源杰科技：4月25日接受机构调研，中邮创业基金管理股份有限公司、中信建投证券股份有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2024年4月29日源杰科技（688498）发布公告称公司于2024年4月25日接受机构调研，中邮创业基金管理股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、华富基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司、深圳前海博普资产管理有限公司、长城基金管理有限公司、泰达宏利基金管理有限公司、高盛(中国)证券有限责任公司、PinpointAsset Management (Japan) K.K.、华杉瑞联基金管理有限公司、广东云杉常青证券投资基金管理有限公司、渤海证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、九泰基金管理有限公司、鑫元基金管理有限公司、博道基金管理有限公司、摩根士丹利基金管理(中国)有限公司、浙江益恒投资管理有限公司、华西证券股份有限公司、建信基金管理有限责任公司、汇安基金管理有限责任公司、永赢基金管理有限公司、友邦人寿保险有限公司、万家基金管理有限公司、广州市圆石投资管理有限公司、北京炼金聚信投资管理有限公司、太平基金管理有限公司、循远资产管理(上海)有限公司、国寿安保基金管理有限公司、耕霁(上海)投资管理有限公司、上海域秀资产管理有限公司、珠海坚果私募基金管理中心(有限合伙)、东方基金管理股份有限公司、新华资产管理股份有限公司、红士创新基金管理有限公司、华安证券股份有限公司、蜂巢基金管理有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司、上海健顺投资管理有限公司、威海银润资产管理有限公司、北京市星石投资管理有限公司、上海盘京投资管理中心(有限合伙)、中信证券股份有限公司、深圳富存投资管理有限公司、深圳富博领航私募证券投资基金管理有限公司、浙江浙商证券资产管理有限公司、深圳市睿德信投资集团有限公司、华西银峰投资有限责任公司、上海道仁资产管理有限公司、广东冠达泰泽私募基金管理有限公司、开源证券股份有限公司、上海申九资产管理有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、兴合基金管理有限公司、富荣基金管理有限公司、东北证券股份有限公司、天弘基金管理有限公司、Lygh Capital、招商证券股份有限公司、马可孛罗至真资产管理有限公司、国元证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、太平资产管理有限公司、百嘉基金管理有限公司、宝盈基金管理有限公司、中银基金管理有限公司、中加基金管理有限公司、IMR partners、中国人寿资产管理有限公司、山东神光咨询服务有限责任公司、西部证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、大家资产管理有限责任公司、国金基金管理有限公司、天风证券股份有限公司、深圳瑞信致远私募证券基金管理有限公司、中国太平洋人寿保险、上海轩汉投资、长城证券股份有限公司、山西证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、广东恒昇基金管理有限公司、瀚伦投资顾问(上海)有限公司、鸿运私募基金管理(海南)有限公司、国富人寿保险股份有限公司、安信证券股份有限公司、华泰保兴基金管理有限公司、深圳量子基金管理有限公司、国信证券股份有限公司、方正富邦基金管理有限公司、国融基金管理有限公司、中银国际证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、深圳前海互兴资产管理有限公司、中金基金管理有限公司、易方达基金管理有限公司、海通证券股份有限公司、财通证券股份有限公司、泰康基金管理有限公司、上海肇万资产管理有限公司、深圳市翼虎投资管理有限公司、光大证券股份有限公司、北银金融租赁有限公司、财通证券资产管理有限公司、北京暖逸欣私募基金管理有限公司、汇百川基金管理有限公司、银华基金管理股份有限公司、深圳展博投资管理有限公司、华创证券有限责任公司、宁波幻方量化投资管理合伙企业(有限合伙)、西藏源乘投资管理有限公司、西南证券股份有限公司、上海原泽私募基金管理有限公司、上海探针创业投资管理有限公司、深圳鑫然私募证券投资基金管理有限公司、龙赢富泽资产管理(北京)有限公司、深圳市泰聚私募证券基金管理有限公司泰聚基金、中泰证券股份有限公司、上海赋格投资管理有限公司、明世伙伴私募基金管理(珠海)有限公司、昭华(三亚)私募基金管理有限公司、新华基金管理股份有限公司、丰琰投资管理(浙江自贸区)有限公司、兴银理财有限责任公司、东方证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、东兴基金管理有限公司、华美国际投资集团、招商基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司、国新国证基金管理有限公司、诺德基金管理有限公司、湖南皓普私募基金管理有限公司、上海韫然投资管理有限公司、西部利得基金管理有限公司、西安睿银投资管理有限公司、富国基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、东吴证券股份有限公司、江苏瑞芯通宁私募基金管理有限责任公司、北京胜算资产管理有限公司、上海筌笠资产管理有限公司、上海羿扬资产管理有限公司、平安证券股份有限公司、北京才誉资产管理企业(有限合伙)、浩源投资、华泰资产管理有限公司、国联证券股份有限公司、民生证券股份有限公司、誉辉资本管理(北京)有限责任公司、长盛基金管理有限公司参与。

