嘉必优：4月28日接受机构调研，广州诚协投资管理有限公司、融通基金管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2024年4月30日嘉必优（688089）发布公告称公司于2024年4月28日接受机构调研，广州诚协投资管理有限公司黄子豪、融通基金管理有限公司许富强、深圳前海天禧私募证券基金管理有限公司金奕、上海贵源投资有限公司赖正健、上海道合私募基金管理有限公司余湛、上海喜世润投资管理有限公司杨渝、上海聊塑投资周岩明、青岛国信金融控股有限公司韩虎、Hongkong Insights InvestmentJeff Ma、北京安惠投资管理有限公司王建伟、国腾投资有限责任公司张世刚、Inatai Foundation李存源、申九资产于烔彬、建信基金杨荔媛 蒋严泽、煜德投资靳天珍、国华兴益保险资产管理有限公司韩冬伟、博时基金管理有限公司谢泽林、西藏源乘投资管理有限公司刘江波、诺安基金张堃、上海景林股权投资管理有限公司林然、上海原点资产管理有限公司石翔、工银瑞信张杭参与。

具体内容如下：

问：请公司HMOs的进展如何？何时能够落地？

答：法规申报方面，今年3月份已经通过了评审中心的专家评审，并完成征求意见；产能规划方面，200-300吨的中试产能现在正在调试阶段。对公司来说HMO的应用进展主要取决于下游客户配方注册进展，从2023年卫健委批准HMO作为新的食品添加剂可添加到儿童调制乳粉和婴幼儿配方奶粉后，下游核心客户已经开始产品开发和配方注册工作，当前配方注册工作尚在进行中。如果今年国内主要客户能够顺利完成配方注册，与公司自身的产能和开发进度匹配，尽快实现HMO的商业化。此外，公司也在欧洲等海外市场同步开展工作，考虑向海外市场销售。

问：请公司的国际业务主要由哪些产品构成，ARA的占比如何？

答：目前公司的海外业务以R为主，海外收入基本来自于R产品，仅有少量DH产品。随着公司国际业务的拓展，公司也在海外市场积极拓展藻油DH、S、HMO等产品。

问：2023年ARA毛利小幅调整的原因及未来价格趋势如何展望？

答：2023年，国内R产品价格的变化是我们应对新国标、保证市场占有率所采取的策略之一。未来，我们认为R的价格变化由市场竞争决定，随着新国标实施及行业调整趋于稳定，变化幅度会减小。

问：前期了解到2023年上半年公司有一些国际客户的取货受到了新国标配方注册的影响，请现在这些国际客取货是否有恢复？还有哪些客户的注册进度会对公司有影响？

答：2023年上半年受海外大客户注册进度影响，部分核心大客户取货较上年同期减少，对公司2023年上半年的海外收入有一定影响，但是从2023年下半年开始，主要客户已经陆续完成了配方注册，也已经逐步恢复了取货。目前新国标注册工作已经是常态化工作，已经通过注册的配方数量超过1000个，无论是国际还是国内客户，配方注册工作都已经对公司的经营不构成影响。

问：请目前公司海外市场拓展进展如何？

答：海外市场拓展方面，雀巢和达能等大客户已经有明确的需求增量，同时公司也在积极推进其他大客户的开发，个别大客户有望上半年实现商业成交，其他新客户也在陆续推进。在导入R产品的同时，公司也在海外客户持续推进DH产品的准入，已有大客户明确提出藻油需求计划。

问：公司目前新产能的利用率如何，粉剂产能客户的切换进度怎么样？

答：公司新产能发酵端利用率较高，粉剂产能受国内客户配方注册和产线切换认证影响，当前新的粉剂产线产品已经通过部分大客户的认证，公司正在逐步在向客户供应新产能生产的产品。由于下游客户及行业的特性，新的粉剂产能的利用率会有一个逐步上升的过程。

问：公司去年因为产能转产客观损失了部分客户订单，未来随着公司产能的逐步消除，公司计划如何赢回市场份额？

答：就自身来看，公司的新产能稳定运行后，在技术和产品都有一定升级，后续产品力也有望提升。同时，经过近20年的积累，公司建立了符合国际标准的两大生产基地以及完善的国际供应链与服务体系，行业龙头地位稳固，随着公司全球化战略的落地，作为全球供应商，公司的客户认可度是很高的，与核心大客户的合作也会在稳定中提升

嘉必优（688089）主营业务：花生四烯酸(ARA)、二十二碳六烯酸(DHA)、β-胡萝卜素(BC)及N-乙酰神经氨酸(SA)等多个系列产品的研发、生产与销售。

嘉必优2024年一季报显示，公司主营收入1.17亿元，同比上升33.34%；归母净利润2431.25万元，同比上升69.93%；扣非净利润1885.17万元，同比上升158.16%；负债率6.16%，投资收益1.43万元，财务费用-54.25万元，毛利率40.49%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.7。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入919.5万，融资余额增加；融券净流出106.95万，融券余额减少。

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