东土科技（300353）：2024年业绩承压，现金流改善，未来聚焦工业智能化

财务概况

东土科技（300353）2024年年报显示，公司营业总收入为10.29亿元，同比下降11.52%；归母净利润为3863.35万元，同比下降85.16%；扣非净利润为923.44万元，同比上升108.52%。尽管整体营收和净利润下滑，但扣非净利润实现扭亏为盈，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所恢复。

盈利能力分析

毛利率与净利率

公司2024年的毛利率为47.06%，同比上升20.00%，表明公司在成本控制方面取得了一定成效。然而，净利率仅为4.13%，同比下降81.60%，反映出公司在费用管理和利润转化方面仍面临挑战。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自工业网络通信（64.25%）、智能控制器及解决方案（22.11%）和工业操作系统及相关软件服务（13.65%）。其中，工业操作系统及相关软件服务的毛利率最高，达到66.36%，显示出该业务板块的高附加值。

现金流与偿债能力

现金流状况

公司2024年每股经营性现金流为0.05元，同比上升119.11%，主要得益于应收款管理的加强和政府补助的增加。然而，货币资金为5.49亿元，同比下降30.27%，主要是由于募集资金项目的推进和其他权益工具投资的影响。

偿债能力

公司有息负债为8.15亿元，同比上升22.34%，而货币资金与流动负债的比例仅为61.15%，提示公司存在一定的短期偿债压力。此外，应收账款占归母净利润的比例高达2037.01%，需关注应收账款的回收风险。

费用控制与资本结构

三费分析

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计3.24亿元，占营收比例为31.53%，同比上升12.33%。其中，管理费用上升17.56%，主要由于公司架构调整和员工补偿费用的增加；财务费用下降30.76%，得益于融资结构的优化。

资本结构

公司2024年无长期借款，短期借款同比增加55.4%，表明公司依赖短期融资满足资金需求。同时，公司通过增持参股公司，其他权益工具投资增加了69.05%。

未来展望

工业智能化转型

公司将继续聚焦工业网络和智能控制核心技术，特别是在工业操作系统、工业AI应用和网络控制一体化服务方面加大投入。公司计划完成鸿道（Intewell）工业操作系统的3.0升级，并推动其在半导体、工业母机、具身机器人等领域的应用。此外，公司将依托人工智能研究院，拓展AI技术与现有业务的融合，提升研发效率和产品应用范围。

管理与市场策略

公司将进一步优化内部管理，提升供应链精益管理能力和运营周转效率。同时，公司计划引入战略投资者，推动工业操作系统业务的发展，并深化与半导体设备龙头企业的合作，共同推动智能控制器领域的技术研发与产品迭代。

综上所述，东土科技2024年虽然面临营收和净利润的下滑，但在现金流管理和主营业务盈利能力方面有所改善。未来，公司将继续聚焦工业智能化转型，提升核心竞争力，为长期发展奠定基础。

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