虹软科技：4月19日接受机构调研，中泰证券、长城证券等多家机构参与

证券之星消息，2024年4月23日虹软科技（688088）发布公告称公司于2024年4月19日接受机构调研，中泰证券刘一哲 何柄谕、长城证券金瑞、华泰资产蒋领、创金合信基金郭镇岳、上海极灏私募基金王照峰、上海南土资产吴刚、深圳市红石榴投资何英、IGWT Investment廖克銘、亚太财产保险程永宾、上海人寿保险刘俊、广东润达私募基金赵维卿、野村东方国际证券徐也清、广东天贝合资产黄少波 黄达、东北证券黄净 吴雨萌、东方证券覃俊宁、华福证券李杨玲 丁伟卓、富瑞金融集团馬牧野 趙欣欣、华安证券来祚豪 李雅鑫 傅晓烺、华创证券胡昕安、湖南万泰华瑞投资司岩、慕容复、郑州云杉投资李晟、国金证券王倩雯 李忠宇、华西证券柳珏廷 马军、UG Investment陳冬龍、西南证券邓文鑫、山西证券吴桐 孙悦文、上海骐邦投资高自扬、海通证券杨林 杨蒙、财通证券王妍丹、郑州市鑫宇投资王宇英、碧云资本柯伟、招商证券秦勉、东吴证券晋晨曦、JK Capital邱雨菲、广东正圆私募基金熊小铭、鸿运私募基金管理(海南)张丽青、上海世诚投资陈之璩、美银证券庄亚林、宁波梅山保税港区灏浚投资柯海平、国联证券黄楷、上海弥远投资许鹏飞、中金公司于钟海 李诗雯 李澄宁 孔杨、高盛(亚洲)宋婷、东兴基金张胡学 周昊、上海彤泰私募基金郝圣淳 曹剑飞、国海证券钟依浓、国泰君安证券黄行辉 钟明翰 陈剑鑫、精砚私募基金管理(广东)钟沁昇、远信(珠海)私募基金程治、德邦证券陈涵泊 王鑫旸、华泰证券郭雅丽、国盛证券陈泽青、中意资产臧怡、中国银河证券邹文倩、施罗德投资(香港)楊森 潘加翹、珠海德若私募基金罗采奕、伟星资产(上海)杨克华、诺安基金王晴、长江证券郭敬超、嘉合基金王欣艳、张家港高竹私募基金李心宇、申万宏源证券洪依真 陈晴华、国元证券耿军军、纳弗斯信息科技(上海)李怀斌、湘财证券王文瑞、金股证券投资咨询曹志平、深圳市尚诚资产黄向前、兴业证券陈鑫、北京高信百诺投资王亮、明世伙伴基金(珠海)付梦晨、花旗环球金融曾俊栢、江西彼得明奇私募基金林蔚先、北大方正人寿保险付丹婷、汉能投资集团王梦源、浙商证券张致远 王鹏 叶光亮、世纪证券范俊雄、新华资产陈朝阳、誉辉资本(北京)郝彪、中邮人寿保险朱战宇、天风证券刘鉴、广州瑞民私募证券投资基金黄鹏、浙江浙商证券资产赵媛、世亨(山东)私募投资基金马家保、泰信基金董季周、东方阿尔法基金潘登、统一证券投资信托郑宗杰、上海元昊投资王怡凡、上海云门投资俞忠华、上海牧鑫私募基金汪晨曦、民生证券刘雄、工银瑞信基金张新磊、富国基金蒲梦洁、Jefferies FinancialAnnie Ping、浙江沃金投资王剑敏、方正证券景柄维、上海展向资产袁绍、青岛朋元资产秦健丽、上海翰潭投资刘瑜、中国民生银行杨桐、招商信诺资产林威宇、百年保险资产许娟娟、上海庐雍资产彭永锋、联创投资集团甄成、中航信托戴佳敏、中银国际证券杨思睿参与。

具体内容如下：

问：公司2023年整体的现金流、利润较2022年有比较好的增长，所以在今年的环境下，公司对市场结合公司业务的判断是相对偏乐观，还是相对稳健？

答：目前看，公司所处行业与自身业务结合，预计今年整体的经营情况会比较乐观。公司今年为手机业务团队与智能汽车团队拟定了相应的成长目标，从目前第一季度的完成程度来看，符合第一季度目标。

