埃斯顿：6月28日接受机构调研，高盛、Millennium Capital Management-HK等多家机构参与

证券之星消息，2024年7月2日埃斯顿（002747）发布公告称公司于2024年6月28日接受机构调研，高盛、Millennium Capital Management-HK、OBERWEIS ASSET MANAGEMENT-HK、OVERLOOK INVESTMENTS LIMITED-HK、Phillip Capital MY、PING AN ASSET MANAGEMENT-HK、Qatar Investment Authority-QA、Redwheel (ex RWC)-SG、Sumitomo Mitsui DS Asset Management-CN、ALLIANZ GLOBAL INVESTORS-HK、BEA UNION INVESTMENT MANAGEMENT-HK、Bowen Capital-HK、FengHe Fund Mgmt-SG、HANG SENG INVESTMENT MANAGEMENT-HK、MANULIFE ASSET MANAGEMENT-HK、Matthews International Capital Management-US、Maybank AM-SG参与。

具体内容如下：

问：公司认为未来工业机器人行业增长的驱动因素有哪些？

答：未来工业机器人行业的增长驱动因素是下游行业自动化的提升，包括产能提升和更新改造。在我国，随着劳动力人口逐步下降，人力成本逐步攀升，自动化和机器换人是市场发展趋势；国家出台了支持设备更新和消费品以旧换新等相关政策，自动化、智能化是设备更新的主要方向，也是建立新质生产力的体现。对于国产品牌机器人厂家，国产替代是当前发展趋势。随着国产品牌在产品性能、质量等方面大幅度提升，应用市场在不断拓展，市场迈入稳定增长阶段，并开始进行存量市场争夺与细分增量市场卡位并存的阶段。另外，国产工业机器人厂商在产品品质提升、高性价比、交付能力强、具备完整解决方案及服务等竞争优势，会加快海外市场的布局，以实现快速增长并获得更高的盈利。

问：公司上半年下游行业分布？

答：今年上半年公司下游应用行业覆盖汽车及汽车零部件、电子行业、金属加工、焊接、光伏、锂电及其他通用行业等。上半年，光伏、锂电行业处于调整，行业景气度不佳；但受益于果链、手机以及I技术的需求拉动，电子行业实现较快增长；同时，汽车及汽车零部件行业国产替代进程加快；钢结构、船舶行业的自动化应用在逐步提升，市场需求在加大。

问：公司所处行业市场竞争激烈，公司的应对策略及毛利率展望？

答：2024年公司继续坚持国内国外“双轮驱动”战略，不断提升市场竞争能力，加快“国产第一品牌,国际第一阵营”的战略目标的实现。公司也在加快全球化业务布局,充分利用国内外的协同优势,在全球市场中寻找新的增长点。具体策略包括将行业大客户的成功经验向中小客户复制，实现规模化生产销售；公司通过采购、研发降本，实施制造精益管理等方式，进一步提升内部经营效率；根据公司发展战略,结合市场变化,制定灵活的价格策略和商务策略，进一步提升市场份额和品牌影响力；也会加大行业定制化产品开发，单品向完整解决方案转型，通过不断提升产品的性能和质量，实现降本增效，为客户创造价值的同时也期望毛利率能保持相对稳定。

问：公司现阶段的研发重点？如何看待研发投入与利润的关系？

答：公司持续多年大力投入研发，是公司保持技术创新领先优势的重要保障，研发重点包括开发符合国际市场的高标准产品；全面向整体解决方案转型；结合相关应用场景，围绕大模型、机器视觉、数字孪生等前沿技术，布局机器人+人工智能领域，实现新兴技术交叉融合。公司根据战略规划、客户需求、技术发展方向等方面分析，推进技术研发和产品开发。从市场需求为着手点，推行以产品线端到端模式，打通市场、研发、生产、质量、交付整个价值链，实现客户需求驱动产品开发。对关键的前瞻性技术和应用，公司进行充分调研评审后纳入开发计划，补齐关键技术短板。公司未来的研发目标是要从跟随走向超越,公司始终保持较高的研发投入，由于部分产品研发周期较长，导致研发投入与产出之间会有较长的时间，待研发成果转化落地实现规模化量产，利润将逐步释放。现阶段，公司将继续保持高研发投入，为公司长远发展提供保障。同时，公司将加强内部平台建设，对产品开发的全生命周期进行管控，整合公司优质资源，充分发挥部门间协同作用，不断提升人效，逐步改善盈利指标。

问：公司在汽车市场的拓展情况如何？

答：汽车及汽车零部件是公司2024年重点推进的下游行业。整车厂对工业机器人的稳定性、可靠性要求高，这是对包括公司在内的国产机器人厂家能力的考验。公司机器人产品已经在整车厂和零部件企业获得较多应用案例，陆续推出多款适合汽车行业的中大负载机型，适合弧焊、点焊、涂胶、冲压、搬运、滚边、铆接等多种场景，同时也配置了定向开发的汽车行业工业机器人专用软件包。下半年公司将会拓展更多汽车及零部件客户的规模化应用。

问：公司海外市场经营战略及未来展望？

答：公司基于全球化的业务布局，公司继续加大对欧洲、美洲、中东、东南亚等市场的开拓，包括助力中国企业出海；通过海外大客户经验进行产品迭代，拉动国际化高标准产品的研发落地，启动海外生产制造基地建设，助力埃斯顿品牌出海；通过公司拥有的CE、UL、高标准功能安全等符合国际标准的安全认证，在设计、制造和运营等各环节打造国际化标准体系，提升产品和服务的国际竞争力。目前，除了海外子公司的海外产品销售外，公司组建了国际化团队，加大出口业务的布局，并与海外子公司合作研发符合国际市场标准的产品，进一步扩充产品序列，希望未来海外市场能够成为公司新的业务增长点，提升公司产品在全球的市占率。

埃斯顿（002747）主营业务：公司业务覆盖了从自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人到机器人集成应用的智能制造系统的全产业链,围绕制造业智能化发展大趋势,构建了从技术、产品、质量、成本和服务的全方位竞争优势。

埃斯顿2024年一季报显示，公司主营收入10.03亿元，同比上升1.73%；归母净利润652.94万元，同比下降84.83%；扣非净利润-1294.09万元，同比下降140.31%；负债率72.05%，投资收益-385.33万元，财务费用2700.07万元，毛利率32.62%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级3家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为21.58。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.42亿，融资余额减少；融券净流入8872.0，融券余额增加。

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