松井股份：汇添富基金、阳光资产等多家机构于10月28日调研我司

证券之星消息，2024年11月1日松井股份（688157）发布公告称汇添富基金、阳光资产、东方红资管、国盛证券、方正证券、安信基金、中银基金、富国基金、申万菱信基金、中邮基金、华夏久盈、国寿养老、华泰资产于2024年10月28日调研我司。

具体内容如下：
问：主要交流及答复：
答：主要交流问题及复

问：如何看待公司在消费电子领域的未来增长潜力与空间？如何进一步开展布局？
答：高端消费电子涂层是百亿级规模的市场，公司高端消费电子业务未来仍然具有广阔的成长空间，我们将重点围绕以下几方面进行布局
一是把握行业发展新机遇，持续加强与下游头部终端客户的合作深度。当前消费电子行业正处在企稳暖、I带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点。尤其是 I 的融入不仅带来了性能的飞跃，有望引领新的换机潮，同时也催生了一系列新的增长点。对公司所处的新型功能涂层材料行业而言，随着算力需求的提升，I设备的能耗、散热等问题凸显，为了更好保护其他器件的正常工作，正在衍生出诸多新的功能涂层材料需求和创新应用机会。公司深耕高端消费电子涂层领域多年，凭借过硬的技术实力和高效的服务响应机制，赢得了核心战略客户长期信赖，与众多全球知名终端客户建立了稳固且深入的业务合作关系，公司将积极发挥技术领先优势，紧跟下游头部终端客户需求，保持行业领先优势，获取更多新的发展机会。二是多措并举，做好新客户、新市场、新业务的开发，积极拓宽产品应用边界，进一步提升在笔记本电脑及配件、可穿戴设备、智能家电等细分领域的市场占有率。三是积极补齐“战略拼图”，推动“涂料、油墨、胶黏剂”三合一产品体系的全面落地，尤其在油墨及胶黏剂领域不断渗透、发力，多轮驱动公司消费电子业务的长远健康发展。

问：在乘用汽车领域，公司采取了哪些策略以应对市场竞争？
答：随着汽车产业步入全新发展阶段，新能源汽车行业展现出“消费电子属性”特征，成为人们除了居住和工作空间外的“第三生活空间”。在此背景下，消费者对新质感、新视觉、新体感的驾乘体验等个性化需求正日益增加，这为国内新型功能涂层材料制造行业，尤其是技术领先型涂层材料企业提供了展示的舞台。为有效应对下游市场变化趋势，更好地参与市场竞争，公司主要采取差异化策略以汽车零部件涂层市场为切入点，致力于在技术创新与客户服务上双管齐下，打造独特的竞争优势。在技术层面，公司立足于行业客户需求，交互式研发创新型产品，比如发光保险杠涂层解决方案开创了电动汽车家族化脸谱设计先河；PVD 镀产品核心技术在外饰件上成功推广，并在下游行业得到广泛应用；针对智能驾驶发展新趋势，与华为系主机厂建立战略技术合作，成功开发透雷达波 PVD 镀系统解决方案，公司市场口碑与行业认可度正日益提升。在客户服务层面，公司构建了高效的快速响应机制，并围绕核心终端品牌及重点模厂所在区域建立全方位营销服务网络，以高效满足下游终端个性化、多样化市场需求。凭借过硬的技术实力与优秀的服务能力，最终赢得终端客户的广泛认可与信赖。

问：动力电池绝缘涂层项目的最新进展？
答：历经三年多的技术沉淀与打磨，全球首创中国首发的材料、工艺设备一体化电芯绝缘 UV喷墨打印样板工程如期完成交付，进入现场调试阶段，行业头部示范效应持续释放。基于样板工程效应，具有更高材料安全性能、更高性价比的数字化涂层系统解决方案正逐步被下游市场认可，国内外多家新能源动力电池客户正和公司展开深入交流，该项目成果开始进入商业化规模应用阶段。

问：公司在高低空经济领域的布局和进展？
答：近年来公司致力于加强航空航天相关涂层技术的研发和产品储备，已成功获得 TUV 德国莱茵颁发的 EN9100 航天航空质量管理体系认证证书，航空飞行器相关涂料项目进入适航认证阶段，为进军航空航天、低空经济等战略性新兴产业做好准备。“低空经济”作为战略性新兴产业，与公司发展战略相契合。公司正积极把握行业发展机遇，有序推进相关业务布局与合作，目前已与国内某 eVTOL 飞行器制造商达成战略合作，共同开展通用航空器（eVTOL）功能涂层材料的研制开发与行业标准制定。