公司研发团队对产品的研发始终保持积极进取的状态，但是在经营层面，公司认为保持稳健经营，管理好公司的长期成长，才是比较健康的状态。

问：公司商拍APP上线的进度是怎样？

答：公司面向C端的PP产品，目前在打磨与上线筹备中，待公司I大模型备案审批完成，公司会择机上线。

问：公司2023年现金流大概是5亿左右，现金流主要来自于哪里？2024年第一季度现金流与去年比有所下降，原因是什么？

答：公司2023年经营活动产生的现金流量净额2.56亿元，同比增长幅度较大；2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-1,655.42万元，主要原因是2023年下半年，有部分客户为加强与公司的合作深度，加速了项目款项支付的进度并于2023年内支付，这也体现了客户对公司的认可。

问：公司手机端很多的客户现在已经推出自己的AI手机产品，公司在这个过程中能够给手机供怎样额外的服务，公司怎么判断后续的业务空间？

答：IGC大模型是I发展的趋势，手机作为世界上覆盖最广的移动终端设备，势必会跟上I浪潮。就I功能而言，目前手机上的I应用更多的是以交互、语音以及提高生产效率类应用为主，但未来智能手机上会衍生大模型应用。然而大模型天然存在对算力和耗时的高要求，所以I手机会把大算力、耗时较长的功能都放到相册里，我司的视觉算法在这块也会有一些衍生技术产品，会在传统相机上引入大模型的技术或者拓展公司自己的应用，来帮助与大模型相关的视觉算法在相册上落地，这是公司未来的机会之一。

问：公司2023年智能驾驶及其他IoT收入增速高，收入中多少是来自于舱内产品？现在舱外软硬一体产品的进展是怎样的？

答：2023年公司智能驾驶及其他IoT业务的收入主要来自于VisDrive?一站式车载视觉舱内软件产品，舱外软件产品收入相对较少。

公司舱外软硬件一体产品（“Westlake”）产品化进程加速。完成了单颗SoC行泊车功能一体的产品化开发目标。①行车方面，EB等安全类的功能根据区域性法规和行业标准需求进行了迭代；CC、LCC、ILC等舒适类的功能在复杂场景中的性能表现得到进一步优化；L2+类的功能高速领航辅助已完成开发部署，并在实车测试中表现出色。以上功能均通过了阶段性里程累计测试，行车类功能性能显著提升，视觉感知算法达到准量产水平。②泊车方面，基础的垂直、水平、斜列车位泊车功能持续提升，同时机械车位泊车功能通过全新的感知及规控算法得以实现。

问：公司商拍/AI产品与各大电商平台方面合作的进展怎样？商拍C端产品后续主要会上哪些功能，是采取怎么样的收费模式？

答：公司商拍产品和电商的合作正在有序的推进之中，如有最新的进展公司会及时同步告知大家。公司计划2024年推出To C的PP产品，该产品用于给消费者与商家试穿衣服及商品展示的功能。在这个产品上，我们认为累积更多的用户是我们的第一步。

问：公司能不能拆分车端前装软件收入占比？公司怎么展望2024年的单车价值量？

答：2023年公司智能汽车业务的收入主要来自于VisDrive?一站式车载视觉软件解决方案产品。VisDrive?一站式车载视觉软件解决方案产品目前共有十来个模块，从单一模块到全部模块打包的license售价为几十元到两百元区间。

问：公司智能驾驶软硬一体舱内、外产品以及海外市场量产出货的情况怎样？

答：2023年，公司面向舱内的前装软硬一体车载视觉解决方案Tahoe系列产品获得多家国内外主机厂的合作项目，在帮助主机厂满足国内外DMS法规要求的主动安全功能同时，还可搭载公司的智能座舱软件，在舱内智能互动及舒适性功能方面为主机厂提供可快速量产的可行选择。目前，Tahoe系列产品已经获得数家海外车厂多款车型的全球量产项目定点。

面向舱外的前装软硬件一体车载视觉解决方案Westlake产品化进程加速，通过精益化软件架构设计与开发集成，达成了单颗SoC行泊车功能一体的产品化开发目标。①行车方面，EB等安全类的功能根据区域性法规和行业标准需求进行了迭代；CC、LCC、ILC等舒适类的功能在复杂场景中的性能表现得到进一步优化；L2+类的功能高速领航辅助已完成开发部署，并在实车测试中表现出色。以上功能均通过了阶段性里程累计测试，行车类功能性能显著提升，视觉感知算法达到准量产水平。②泊车方面，基础的垂直、水平、斜列车位泊车功能持续提升，同时机械车位泊车功能通过全新的感知及规控算法得以实现。

