盟固利（301487）2023年年报简析：净利润减35.01%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期盟固利（301487）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中盟固利净利润减35.01%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入23.6亿元，同比下降27.03%，归母净利润6000.67万元，同比下降35.01%。按单季度数据看，第四季度营业总收入5.85亿元，同比下降13.06%，第四季度归母净利润-14.77万元，同比下降102.68%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.01%，同比减5.63%，净利率2.4%，同比减17.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.1亿元，三费占营收比4.66%，同比增46.39%，每股净资产4.29元，同比增2.44%，每股经营性现金流0.76元，同比增1666.4%，每股收益0.14元，同比减37.97%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为22.21%,原因:管理人员薪酬增加。
2. 研发费用变动幅度为-24.22%,原因:报告期内原材料价格大幅下降，研发试制费投入价值相应降低。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1921.5%,原因:2023年原材料价格下行大幅下降，使得公司原材料采购金额大幅下降，相应购买商品、接受劳务支付的现金大幅下降119,592.86万元。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为78.11%,原因:公司三期年产1万吨锂离子电池正极材料产业化项目投入下降。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-212.84%,原因:2023年原材料价格大幅下降，使得公司原材料采购所需资金减少、相应取得借款收到的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，建议确认原因。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本不少。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，营收和利润同比双双下降，分别下降27%与43%。在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。盈利能力常年较弱，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过慢速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过萎缩迹象。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.65%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.15%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达53.65%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2126.58%）

重仓盟固利的前十大基金见下表：

持有盟固利最多的基金为国联安中证医药100A，目前规模为1.66亿元，最新净值0.9302（4月23日），较上一交易日上涨0.41%，近一年下跌20.26%。该基金现任基金经理为黄欣。

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