重新申请采矿证吗？
答：二期项目的启动需要综合考虑市场环境、项目的经济效益、麻米措矿业现金流和资产负债情况。
二期项目申请采矿证的流程相似，可以参考一期的地质勘查、资源储量评估以及开发利用方案等成果，减少重复性工作，从而缩短论证时间。我们认为基于一期项目的成功经验，二期申请有望在前期论证、资料准备和审批流程等方面实现优化，从而节约时间和资源，提高项目推进效率。

问：特朗普上台后推出的关税政策，拉升了铜的价格，请公司管理层后续对铜的价格走势如何看待？
答：目前，宏观面的不确定性主要来自美国大选后的贸易政策，市场担心贸易流的重塑，叠加美国降息预期反复，铜价波动率将显著抬升。
从长远看，铜定价逻辑清晰，矿端供应刚性对价格形成支撑。下游消费领域分化较大，传统行业有所降温，特别是建筑行业增速有所下滑，不过能源改革和 I用铜量继续增长。铜的供需基本面对价格形成激励，我们看好中长期铜价。

问：巨龙铜矿二期项目建设进度如何？未来二期建成后，三期会接着进行建设吗？
答：2024 年，巨龙铜业全面推进二期改扩建工程，二期计划于 2025年底建成投产。达产后整体年采选矿石量将超过 1亿吨、年矿产铜将达 30-35 万吨，将成为国内采选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大单体铜矿山；项目加快推进三期工程规划，若获得批准，最终可望实现年采选矿石量约 2亿吨、年矿产铜 60万吨规模，成为全球采选规模最大、品位最低、海拔最高的铜矿山。

问：巨龙铜矿二期有望为公司利润供重要增量，如果巨龙铜矿二期项目达产，请其盈利模型是怎样的？
答：巨龙二期的具体盈利情况最终以官方披露数据为准。产能方面，二期项目达产后产能规模将实现倍增；生产成本方面，随着生产效率的提升和规模效益的显现，未来成本结构存在进一步优化的可能。

问：2024 年第四季度 4000 多万元的资产减值是什么原因？
答：鉴于生产调度调整，钾肥部分生产单元停产，依据企业会计准则，需对生产设备计提资产减值，但该部分减值不具备持续性特征。当前钾肥小产能车间关停工作已完成，生产流程优化措施正在落实。

藏格矿业（000408）主营业务：矿产资源(非煤矿山)开采、投资与投资管理、贸易、钾肥、碳酸锂、化肥生产销售等业务氯化钾,碳酸锂。

藏格矿业2024年年报显示，公司主营收入32.51亿元，同比下降37.79%；归母净利润25.8亿元，同比下降24.56%；扣非净利润25.47亿元，同比下降28.76%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入9.27亿元，同比下降10.55%；单季度归母净利润7.12亿元，同比上升57.76%；单季度扣非净利润7.0亿元，同比上升11.84%；负债率8.2%，投资收益20.7亿元，财务费用294.72万元，毛利率44.91%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为45.25。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入9321.3万，融资余额增加；融券净流入132.29万，融券余额增加。

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