具体内容如下：

问：CW光源未来进展的规划以及对新突破的展望？

答：公司CW产品研发经历了多年的研发投入，客户端测试顺利，第二季度已经进入了小批量生产出货阶段，预计今年下半年会对公司的业绩带来实质性的成长。目前，公司已经做好了各项生产准备。

问：请公司在200G PAM4 EML芯片发布之后，对EML未来的展望和规划是什么？

答：200G PM4 EML产品技术性比较强。公司持续的加大研发投入，在200G PM4 EML产品的推出上有机会和海外头部公司在同一梯队。目前，公司逐渐从DFB光芯片产品向EML光芯片产品转型，公司将持续做好产品的质量管控，做好产品的转型，加大研发投入。

问：毛利率和产品结构的变化因素有哪些？

答：从产品结构方面，2022年及以前，公司在数通市场的放量产品主要是用于100G光模块的25G芯片。2023年由于下游市场的重心逐步转到人工智能领域，400G/800G光模块需求增长，伴随的是100G光模块（25G芯片）的需求骤减。在电信领域，受到下游需求及竞争加剧的影响，收入和毛利都有所下降。在高速率产品收入缺失的情况下，公司新产品的收入占比还在逐步爬坡，对毛利影响还未体现。从成本方面，公司目前在扩大产能，人员投入、硬件设施改善及设备投入增加，从而导致短期内的人工成本、折旧、水电气等能源分摊金额增幅较大，对成本产生较大影响。

问：公司今年一季度的收入结构中，行业恢复带来的变化及新产品EML带来的变化占比如何？

答：关于公司一季度的收入恢复，主要是两方面的原因。第一，主要是行业恢复带来的变化，第二，是产品结构的变化，10G EML的收入增长带来的变化。

问：公司目前的产能的情况，CW光源、100G PAM4 EML产品产能扩张的准备情况如何？以及公司从拿订单到达到稳定的良率，大概需要多久？

答：已经为新产品做了不少准备工作，包括采购新设备和进行调试，进展比较顺利。今年对于公司是关键转型的一年，公司一定会抓住市场机会、确保产品质量。

问：未来，CW光源的毛利率如何？

答：公司在优化提升大尺寸晶圆外延生长，晶圆尺寸扩大后，会提高产品的生产效率，因此，硅光光源的毛利率会高于常规产品，并且随着良率的提升，毛利率还会持续提升。

问：不同功率CW产品对应的应用场景有什么差异？这些产品的目标客户和场景有何区别？

答：目前大部分主流客户需要的是70mw的产品，对于大部分400G与800G光模块已经足够，同时也有部分客户采用100mw的产品，公司会持续提升产品性能和开发更高规格产品。同时，针对不同的客户需求，公司提供定制开发和研发服务。

问：对于CW光源、100G、200G PAM4 EML产品，客户会不会对公司新供应链体系有芥蒂，特别是海外客户？

答：公司和客户关系都比较好，目前在短期缺货或供应不平衡的情况下，只要产品过关，客户就会给公司机会。未来，公司也会长远规划，解决海外供应链问题，解决国际客户的担忧，公司的机会也会更多。

问：公司低速产品的收入是如何规划的？

答：源杰科技坚持以客户为本，低端产品的毛利率可能不理想，但是会为客户继续服务。也会进一步优化成本。

问：公司的10G 1577 EML光芯片产品在市场的份额情况，及未来的升趋势？

答：公司的10G 1577 EML光芯片产品在2023年有小批量出货，2024年一季度有出货放量。目前最终的客户还是以海外为主，未来有很大的潜力。同时已经在国内头部的客户端进行认证导入。产品性能和技术实力已经和一线厂商对标，公司具有更灵活的供应能力和更高性价比。今年下半年出货量会有快速的增加。

问：公司在电信市场下一代进入网的需求，目前的研发进展情况？

答：公司面向下一代25G/50G PON光纤网络，在ONU及OLT端全部系列的光芯片产品已经全部在送样测试阶段。

问：光芯片行业每年都会有降价，面临降价的压力，公司会有哪些举措以保证毛利率的稳定？

答：公司及时优化产品结构，开发新产品，快速导入。对成熟产品进行持续的良率优化，工序的优化，比如采用大尺寸晶圆。今年，公司会抓机会，抢占市场份额，持续加大研发和设备投入、不断提升运营效率和产品的良率。

源杰科技（688498）主营业务：光芯片的研发、设计、生产与销售。

源杰科技2024年一季报显示，公司主营收入6006.32万元，同比上升72.33%；归母净利润1053.5万元，同比下降11.06%；扣非净利润957.01万元，同比上升109.72%；负债率5.31%，投资收益-28.65万元，财务费用-548.46万元，毛利率34.84%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为205.64。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.35亿，融资余额增加；融券净流出2817.55万，融券余额减少。

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