威高骨科：3月27日召开业绩说明会，包括知名机构淡水泉的多家机构参与

来源：证星公司调研

2025-03-28 20:02:35

证券之星消息，2025年3月28日威高骨科（688161）发布公告称公司于2025年3月27日召开业绩说明会，东吴证券、PAG Investment、浙商基金、正心谷、中昂国际、中国人保、中国通用技术、中航基金、中融基金、中意资管、中银国际、中银基金、UBS Asset Management (Singapore) Limited、中邮证券、博远基金、大家资产、淡水泉、德邦基金、德邦医药、东北医药、东方证券、富安达、中信建投、高盛、广发基金、广发证券、国都证券、国华兴益资管、国寿资产、国泰基金、国泰君安、国信证券、海通证券、国金证券、瀚伦投资、荷荷晴川私募、恒复投资、湖南常昇私募、华安基金、华夏财富、汇升投资、嘉实基金、国盛证券、华安证券、Anatole、华创证券、建信养老、金恩投资、金信基金、鲸域资产、静瑞私募基金、九泰基金、君和资本、凯石基金、康禧资本、Blackrock、麦星投资、摩根士丹利、诺德基金、诺鼎资产、平安基金、平安理财、平安证券、浦银国际、仁桥(北京)资管、瑞银证券、HBM Partners Hong Kong Limited、润晖投资、上海晨燕、上海大筝资管、上海混沌投资、上海理成、上海青鼎、上海同犇、上海轩汉、上海证券资管、上汽颀臻(上海)、KIM韩国投信、上银基金、深圳市尚诚资管、深圳羊角基金、世纪证券、苏州云阳宜品、华泰证券、申万宏源证券、中金公司、申九资产、太平洋证券、MARSHALL WACE LLP、太平资管、太朴生命科学、天风证券、天弘基金、途灵资产、万和自营、相聚资本、新华资管、信达澳亚基金、兴业基金、ORBIMED ADVISORS LLC、兴业证券、野村资管、易鑫安投研、永赢基金、长城财富、长江养老、长信基金、招商基金、招商自营、招银国际参与。

具体内容如下：
问：除老龄化外，未来骨科市场增长的核心驱动要素？
答：除老龄化外，核心驱动要素包括1）中国骨科疾病变化，运动及健身的普及，导致运动损伤患者增加；2）集采降低产品价格，消费水平的提高，患者治疗意愿有所提升；3）技术创新带动骨科行业发展，骨科微创手术技术、骨科机器人、3D打印等提高手术精准度，新技术推动手术技术和手术量提升；4）国产替代优化市场格局，国产龙头企业凭借优势扩大市场份额；5）加快全球化布局，龙头企业向东南亚、中东、非洲等低渗透率市场拓展，海外拓展目前是各骨科企业的重要战略布局，将为企业带来第二增长曲线。

问：公司未来三年的发展战略？
答：
1）自有产品保持高于行业的增长，提升市场份额。加大市场投入，提升终端覆盖和响应效率。加强与院校和临床中心合作，推动研发转化。
2）重点推动海外战略落地，多元化的海外经营模式助力出海。通过战略市场的持续深耕，商贸市场做好经销商的合作和赋能，做好品牌建设和专业教育，增强国外医生对公司品牌的信任度，扩大业务覆盖，未来三年进一步提升海外收入占比。
3）通过并购完善新领域布局，并拓展海外市场。国内寻找创新产品标的，聚焦脊柱微创、疼痛管理、康复等骨科领域，完善创新领域布局。海外并购方面，一方面积极寻找海外优质渠道商，进行并购合作，扩展海外渠道；一方面在欧美市场寻找具有独立品牌、成熟渠道、未来扩展空间大的海外标的，促进欧美市场的布局。
4）加强内部精细化管理，推动数字化转型，持续降本增效。通过组织调整和管理创新，提高内部管理的效率，推动费用精细化管理；生产运营数字化转型，通过采购、制造、供应链的数字化转型，进一步提升运营效率，逐步打造公司高效运营的核心竞争力。

