兖矿能源：3月31日召开业绩说明会，投资者参与

来源：证星公司调研

2025-04-02 10:02:02

证券之星消息，2025年4月1日兖矿能源（600188）发布公告称公司于2025年3月31日召开业绩说明会。

具体内容如下：
问：如何实现3亿吨煤炭产能规划目标？
答：公司2021年12月制定的《发展战略纲要》提出，力争5-10年煤炭产量（100%权益的原煤产量）达到3亿吨/年。2024年公司及其附属公司（“本集团”）生产商品煤1.42亿吨，对应原煤产量1.7亿吨。
本集团将坚持内涵式增长与外延式增长并举，加快优质资源释放，高质高效推进增量项目建设。
万福煤矿已于2024年12月实现联合试运转，规划2025年建成五彩湾四号露天矿，3年内霍林河一号煤矿、刘三圪旦煤矿、嘎鲁图煤矿陆续开工建设，若上述内涵式增长项目规划如期完成，将新增煤炭产能4,800万吨以上。
同时，控股股东将分批次、分区域将体内煤炭资产注入兖矿能源，公司将在具备披露条件时，按规则进行披露持续关注境内外市场并购机遇，择机收购优质煤炭资产，为本集团实现原煤产量3亿吨提供外延式支撑。

问：2025年商品煤产量计划。
答：2025年本集团计划生产商品煤约1.55-1.60亿吨，预计同比增长1,300万吨以上。其中
1.新建矿井投产1,000-1,200万吨，主要是山东万福煤矿（核定产能180万吨/年）和新疆五彩湾四号露天矿（一期项目产能1,000万吨/年）相继投入运营，贡献产能。
2.陕蒙基地持续释放优质产能，增量约200-300万吨。
3.澳洲基地产量继续提升，增量约100-200万吨。

问：我国中东部传统产煤地区部分区域面临煤炭资源枯竭，公司将如何布局山东区域煤炭开采？
答：经过多年开采，国内中东部传统产煤地区开采逐年下降是客观规律，随着煤炭资源枯竭迹象显现，部分产区确实面临资源接续问题。
但兖矿能源在未来5年内产能仍将逐年提升。截至2024年底，本集团拥有煤炭资源量547亿吨（境内按中国国家标准，境外按Jorc规范），其中山东区域资源量74亿吨，可采储量15亿吨。针对山东区域已开采年限较长，资源储量有限的现状，本集团已统筹布局，优化生产策略，山东基地将保持稳产高效，商品煤产量稳定在3,700-4,000万吨。

问：对2025年国内、国际煤价走势判断。
答：预计2025年煤炭市场延续供应宽松格局，价格中枢有限下行，下半年供需关系将有所改善，全年均价仍处于中长周期较好盈利区间。
国内市场方面，预计2025年国内煤炭供应增量有限，进口煤将从高位有所落。随着中国政府促进经济政策落地显效，煤炭消费将保持较高水平的刚性需求。电煤消费保持增长，化工煤需求在大型煤化工项目不断投产的背景下将保持稳定增长，钢铁和建材行业煤炭消费基本持平或小幅下降。
国际市场方面，据国际能源署统计，2024年全球煤炭总供给约为90亿吨，煤炭消费约为87亿吨，预计全球煤炭需求将延续增长至2027年。中国、印度和东南亚地区的消费增长对欧美等国煤炭需求的下降形成有效对冲。
煤炭作为关键的兜底保障能源，全球需求仍受到地缘政治、主要发达国家能源政策变化、新能源波动等不确定性因素影响，存在持续性增长的可能。

问：2025年之后的分红派息政策如何制定？现金流能否满足资本开支和分红的需求？
答：公司2023-2025年度分红政策为以中国会计准则和国际财务报告准则财务报表税后利润数较少者为准，公司在各会计年度分配的现金股利总额，应占公司该年度扣除法定储备后净利润的约百分之六十，且每股现金股利不低于人民币0.5元。兖矿能源始终践行“股东至上、价值共享”的理念，真诚报投资者。
兖矿能源将于2026年制定2026-2028年分红政策，报董事会、股东会审议批准并按规则进行披露。我们将继续坚持现金分红的理念和导向。公司预计未来的现金流、经济效益、发展预期完全可以支持现有分红水平。

问：2025年一季度生产经营表现。
答：2025年以来，市场煤价呈下降趋势，本集团针对性采取优势产能释放、控本降费等措施，以及化工板块增盈创效，部分对冲了煤价下行的影响。
兖矿能源2025年一季度业绩将于2025年4月底披露，敬请关注。

问：调整H股会计政策的原因及影响。
答：公司调整H股会计政策的原因有
1.避免因为准则差异造成公司中国会计准则财务报表与国际财务报告准则财务报告数据之间持续产生重大差异便于两地投资者准确理解本公司的经营状况；
2.国际财务报告准则因同一控制企业合并形成的资产增值部分无需摊销计入损益，更能准确反映本公司经营成果；
3.针对同一控制下企业合并，中国会计准则和国际财务报告准则一致，能够降低公司相关行政成本。同时无需对国际财务报告准则因同一控制企业合并形成的商誉等进行减值测试，可以减少相关估值开支。
该变更仅对国际财务报告准则项下的财务报告进行调整，不会对公司财务状况、经营成果产生实质影响。截止2023年末，该变更将影响公司国际财务报告准则下财务报告的资产、负债及当期损益，主要影响如下
1.2023年末资产总额减少约人民币621.44亿元，其中无形资产减少约人民币537.96亿元、商誉减少约人民币37.42亿元，主要变动原因为冲前期同一控制下企业合并确认的矿业权增值部分以及商誉；
2.2023年末负债总额减少人民币126.30亿元，其中递延所得税负债减少人民币126.30亿元，主要变动原因为冲前期同一控制下企业合并无形资产等评估增值对应的递延所得税负债；
3.2023年末股东权益减少人民币495.13亿元，主要变动原因为前期同一控制下企业合并评估增值与其对应递延所得税负债的差额；及
4.2023年度归属于公司股东之利润总额增加约人民币14.39亿元，主要变动原因为合并2023年度鲁西矿业、新疆能化交割前盈利及无形资产冲增值部分导致摊销减少。
同时国际财务报告准则因同一控制企业合并产生的资产增值部分无需摊销计入损益，将增加本集团后续年度按照国际财务报告准则编制的综合财务报表利润，能更准确反映本集团经营成果。

兖矿能源（600188）主营业务：煤炭业务,煤化工业务,机电装备制造业务,电力及热力业务。

兖矿能源2024年年报显示，公司主营收入1391.24亿元，同比下降7.29%；归母净利润144.25亿元，同比下降28.39%；扣非净利润138.91亿元，同比下降25.28%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入324.92亿元，同比上升128.2%；单季度归母净利润30.2亿元，同比下降33.25%；单季度扣非净利润28.4亿元，同比下降34.59%；负债率62.9%，投资收益26.26亿元，财务费用27.92亿元，毛利率35.8%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为17.4。

以下是详细的盈利预测信息：