涪陵榨菜：3月31日接受机构调研，Fuson Asset Management、递归资产等多家机构参与

证券之星消息，2025年4月1日涪陵榨菜（002507）发布公告称公司于2025年3月31日接受机构调研，Fuson Asset Managementlizhou、递归资产陈曦、羊角基金解睿、野村周悦琅、易方达基金管理有限公司王丹、银华基金李爽、永赢基金潘俊汝、招商证券任龙 胡思蓓、浙江巴沃私募基金管理有限公司戚丽雅、浙江浙商证券资产管理有限公司张雷、浙商基金管理有限公司王斌、浙商证券研究所杜宛泽、鼎和财产保险股份有限公司李仕鲜、中金公司宗旭豪、中泰证券晏诗雨 熊欣慰、中信建投证券夏克扎提·努力木、中信兴业投资沈舒骋、中信证券江皓云 顾训丁、中意资产管理有限责任公司马保良、中邮证券张子健 蔡雪昱、东方财富证券股份有限公司凌晓晓、东方基金管理股份有限公司房建威、东莞证券股份有限公司杨耿、东兴证券孟斯硕 王洁婷、方正王泽华、福建豪山资产管理有限公司蔡再行、高盛香港穆笛、格林基金管理有限公司刘冬、Golden Pine Fund张佳楠、共青城润卿私募基金管理合伙企业(有限合伙)崔泽宁、观富(北京)资产管理有限公司唐天、光大证券汪航宇、广发证券廖承帅、广银理财有限责任公司郑少轩、广州九远私募基金管理股份有限公司牛海川、国海齐晓石、国华兴益保险韩冬伟、国盛李梓语、国盛证券黄越、Haitong International Securities Company Limited肖韦俐、国泰君安徐洋 陈力宇、国信证券王新雨、海南君阳私募基金管理有限公司张春龙、海南硕腾私募基金管理有限公司赵世光、海通证券股份有限公司胡幸、杭银理财有限责任公司徐廷玮、杭州高元私募基金管理有限公司周文昌、合煦智远基金管理有限公司张夺、恒安标准人寿投资部汪涵、鸿运私募基金管理(海南)有限公司张弼臣、OSCAR AND PARTNERS CAPITAL LIMITEDHans Wang、华创证券王培培、华鑫证券张倩、汇丰宋丽华、汇丰前海李嘉悦、汇华理财有限公司孙强、汇添富基金田立 陈潇扬 胡奕 丁云波、惠州润邦投资管理有限公司李俊逾、交银施罗德赵尹铭、景顺长城基金管理有限公司郑炳蔚、巨杉(上海)资产管理有限公司李晓真、保银资产管理有限公司李墨、开源证券方一苇 张思敏 张宇光、麦格理证券宜欣、米仓资本管晶鑫、民生证券股份有限公司范锡蒙 张玲玉、乾锦豪(深圳)资产管理有限公司黄松涛、青岛稳泰私募基金管理有限公司李盛雄、青岛中航赛维投资有限公司吕政和、瑞士信贷(香港)有限公司宋婷、山西证券刘清羽、山证(上海)资产管理有限公司高岘、北京华软新动力私募基金管理有限公司栋梁、上海榜样投资管理有限公司沈昊怡、上海晨燕资产管理中心(有限合伙)倪耿浩、上海从容投资管理有限公司陈欣蕊、上海方物私募基金管理有限公司汪自兵、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)王治璇、上海国赞私募基金管理合伙企业(有限合伙)郭玉磊、上海杭贵投资管理有限公司饶欣莹、上海宽远资产管理有限公司刘佳奇、上海联视投资管理有限公司周申力、上海思晔投资管理有限公司尹一、北京颐和久富投资管理有限公司米永峰、上海天猊投资曹国军、上海同犇投资管理中心(有限合伙)刘慧萍、上海万丰友方投资管理有限公司胡江宾、上海云门投资管理有限公司俞忠华、申万宏源吕昌 周缘、深圳广汇缘资产管理有限公司曹海珍、深圳市国晖投资有限公司马进青、深圳市凯丰投资管理有限公司薛良辰、深圳市明达资产管理有限公司黄俊杰、深圳市兴亿投资管理有限公司梁悦芹、财通证券任金星、深圳市徐星投资管理有限公司董雪、深圳通和私募证券投资基金管理有限公司张婷婷、沈阳恒睿投资管理有限公司王强、首域盈信蔡礼瞳 柯雷、太平洋证券肖依琳、太平资产王紫艳、天风证券何宇航、天弘基金管理有限公司董志强、天治基金管理有限公司王策源、文渊资本管理有限公司徐胜佳、德邦证券资产管理有限公司赵雪莲、无锡汇蠡投资管理中心(有限合伙)许成、西安交辉创业投资管理有限公司罗征、西安瀑布资产管理有限公司杨森、西部利得基金管理有限公司林静、西南证券舒尚立、新华基金管理股份有限公司姚海明、信达证券程丽丽、兴业证券林佳雯、兴业证券股份有限公司刘淇铭、兴证全球基金管理有限公司童兰 王志强参与。