问：公司越南工厂的最新进展？
答：公司越南工厂从去年正式启动以来，已顺利过渡到稳定运营阶段。今年上半年，越南工厂已实现本地化生产和供应。在团队构建方面，公司持续投入资源进行人才的培养和选拔，目前技术及市场团队已基本成型。整体来看，越南工厂运行状态良好，符合公司的战略预期，为公司全球化布局和业务拓展奠定了坚实基础。

问：油墨、胶黏剂产品的发展规划？
答：油墨和胶黏剂是公司三合一产品体系中的重要组成部分，一直是公司战略规划布局中的重要一环。
在油墨领域，公司近年来致力于新技术、新产品的研发与储备，取得了较好成果，具体而言，公司的 F产品、烧结油墨、集成电路用功能涂层等打破既有的行业竞争格局，开始进入行业头部客户供应商体系；车载一体黑等汽车用功能涂层材料顺利通过客户全面测试，开始批量供货。这些成果都具有独特的竞争优势，可对未来业绩增长形成良好支撑。
在胶黏剂领域，公司正在积极构建资源，将适时通过整合内外部资源的方式，实现公司战略规划目标。

问：与国内外同行相比，公司在技术研发上有哪些优势？
答：公司的技术研发优势主要体现在三个方面一是拥有获取大量参与行业头部客户前沿项目的交互式研发机会，这对技术研发型企业而言是第一要件。公司深耕新型功能涂层材料行业，凭借领先的技术和快速响应客户需求的能力，与诸多终端品牌客户建立了双向交互式的研发信息共享机制，有助于获得并抓住大量参与头部客户项目前期研发机会。二是具备扎实的“软件”研发能力和“硬件”基础。公司多年来坚持高比例的研发投入，不仅培育了一支研发经验丰富、自主研发能力优秀的高素质研发队伍，而且配置了业内先进的研发、检测、分析设备，能够全方位模拟客户产品使用场景，保障研发输出与客户需求的一致性。比如公司推出的镭雕、丝印、涂装等突破性创新或颠覆性改变的工艺技术，都是在公司内部验证、完成通过后才推向市场，这样就大大节约了下游客户的资源，为公司与客户长期合作奠定了坚实基础。三是快速灵活的研发机制，相比于国外巨头企业而言，公司的研发机制更加专注、简单、灵活，这种机制使得公司在种类繁多的功能涂层材料行业中更具优势。

问：根据最新披露的财务报告，公司第三季度的研发费用率开始呈下降趋势，请公司未来研发将如何布局和规划？
答：作为一家以技术研发为核心、以技术创新持续推动发展的企业，公司将宝贵的资源重点投放在了研发上。一方面，公司深知在所处的新型功能涂层材料行业中，我们当前的技术积累与国际头部企业尚存在客观差距，因此我们制定了“长期主义”的企业发展战略，旨在通过持续的技术创新和研发投入，逐步增厚自身的技术壁垒和竞争优势。未来公司将继续坚持以技术的松井为定位，着力提升研发团队创新动能，强化研发平台建设管理，以不断保持行业的技术领先优势。另一方面，为进一步提升研发费用使用效率，公司积极推进研发项目科技创新及成果转化。当前，公司前期储备的部分重要战略研发项目/成果正陆续进入收获期，伴随后续相关新产品规模化效应的不断释放，预计公司整体研发费用率将呈现平稳下降趋势。 风险提示以上如涉及对行业预测、公司发展战略和经营计划等相关内容，不能视作公司或公司管理层对于行业、公司发展或业绩的承诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险。

松井股份（688157）主营业务：一家以高端消费类电子、乘用汽车、特种装备等领域为目标市场,通过“交互式”自主研发、“定制化柔性”制造,为客户提供涂料、油墨、胶黏剂等系统化解决方案的新型功能涂层材料行业国际领先企业。

松井股份2024年三季报显示，公司主营收入5.27亿元，同比上升26.91%；归母净利润7123.29万元，同比上升32.89%；扣非净利润6491.26万元，同比上升37.06%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入2.03亿元，同比上升20.22%；单季度归母净利润3052.0万元，同比上升13.52%；单季度扣非净利润3031.95万元，同比上升24.64%；负债率21.1%，投资收益213.79万元，财务费用171.6万元，毛利率50.12%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为49.71。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1469.06万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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