问：威高骨科2025年的发展策略？
答：1）扩大市场份额，拓展市场。加大库存和工具管理投入，提高工具的可行性，进一步促进临床手术的提升；通过推进数字化营销，增强临床用户体验，并有利于支持生成运营效率的提升；提升专业教育水平，对医生的学术支持、临床专业教育等方面加大投入。
2）强化科研机构合作，促进研发产品转化。与国家医学中心、医院临床中心、高校的实验室等科研力量结合，加强研发创新产品的转化，提高创新产品的转化率，加快上市速度。
3）集中资源拓展海外市场。通过战略市场的持续深耕，商贸市场做好经销商的合作和赋能，做好品牌建设和专业教育，增强国外医生对公司品牌的信任度，扩大业务覆盖。
4）重点发展运动医学和脊柱微创产品线。加大两个产品线的人员和教育等学术费用的投入，快速推广市场。
5）推动生产数字化转型，通过精益管理提升生产运营效率，对生产设备、工艺、人员、采购等方面精细化管理，实现降本增效。

问：公司在研产品今年预计有哪些新品和方向？
答：目前在研产品主要聚焦植入耗材创新、新型材料突破、有源设备拓展三大重点领域，并重点发展“3D打印、神外耗材、组织修复、个性化定制”等支撑骨科行业发展的高毛利、高潜力产品，提升创新产品临床价值。
1)主流常规植入耗材产品创新
2)新型材料突破
布局进口原材料国产化替代，实现降本增效，增加利润。
3)有源设备拓展
搭建微创手术整体解决方案，推广脊柱手术临床治疗微创术式，提供精准化、智能化、个性化治疗和康复的智能解决方案。

问：公司出海战略发展阶段、重点市场、后续开拓展望情况？
答：出海战略坚持自营、并购和合作多元模式为主线落地。通过构建前中后台能力拓展市场，前台区分战略市场和商贸市场，战略市场包括东南亚的泰国、印尼，巴西以及中东等；商贸市场对主要经销商进行合作和赋能，强化市场拓展。中台开展品牌建设和专业教育，提高国外医生专家对威高骨科品牌的信任度。后台强化供应链、产品注册等工作。同时，加强海外并购和合作，并购目标为欧美有影响力、有市场准入能力和扩展空间的品牌。

问：2024年第四季度关节第二轮国产续约后，出厂价做了哪些调整？能否分产品线做一个毛利率的展望？
答：2024年三季度第二轮关节集采执行后，膝关节中标价格上调，销售价格上浮，髋关节影响不大。公司通过推广亚华关节提升市场覆盖率，调整销售方式降低销售费用，提高盈利水平。
脊柱产品毛利率约70%以上；创伤产品毛利率约60%-65%；关节产品毛利率约40%-45%。

问：关节产品涨价不同区域会有不同策略，针对不同经销商，如何平衡经销商的积极性和公司策略？
答：关节全国集采价格基本持平，但因各省执行进度不同，价格在短期内会有波动，2025年一季度后将趋于平稳。公司根据经销商等级实施量价挂钩策略，依据销量、市场和服务情况制定价格。公司认为关节销售需注重临床服务、产品品质和推广能力。

威高骨科（688161）主营业务：骨科医疗器械的研发、生产和销售。

威高骨科2024年年报显示，公司主营收入14.53亿元，同比上升13.18%；归母净利润2.24亿元，同比上升99.22%；扣非净利润2.11亿元，同比上升95.44%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入3.69亿元，同比上升83.78%；单季度归母净利润5945.86万元，同比上升713.4%；单季度扣非净利润5156.33万元，同比上升714.75%；负债率19.9%，投资收益2678.45万元，财务费用-1571.49万元，毛利率65.73%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：