王子新材（002735）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期王子新材（002735）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入19.89亿元，同比上升12.15%，归母净利润-6850.25万元，同比下降213.51%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.77亿元，同比上升17.85%，第四季度归母净利润-8138.55万元，同比下降289.36%。本报告期王子新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达49.74%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利8000万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.81%，同比减16.25%，净利率-3.84%，同比减196.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.3亿元，三费占营收比11.54%，同比减8.23%，每股净资产4.51元，同比减2.53%，每股经营性现金流-0.01元，同比减104.88%，每股收益-0.18元，同比减185.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-60.6%,原因:本期银行借款利息减少、利息收入增加及汇率波动。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.77%,原因:本期较去年同期支付货款和人工费用增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-432.32%,原因:本期较去年同期支付长期资产购置款项和投资理财款项。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-121.6%,原因:本期无去年同期收到股票定向增发款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额11.14亿元，累计分红总额1.04亿元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.31%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有王子新材最多的基金为招商享诚增强债券A，目前规模为8.56亿元，最新净值1.103（3月28日），较上一交易日下跌0.25%，近一年上涨3.6%。该基金现任基金经理为刘万锋 王刚。

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