民爆光电（301362）：2024年业绩稳健增长，应收账款值得关注

近期民爆光电（301362）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

民爆光电（301362）在2024年的营业总收入达到16.41亿元，同比上升7.35%。归母净利润为2.31亿元，同比微增0.17%。然而，扣非净利润为1.95亿元，同比下降4.74%。这表明公司在非经常性损益方面有所变化。

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.1亿元，同比上升5.16%；归母净利润为4348.97万元，同比下降1.1%；扣非净利润为3303.87万元，同比上升26.7%。这显示出公司在第四季度的主营业务盈利能力有所增强。

盈利能力

公司2024年的毛利率为30.16%，较去年同期下降8.28%；净利率为13.86%，同比下降7.18%。尽管毛利率和净利率有所下滑，但公司仍保持了一定的盈利水平。每股收益为2.22元，同比下降13.62%，反映出每股盈利能力有所减弱。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为1.35亿元，三费占营收比为8.2%，同比下降15.81%。特别是财务费用大幅下降68.61%，主要得益于利息收入和汇兑收益的增加。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司2024年的应收账款为2.42亿元，占归母净利润的比例高达104.9%。这一比例较高，可能对公司现金流产生一定压力。每股经营性现金流为2.4元，同比下降3.33%，显示出公司在经营现金流方面略有下降。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自LED商业照明灯具（9.39亿元，占比57.22%）、LED工业照明灯具（6.23亿元，占比37.97%）和LED特种照明灯具（7772.16万元，占比4.74%）。其中，商业照明和工业照明板块收入分别同比增长8.18%和7.80%，而特种照明板块收入同比下降4.64%。

发展前景与风险

公司作为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有强大的研发能力和丰富的专利储备。面对全球经济复苏乏力和复杂的外部环境，公司将继续加大研发投入，推动产品创新，并通过数字化管理和智能制造提升竞争力。然而，公司以境外销售为主，面临较大的境外销售风险，尤其是汇率波动和市场多元化的问题。

总结

总体而言，民爆光电2024年的业绩表现较为稳健，但在应收账款管理和现金流方面存在一定挑战。未来，公司需要进一步优化应收账款管理，提升经营现金流，以确保持续健康发展。

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