世华科技（688093）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期世华科技（688093）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入7.95亿元，同比上升55.36%，归母净利润2.8亿元，同比上升44.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.28亿元，同比上升88.34%，第四季度归母净利润8410.95万元，同比上升115.44%。本报告期世华科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达97.08%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.46亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率56.21%，同比减4.54%，净利率35.19%，同比减6.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计8704.82万元，三费占营收比10.95%，同比减10.29%，每股净资产7.46元，同比增3.53%，每股经营性现金流0.87元，同比增33.35%，每股收益1.07元，同比增38.96%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为49.28%,原因:营业收入增加。
2. 其他应收款变动幅度为-72.46%,原因:建设项目押金减少。
3. 存货变动幅度为57.12%,原因:公司业务规模扩大。
4. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-70.26%,原因:一年内到期的其他债权投资减少。
5. 其他流动资产变动幅度为-47.26%,原因:待抵扣的增值税进项税减少。
6. 固定资产变动幅度为53.77%,原因:募投项目“新建高效密封胶项目”部分厂房和设备结转固定资产。
7. 使用权资产变动幅度为-49.73%,原因:办公场所租赁合同到期。
8. 递延所得税资产变动幅度为40.2%,原因:可抵扣亏损增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为-96.3%,原因:公司预付设备和工程款项减少。
10. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:公司支付到期应付票据。
11. 合同负债变动幅度为342.77%,原因:销售预收款增加。
12. 应付职工薪酬变动幅度为40.38%,原因:期末员工人数增加，计提薪酬增加。
13. 应交税费变动幅度为103.92%,原因:应交企业所得税增加。
14. 其他应付款变动幅度为275.3%,原因:供应商投标保证金和往来款项增加。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-59.29%,原因:办公场所租赁合同到期。
16. 其他流动负债变动幅度为290.96%,原因:待转增值税销项税增加。
17. 租赁负债变动幅度为-49.66%,原因:办公场所租赁合同到期。
18. 其他综合收益变动幅度为-3280.21%,原因:外币报表折算差额变动。
19. 盈余公积变动幅度为32.55%,原因:公司净利润增加。
20. 营业收入变动幅度为55.36%,原因:公司产品结构优化升级带动产品销量持续增加，推动销售收入增长，其中功能性电子材料收入同比增长22.24%，高性能光学材料收入同比增长442.13%。
21. 营业成本变动幅度为65.47%,原因:公司营业收入增长、产品结构变化。
22. 销售费用变动幅度为31.28%,原因:销售人员薪酬以及业务拓展费用增加。
23. 管理费用变动幅度为47.43%,原因:管理人员薪酬、招聘费及折旧费增加。
24. 财务费用变动幅度为-58.04%,原因:汇率变动而产生的汇兑收益增加。
25. 研发费用变动幅度为36.55%,原因:研发人员薪酬增加。
26. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为33.35%,原因:销售商品收到的现金增加。
27. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为113.41%,原因:公司投资支付的现金及购建固定资产支付的现金减少。
28. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-179.36%,原因:2022年度公司向特定对象发行股票募集资金在2023年度到账。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.33%，资本回报率强。去年的净利率为35.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额11.45亿元，累计分红总额3.41亿元，分红融资比为0.3。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达97.08%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.36亿元，每股收益均值在1.28元。

持有世华科技最多的基金为国泰量化收益灵活配置混合A，目前规模为0.33亿元，最新净值1.0808（3月10日），较上一交易日上涨0.43%，近一年上涨18.06%。该基金现任基金经理为梁杏 吴可凡。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司发布公告称拟新建“高性能光学材料制造基地项目”，可以介绍一下吗？
答：公司发展十余年来，专注于功能性材料赛道，在其中的高性能光学材料板块也具备丰富的技术积累，相关业务成长性良好，预计未来有产能瓶颈。近年来，国内光学产业链良率持续提升，上游光学材料国产化进程加速，发展前景良好。公司拟在苏州吴江投资新建“高性能光学材料制造基地项目”以扩充产能，加快高端光学材料产品线布局，建立长期有竞争力的国内领先的光学材料平台。该项目总投资预计约22亿元，其中固定资产投资预计约15亿元，包括土地购置、厂房建设、产线购置等。该项目处于筹备启动阶段，各项具体细节与安排尚在规划中。

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