有研粉材：华源证券投资者于1月2日调研我司

证券之星消息，2025年1月7日有研粉材（688456）发布公告称华源证券于2025年1月2日调研我司。

具体内容如下：
问：今年铜粉板块销量整体情况如何？
答：今年铜粉板块整体情况稳中向好，其中四季度市场开拓效果良好，有研合肥、有研重冶、英国 Makin公司铜粉销量均再创新高。泰国公司今年已经投产，铜粉销量达500吨左右，明年会有新的增长，铜粉板块整体收益和销量均有较大提升。
Q2公司铜粉的增量主要来自泰国公司吗？
一部分增量来自泰国公司，因为泰国公司今年开始投产，铜粉增量约 500吨。另一部分增量来自公司铜粉新产品，其中占比较大的是电子级氧化铜粉，其主要应用于PCB。今年公司进行了相应生产线的建设，同时与客户建立了可靠联系，预计明年会有大的扩产项目，为公司带来1500吨左右的新增量。
Q3铜粉下游应用有哪些变化？
铜基金属粉体材料应用范围很广，如粉末冶金、金刚石工具、摩擦材料、催化剂、电碳电刷、散热器件等下游领域，其中金刚石工具受房地产和基建市场低迷的影响占比有所下降，同时粉末冶金、高铁刹车片以及应用于导电、散热用途的铜粉占比有所提高。
Q4公司的散热铜粉采用雾化工艺生产吗？
公司新型散热铜粉使用化学法生产，传统铜粉使用雾化法生产。新型散热铜粉具有梯度孔隙结构、比表面积发达、松装密度低等特点。此款铜粉在散热效率方面较传统雾化铜粉，性能提升 10%-20%，热端收益 3-5℃，属于行业内比较大的进步。
Q5新型散热铜粉终端应用有哪些。
该产品是公司与某头部终端用户合作开发的产品，现已成功应用于部分 GPU散热器件。据了解该产品目前也已部分应用于I算力服务器、基站、大型路由器、交换机等场景，应用效果截至目前反馈良好。
Q6新型散热铜粉未来需求量量级如何？
新型散热铜粉的研发起源于下游客户的应用需求，属于客户定制研发的产品，经双方合作两年研制成功，在加工方式上实现了突破，现已实现稳定的吨级供货，但未来需求量如何属于下游客户的保密信息，目前不方便对外透露。
Q7传统铜粉日常有库存吗？
大宗金属原材料价格波动大，一般不会有库存。公司铜粉产品周转快，从接订单到出产品大约一周时间，基本能满足客户需求。同时公司会采用套期保值方式对冲原材料价格波动的风险。
Q8锡粉板块是否没有公司年初预想的乐观。
公司锡基板块产品主要用于微电子封装。今年锡基板块整体销量是上涨的，主要因为美资客户的出口订单下滑，导致锡基板块利润下降。但是本年锡基板块也实现了新的突破一是锡粉产品在军工用途上实现了新突破，比如锡球、锡柱；二是康普锡威公司通过了全球知名认证公司 UL Solutions 严格的资料及生产现场审核，获得 UL2809标准的再生含量验证证书，这是国内锡焊粉行业首张UL 2809 验证证书。目前该板块也在不断开拓新客户，客户数量持续增长，预计明年能有不错的表现。
Q9下游客户签单方式和下游款顺畅吗？
目前下游客户中，军工客户的款周期较长，由于军工产品验证周期长，客户需求大多为多品种小批量，所以不确定性较高。其他客户款均正常。
Q10公司第二期股权激励覆盖的对象有哪些？
0第二期计划以研发人员和核心人员为主，主要包括承接未来产业和重要专项的员工，与第一期股权激励对象略有不同。

有研粉材（688456）主营业务：先进铜基金属粉体材料(有研重冶、有研合肥、英国Makin、有研泰国)、高端微电子锡基焊粉和微电子互连材料(康普锡威、康普山东)、3D打印粉体材料(有研增材)、电子浆料(有研纳微)。

有研粉材2024年三季报显示，公司主营收入23.58亿元，同比上升17.53%；归母净利润4036.11万元，同比上升5.75%；扣非净利润2763.68万元，同比上升20.02%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入8.45亿元，同比上升14.45%；单季度归母净利润1097.28万元，同比上升29.88%；单季度扣非净利润488.22万元，同比下降0.04%；负债率30.96%，投资收益-700.3万元，财务费用213.78万元，毛利率8.07%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1499.93万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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