瑞联新材：方正证券股份有限公司、上海度势投资有限公司等多家机构于4月29日调研我司

证券之星消息，2024年5月7日瑞联新材（688550）发布公告称方正证券股份有限公司、上海度势投资有限公司、东方证券股份有限公司、海南神采私募基金管理有限公司、天风证券股份有限公司、泰康资产管理有限责任公司、华夏基金管理有限公司、长安国际信托股份有限公司、长信基金管理有限责任公司、兴业证券股份有限公司、兴银理财有限责任公司、金股证券投资咨询广东有限公司、上海东方证券资产管理有限公司、上海贵源投资有限公司、安华农业保险股份有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、深圳奇盛基金管理有限公司、深圳市泽鑫毅德投资管理企业(有限合伙)、上海顶天投资有限公司、深圳宏鼎财富管理有限公司、山西证券股份有限公司、自由投资、民生证券股份有限公司、海通创新证券投资有限公司、上海胜帮私募基金管理有限公司、北京中泽控股集团有限公司、上海喜世润投资管理有限公司、平安银行股份有限公司、富安达基金管理有限公司、中邮证券有限责任公司、财通证券股份有限公司、深圳港丽投资咨询有限公司、兴银基金管理有限责任公司、广州市玄元投资管理有限公司、浙商证券股份有限公司、中国人保资产管理有限公司、千合资本管理有限公司、中泰证券股份有限公司、招商基金管理有限公司、天津远策投资管理有限公司、广发证券股份有限公司、青岛宁泽私募基金管理有限公司、中航证券有限公司、开源证券股份有限公司、汇泉基金管理有限公司、广州睿融私募基金管理有限公司、德邦证券股份有限公司、深圳市恒盈富达资产管理有限公司、张家港航日化学科技企业(有限合伙)、中庚基金管理有限公司、国盛证券有限责任公司、浙江美浓资产管理有限公司、中信证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、上海英谊资产管理有限公司、广西赢舟管理咨询服务有限公司、华西证券股份有限公司、昭华基金、上海彤源投资发展有限公司、太平洋证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、长城证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、平安证券股份有限公司、中银国际证券股份有限公司于2024年4月29日调研我司。

具体内容如下：

问：公司 2023 年毛利率下滑的原因是什么？

答：毛利率下降的原因一方面是营业收入下降，公司整体生产规模效应减弱，单位直接人工和单位制造费用上升，导致毛利率同比下降；另一方面随着募投项目建设逐步推进，部分项目在短时间内难以形成销售收入，折旧大幅上升，导致毛利率同比下降。

问：显示材料板块中 OLED 和液晶两块业务的应收各是多少，毛利率又怎样的变化？

答：2023 年公司显示材料板块收入 10.31 亿元，同比下滑17%，占营业收入比重为 85%，OLED 和液晶两个业务板块收入基本持平。液晶材料的毛利率略有下滑，原因主要是多批次、小批量的订单导致规模效应减弱，同时也有部分产品降价的因素；OLED材料的毛利率与 2022年基本持平。

问：2023 年医药中间体的收入如何，对 2024 年有怎样的预期？

答：2023 年公司医药 CDMO 业务收入 1.36 亿元，同比下滑25%，占营业收入比重为 11%。主要是核心客户不确定艾乐替尼在 2023 年是否会再次进入医保名录，从而减少了对应中间体 P045 的采购，但是在 2023 年底，艾乐替尼已经明确进入新一期的医保名录，我们对 2024 年的医药中间体业务也是乐观的。根据和客户的沟通，目前客户因为有新剂型的推广计划，在逐步消化老机型的库存，所以今年医药业务的收入主要集中的下半年。目前公司正在抓紧办理首个原料药产品的上市许可申请，待取得化学原料药上市申请批准通知书后即可在国内销售原料药。预计原料药的收入贡献将从明年开始。

问：OLED 材料 2023 年的表现如何，其中氘代材料有怎样的变化，OLED 材料 2024 年是否有进一步的增长？

答：OLED 材料的收入较 2022 年下滑幅度很小，不到 6%，主要是氘代材料收入下滑，剔除掉氘代材料，其他 OLED 材料是增长的，和行业的恢复是比较吻合的。氘代材料目前主要用于大尺寸的电视面板中，2023 年全球 OLED 电视的销量大概 500 多万台，比 2022 年少了 100 多万台，这是公司氘代材料销量下滑的主要原因。2024 年一季度，OLED 材料的收入首次超过液晶材料，同比增幅也是比较大的。

问：OLED 材料的恢复主要在哪些方面？

答：从终端应用上看，除了小尺寸屏幕有进一步增大市占率的趋势，OLED 面板在中尺寸屏幕将有比较好的表现，台显和笔电等 IT 屏幕相继上市多款 OLED 屏幕产品，在苹果宣布新一代 iPad 将使用 OLED 屏幕后，预计将会有更多的高端 Pad跟风选择使用 OLED 面板；还有车载屏，随着电动车的销量增加，OLED 面板在车载显示中的应用也会逐渐增加。从材料端看，OLED 材料的迭代还是比较快的，氘代材料也从蓝光材料逐步向绿光材料、红光材料乃至通用材料拓展，未来氘代材料也会从大尺寸屏幕逐步向小尺寸屏幕推广。

问：电子材料板块 2023 年下滑比较多，今年会有怎样的表现？

答：电子材料板块有部分产品是在年底发货，收入还没有确认，从销量上看下滑的比例不大。今年的表现会好一些，增长主要集中在下半年。

问：公司在一季度时计了一些资产减值，能简单介绍一下这个情况吗？

答：2024 年一季度收入同比增幅比较大，对应的应收账款增加也比较多，公司根据相关的会计准则计提了资产减值。还有一部分是存货的减值，这部分如果销售出去还是可以转的。这次计提资产减值都是会计的常规操作。

瑞联新材（688550）主营业务：专用有机新材料的研发、生产和销售。

瑞联新材2024年一季报显示，公司主营收入3.28亿元，同比上升19.77%；归母净利润3433.42万元，同比上升144.17%；扣非净利润3170.61万元，同比上升199.57%；负债率10.39%，投资收益150.02万元，财务费用-505.89万元，毛利率36.2%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入142.73万，融资余额增加；融券净流出8.48万，融券余额减少。

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