江南新材（603124）新股概览，3月10日开始网上申购

证券之星消息，沪市主板新股江南新材将于3月10日开始网上申购，申购代码为732124，中签号公布日为3月12日。

　　江西江南新材料科技股份有限公司,坐落于素有“世界铜都”美誉的江西省鹰潭市,公司成立于2007年,占地360亩,建设有3个生产工厂基地,专注于电子信息产业铜基新材料的研发与制造,主要生产阳极磷铜球、高纯无氧铜、氧化铜粉与铜基散热材料(埋嵌铜)等四个产品系列。公司主营业务为电子材料生产、销售;新型材料、产品研发、售后服务及相关技术业务咨询;铜基新材料加工、销售;进出口经营权;废旧金属回收、加工、利用、销售(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。其产业链上游为铜材行业，产业链下游为PCB、光伏、锂电池、有机硅等铜基新材料需求行业。

客户集中度方面，报告期各期，公司前五大客户稳定，销售收入占比分别为21.12%、22.13%、21.10%和22.02%，且均为中国电子电路行业协会颁布的历年《中国电子电路行业排行榜》中前30名企业，核心客户结构稳定

公司主营铜基新材料的研发、生产与销售，核心产品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列三大产品类别，属于“电子专用材料制造”行业。PCB制造是铜球的最主要应用领域。根据Prismark数据，铜球约占PCB成本的6%；2023年全球PCB产值为695.17亿美元，国内PCB产值为377.94亿美元。据此测算，2023年全球铜球市场规模约为人民币235.14亿元，国内铜球市场规模约人民币127.84亿元。预计2028年全球PCB产值将达904.1亿美元，对应全球铜球市场规模约380亿人民币。

铜球作为PCB的主要原材料之一，生产厂商主要分布在PCB产业较为聚集的国家和地区，以中国、日本和美国为主。在PCB产能向中国等亚洲国家和地区转移的背景下，中国现在已经是全世界铜球的最大生产国。铜球行业较为重视规模化生产管控能力，具有一定的技术、设备和资金门槛，行业集中度相对较高。目前铜球的主要生产厂商包括江南新材、金昌镍都矿山实业有限公司、佛山市承安集团股份有限公司、日本三菱化学株式会社、美国优耐公司等。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：承安集团、铜冠铜箔、中一科技、德福科技

江南新材2024年年报显示，公司主营收入86.99亿元，同比上升27.59%；归母净利润1.76亿元，同比上升24.37%；扣非净利润1.55亿元，同比上升25.12%；负债率59.41%，投资收益-101.3万元，财务费用3403.01万元，毛利率3.77%。

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