问：公司2023年智能驾驶业务增长主要是来自于汽车销量的增长，那公司营收体现没有协同销量的原因是什么？

答：公司智能驾驶解决方案，从业务端来看，分别搭载了公司DMS、OMS、Face ID、TOF手势、舱外体态识别拍照、360°环视视觉子系统、智能后备箱（智能尾门）等舱内外算法的量产出货车型已有数十款。从财务端来看，2023年，公司智能驾驶及其他IoT智能设备视觉解决方案实现营业收入7,429.40万元，较上年同期增长67.26%。

公司智能汽车项目大致结算周期在2-3年，目前已量产出货的算法大部分为以DMS为代表的舱内算法，在国内DMS还没有成为法规项的背景下，当主机厂商有成本压力时，舱内产品就成为降本增效的首要对象，使得原计划标配的智能化产品，因降本转变为选配，所以公司还需要与客户核对实际装载数量，最终对收入的影响还取决于与客户核对装载数量情况、结算周期等综合因素。故此，目前智能汽车相关收入与汽车年产销量没有直接协同。

问：在商拍产品上公司训练的数据是怎样的数据？未来收入体量有预期吗？

答：公司是计算机视觉算法研发自主创新的视觉人工智能企业，在行业内发展已近30年，本身在人像、物体、环境等各个视觉领域都有非常丰富的数据基础，且公司的IGC视觉模型也有几十亿的参数。商拍的市场空间很大，但目前更重要的是产品的市场培育。

问：公司智能汽车产品在海外已经出货了是吗？

答：2023年公司助力车企开拓国际市场，迄今累计取得了二十余款海外车型定点项目，其中已有十余款量产出货，覆盖欧盟、英国、挪威、以色列、澳大利亚、新西兰等地区。随着国内自主品牌主机厂商的量产车型持续出海，依托公司在合规能力上的竞争优势，公司在出海的车载量产业务上也会继续提升。

问：公司智能汽车业务增长主要是靠哪方面？

答：2023年，公司VisDrive?一站式车载视觉软件解决方案客户数量、合作深度继续拓展，陆续获得多家车企及Tier 1定点。2023年1月以来，新增与长安新能源、长城、睿蓝、极氪、吉利、合众、长安、岚图、奇瑞、北汽新能源、一汽红旗等车厂在内的多个前装量产定点项目。分别搭载了公司DMS、OMS、Face ID、TOF手势、舱外体态识别拍照、健康监测、VM、智能尾门、哨兵监测等算法的量产出货车型累计已有数十款。随着定点产品量产交付，项目生命周期内对公司业绩产生积极影响。

问：商拍产品的视频功能是比较消耗算力的，会给公司研发造成成本上的压力吗？

答：商拍视频生成消耗的算力目前在公司整体成本的可控范围内。对于商拍产品，公司目前的首要目标是在市场占有率与市场定位上，基于此才能过头来更好地细化成本问题。

问：现在做商拍的公司很多，效果各有不同，但是总体来说差异没有达到特别大的程度，在国内其实也会出现很多商户薅羊毛的情况，那国内用户会不会有相当长的时间没有付费意愿？不愿意付费的原因会不会是因为技术没有达到用户满意的效果？

答：关于商拍产品在前期的推广投入中让利给客户的情况（如“薅羊毛”现象）属正常商业推广范畴。公司在产品和业务上需要保持一定的开拓性，但是在经营上要保持稳健，从这个角度来说，公司在技术或是产品上要具有创新性和进取性，但是经营上要坚持创新的同时不过分铺张。所以，公司会在力争产品差异化的同时控制成本，未来具备差异化的好产品将是使用户持续付费的动力。

虹软科技（688088）主营业务：视觉人工智能技术的研发和应用,为智能手机、智能汽车、物联网(IoT)等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案。

虹软科技2024年一季报显示，公司主营收入1.84亿元，同比上升13.94%；归母净利润3416.53万元，同比上升21.21%；扣非净利润3028.46万元，同比上升23.91%；负债率11.37%，投资收益-288.86万元，财务费用-1604.42万元，毛利率91.84%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为33.97。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3015.07万，融资余额增加；融券净流出1432.27万，融券余额减少。

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