具体内容如下：
问：近5年来公司榨菜品类销售吨量逐步减少的原因。
答：2018年以来公司产品市场份额较高,公司同时对品类做了进一步规划,2020年至2022年期间,公司根据外部环境变化、成本变动以及品牌宣传需求对公司产品进行了提价、升级国潮轻盐包装等措施,同时期间线上渠道崛起,对传统销售渠道形成冲击,对销量产生了一定影响。2023年以来,公司对产品结构做出了调整,新增规格较小的量贩装、60g两元价格带等产品,此类规格产品销售量提升,总体榨菜销量较之前有所减少。另一方面,面对竞品市场的冲击,公司部分市场份额有所缩减,公司于2024年度开始针对竞争市场采取定点区域定向爆破,投入费用支持以维护各区域的市场曝光。

问：公司近两年对其他品类的规划及期望。
答：公司一直以来坚定不移执行“多品类”战略,旨在夯实榨菜基础,拓宽其他品类增长线,近几年以来其他品类依旧寄托公司费用投放支持,未形成媲美榨菜品类的产品力,公司2024年度也同步根据市场调研情况,对萝卜产品、豇豆产品等进行了工艺上、味型上的优化,目前优化后萝卜产品已在市场上市,取得较好的反馈。

问：近几年公司产品消费者画像是否有变化。
答：公司不定期向消费者进行调研,购买人群以青年、中年女性居多,产品消费食用人群则老少皆宜,同时全国各地域根据饮食习惯不同,食用频率也有所区隔,消费者画像没有明显变化。

问：公司费用投入规划及分红规划。
答：品牌费用投入方面,公司目前投入仍以与销售联动、维持品牌曝光为主,目前的费用投放侧重于市场终端的产品推广投放,对销售有直接支持作用,2025年将维持与销售合作开展“定向爆破”的城市项目,附带了部分品牌广告等投放,同时对新品上市开展宣传活动等。分红规划方面,公司坚持根据分红规划及当年度利润情况,每年以分红总额稳中有升的方式为股东提供分红,与股东共享长期利益。其余资金将用于公司适时开展并购、生产线技术改造及维护。

问：2024年四季度毛利下降的原因。
答：过往几年特殊环境下四季度销售基数较高,2024年以来消费需求逐渐恢复规律、平稳落,即恢复到一、四季度为传统淡季、二、三季度为传统旺季常态化,同时下半年对部分产品进行搭赠推广,推广费用中赠品部分进行了折让处理,冲减了当期收入。

问：公司电商渠道方面有无新战略规划。
答：公司主要经营模式以经销为主,电商渠道在近两年消费习惯变化下有较好的增长态势,公司2024年度将电商渠道并入新渠道事业部管理,对电商平台出现的与经销商价格竞争、推广产品同质化等问题进行了改进,2025年公司重新规划了电商平台的重点产品、价格优惠、直播推广等模式,同时将针对电商渠道提供专项资源支持发展。

问：公司产品柔性化生产方面最新进展如何。
答：公司2024年度完成组织架构变革,完成产线改造、销售与研发环节联动等产销模式,通过从销售终端调研、获取需求再反馈至研发环节,加快了公司产品研发速度,提升公司针对市场反馈进行优化的力度与效率,有助于公司进一步完成拓品类规划。

问：公司餐饮渠道最新情况与2025年规划。
答：公司设立餐饮渠道事业部以来发展较快,与部分头部连锁餐饮企业达成了合作,2024年度餐饮渠道完成超1亿元销售业绩。同时在餐饮消费市场发展较好的区域也出现一些与家庭端消费市场的冲突,公司2025年将加强对餐饮端大包装榨菜产品上量管控,维持双渠道的平衡发展,同时将加强餐饮端非榨菜产品的推广力度,目前其他品类产品已取得较好反馈。

问：公司今年是否还会进行组织架构调整。
答：公司对组织架构调整及销售架构变革后会经历一段时间调整期,在此过程中会对个别销售人员、经销商数量等进行小幅调整,不会对整体框架做进一步变革。

问：公司并购方面的进展。
答：2024年度下半年公司加快了意向标的的研究、考察工作,具体进展需以实际进度为准,公司将在适时进行进展公告。

问：公司多品类中豆瓣酱的定位。
答：豆瓣酱是公司走进酱类川调品类的基础品类,目前主要用作公司榨菜酱基料以及餐饮端的销售,未来将根据公司进入川调品类的规划进行配套规划与发展。

涪陵榨菜（002507）主营业务：主要从事榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、下饭酱(榨菜酱)和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、生产和销售。

涪陵榨菜2024年年报显示，公司主营收入23.87亿元，同比下降2.56%；归母净利润7.99亿元，同比下降3.29%；扣非净利润7.32亿元，同比下降3.13%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入4.25亿元，同比下降14.77%；单季度归母净利润1.29亿元，同比下降23.12%；单季度扣非净利润9515.4万元，同比下降37.64%；负债率7.41%，投资收益4303.67万元，财务费用-1.02亿元，毛利率50.99%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为16.15。

以下是详细的盈利预测信息：

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