厦门国贸（600755）2023年年报简析：净利润减46.72%

据证券之星公开数据整理，近期厦门国贸（600755）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中厦门国贸净利润减46.72%。截至本报告期末，公司营业总收入4682.47亿元，同比下降10.29%，归母净利润19.15亿元，同比下降46.72%。按单季度数据看，第四季度营业总收入675.31亿元，同比下降42.59%，第四季度归母净利润4922.57万元，同比下降96.16%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利27.39亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率1.37%，同比减24.79%，净利率0.44%，同比减49.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计38.86亿元，三费占营收比0.83%，同比增15.51%，每股净资产9.59元，同比增0.39%，每股经营性现金流1.45元，同比增774.69%，每股收益0.64元，同比减54.29%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-46.39%,原因:报告期公司丧失对国贸期货的控制权，合并报表范围变更相应转出交易性金融资产，以及公司销售合同点价结算应收款减少。
2. 应收票据变动幅度为-78.38%,原因:报告期公司使用商业承兑汇票结算的销售业务减少。
3. 应收货币保证金变动幅度为-100.0%,原因:报告期公司丧失对国贸期货的控制权，合并报表范围变更相应转出应收货币保证金。
4. 应收质押保证金变动幅度为-100.0%,原因:报告期公司丧失对国贸期货的控制权，合并报表范围变更相应转出应收质押保证金。
5. 其他应收款变动幅度为54.68%,原因:报告期公司不再将国贸期货纳入合并范围，期末公司存放在国贸期货的期货保证金不再进行内部抵消，导致期货保证金增加。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-78.66%,原因:报告期公司转让类金融子公司，合并报表范围变更相应转出一年内到期的长期应收款和债权投资。
7. 债权投资变动幅度为-100.0%,原因:报告期公司转让类金融子公司，合并报表范围变更相应转出小额贷款。
8. 其他权益工具投资变动幅度为-30.62%,原因:报告期公司丧失对国贸期货的控制权，合并报表范围变更相应转出期货会员资格投资。
9. 使用权资产变动幅度为109.63%,原因:报告期公司新增租赁房屋及建筑物和生产设备。
10. 无形资产变动幅度为1381.39%,原因:报告期公司收购取得庐山市西牯岭新材料有限公司控制权，庐山市西牯岭新材料有限公司的采矿权增加了公司的无形资产。
11. 商誉变动幅度为60751.76%,原因:报告期公司收购北京派尔特医疗科技股份有限公司51%股权形成商誉。
12. 长期待摊费用变动幅度为73.23%,原因:报告期公司发生的船舶大修理费用和房屋装修费增加。
13. 其他非流动资产变动幅度为561.07%,原因:报告期公司预付其他长期资产采购款增加。
14. 交易性金融负债变动幅度为-40.18%,原因:报告期末公司销售合同点价结算已收款减少。
15. 衍生金融负债变动幅度为-48.93%,原因:报告期末公司期货合约、套期工具、采购合同点价结算等衍生金融工具的浮动亏损减少。
16. 应付票据变动幅度为30.88%,原因:报告期公司使用银行承兑汇票结算方式的采购业务增加。
17. 预收款项变动幅度为-66.06%,原因:报告期公司转让类金融子公司，合并报表范围变更转出了预收利息。
18. 应付货币保证金变动幅度为-100.0%,原因:报告期公司丧失对国贸期货的控制权，合并报表范围变更相应转出应付货币保证金。
19. 应付质押保证金变动幅度为-100.0%,原因:报告期公司丧失对国贸期货的控制权，合并报表范围变更相应转出应付质押保证金。
20. 应交税费变动幅度为-61.46%,原因:报告期公司缴纳上年末的企业所得税和增值税。
21. 其他应付款变动幅度为68.78%,原因:报告期公司代收代付应收账款资产支持专项计划的款项增加。
22. 其他流动负债变动幅度为-57.57%,原因:报告期公司偿还了短期应付债券。
23. 长期借款变动幅度为307.42%,原因:报告期公司根据业务发展需要增加了长期信用借款、以及子公司庐山市西牯岭新材料有限公司抵押借款增加。
24. 租赁负债变动幅度为121.29%,原因:报告期公司新增租赁房屋及建筑物和生产设备，租赁付款额相应增加。
25. 长期应付款变动幅度为495.46%,原因:报告期公司收购取得庐山市西牯岭新材料有限公司控制权，庐山市西牯岭新材料有限公司应付采矿权出让金及政策处置费增加了公司的长期应付款。
26. 递延所得税负债变动幅度为-72.94%,原因:报告期末公司递延所得税负债和递延所得税资产以抵销后净额列示。
27. 其他综合收益变动幅度为191.85%,原因:报告期公司外币报表折算差额和权益法下可转损益的其他综合收益增加。
28. 专项储备变动幅度为127.03%,原因:报告期子公司按规定计提的安全生产费增加。
29. 一般风险准备变动幅度为-100.0%,原因:报告期公司转让国贸期货和福建金海峡融资担保有限公司股权，冲回一般风险准备金余额。
30. 营业收入变动幅度为-10.29%,原因:报告期公司的供应链管理业务、其他板块业务中的房地产经营业务规模下降。
31. 营业成本变动幅度为-9.88%,原因:报告期公司的供应链管理业务、其他板块业务中的房地产经营业务规模下降。
32. 销售费用变动幅度为-9.59%,原因:报告期公司业务人员的绩效奖金有所下降，人员费用相应减少。
33. 管理费用变动幅度为24.58%,原因:报告期公司预计不可解锁的限制性股票不可撤销的分红计入管理费用增加。
34. 财务费用变动幅度为24.13%,原因:报告期公司汇兑净损失增加。
35. 研发费用变动幅度为951.92%,原因:报告期子公司北京派尔特医疗科技股份有限公司的研发费用增加，以及公司加大数字化研发投入。
36. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为775.98%,原因:报告期公司供应链管理业务的商品采购增加额有所下降，经营性现金流出减少，经营活动产生的现金流量净额相应增加。
37. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-20.04%,原因:报告期公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
38. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-130.25%,原因:报告期公司供应链管理业务的商品采购增加额有所下降，公司融资规模相应减少。
39. 投资收益变动幅度为-61.08%,原因:报告期公司为配套供应链管理业务现货经营而持有的期货合约、外汇合约、点价结算等金融工具产生的处置收益减少。
40. 公允价值变动收益变动幅度为180.78%,原因:报告期公司持有的期货合约、采购合同点价结算等衍生金融工具及股权投资的公允价值增加。
41. 资产处置收益变动幅度为-90.15%,原因:报告期公司固定资产处置收益减少。
42. 营业外收入变动幅度为186.32%,原因:报告期公司取得联营企业福建三钢闽光股份有限公司的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益增加。
43. 营业外支出变动幅度为-42.32%,原因:报告期公司违约金和赔偿金、非流动资产毁损报废损失减少。
44. 所得税费用变动幅度为-57.07%,原因:报告期公司的应纳税所得额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司有偿债压力，注意短期借款规模是否合理。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，建议确认原因，同时公司经营性现金流净额相比市值非常充沛。

经营开支方面，公司经营中用在财务上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.47%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.32%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达525.14%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在32.03亿元，每股收益均值在1.45元。

重仓厦门国贸的前十大基金见下表：

持有厦门国贸最多的基金为华泰柏瑞中证红利低波ETF，目前规模为59.23亿元，最新净值1.043（4月24日），较上一交易日下跌0.21%，近一年上涨12.43%。该基金现任基金经理为柳军。

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