信德新材（301349）2024年一季报简析：净利润减141.61%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期信德新材（301349）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中信德新材净利润减141.61%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入1.34亿元，同比下降14.73%，归母净利润-1185.06万元，同比下降141.61%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.34亿元，同比下降14.73%，第一季度归母净利润-1185.06万元，同比下降141.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率6.77%，同比减71.66%，净利率-8.31%，同比减145.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计2164.45万元，三费占营收比16.14%，同比增199.53%，每股净资产26.86元，同比减35.48%，每股经营性现金流-1.08元，同比增75.52%，每股收益-0.12元，同比减127.89%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司公司账上金融资产相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司报告期内合同负债规模环比增幅达132.62%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为负。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力较弱，今年有望扭亏。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始超高速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.9%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达404.77%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.26亿元，每股收益均值在1.23元。

重仓信德新材的前十大基金见下表：

持有信德新材最多的基金为国寿安保成长优选股票A，目前规模为10.58亿元，最新净值1.013（4月24日），较上一交易日上涨0.6%，近一年下跌22.32%。该基金现任基金经理为祁善斌。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：交流的主要与回复：

答：经公司财务部门初步测算，2023 年度归属于上市公司股东的净利润盈利3,800 万元–4,500 万元，比上年同期下降 69.8%-74.49%；扣除非经常性损益后的净利润盈利950万元–1,250 万元，比上年同期下降90.86%-93.06%。

2、公司 2023 年业绩下滑的原因是什么？

主要有三方面原因导致

（1）由于市场竞争加剧，为进一步提升市场占有率，公司积极调整市场销售策略，对包覆材料产品价格进行调整，导致毛利下降，报告期内公司盈利能力受到了影响。

（2）本报告期原材料平均采购价格虽然较上年有所下降，但由于一季度原材料库存量较大且成本较高，高成本原材料产出的负极包覆材料产品成本较高，导致整个报告期主营业务成本较上年有所增加。

（3）根据《企业会计准则第 1 号——存货》中关于存货跌价准备的相关规定，公司对报告期末存货进行了减值测试，预计将对本报告期末负极包覆材料计提存货跌价准备 3,145万元左右。

3、公司快充包覆业务情况如何？

公司高度关注快充技术的持续迭代和市场需求变化趋势，在技术研发方面也做了大量工作，积极开发新产品以满足客户需求，包括与负极厂商合作开发的方式，以保持核心技术优势和行业先发优势。目前，公司产品可满足下游客户的多样化指标需求。未来，公司将持续关注快充趋势变化和市场需求变化情况，提供满足不同客户指标要求的定制化产品。

4、公司对 2024 年出货量的规划？

2024 年，基于把市场占有率的提升作为公司在负极包覆材料板块的第一战略，公司主动调整销售策略，继续加大市场拓展力度和销售力度，积极抢占市场份额，拓宽销售渠道，助力公司销售业绩提升，但具体出货情况还要看下游市场的需求情况。考虑到今年的总产能将达到 7 万吨，公司在努力推动成都昱泰客户认证的基础上，根据市场需求情况，统筹兼顾南北两大生产基地产能以提高公司的产能利用率。

5、成都昱泰经营情况及客户验证进度如何？

自收购完成以来，公司积极推动昱泰生产经营工作。 在技改方面，通过更换设备加大功率、完善工艺流程等措施，提升产能至 3 万吨/年；在出货量方面，公司在挖掘老客户的前提下，不断拓展新客户，全年销量稳步上升；在客户认证方面，正在稳步推进头部负极企业等大客户认证工作，一部分已经完成认证，采购量预计 2024 年会有较大提升，还有一些企业正在认证中，公司正在有序推进。

6、公司未来的发展重心是怎样的？

2024 年，公司将继续围绕主业，在“提质、降本、增效“三方面下功夫，在原材料端，通过战略采购加强原材料成本控制；在生产端，继续通过推动一体化，实施技改升级，实现提质增效；在产能平衡利用方面，综合考量发挥互补协同效应；在市场拓展方面，不断优化产品结构，进一步提升市占率，进而改善公司业绩，推动公司实现更好发展。

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