朗坤环境（301305）2023年年报简析：净利润减26.26%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期朗坤环境（301305）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中朗坤环境净利润减26.26%，应收账款上升。截至本报告期末，公司营业总收入17.53亿元，同比下降3.61%，归母净利润1.79亿元，同比下降26.26%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.71亿元，同比上升14.7%，第四季度归母净利润2973.4万元，同比上升46.85%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.92亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率26.17%，同比增3.27%，净利率10.63%，同比减23.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.18亿元，三费占营收比12.41%，同比增24.85%，每股净资产13.96元，同比增38.18%，每股经营性现金流0.46元，同比减76.67%，每股收益0.82元，同比减38.26%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为90.29%,原因:本期公司继续加强市场开拓，增加了销售人员，相关的人工成本、差旅费及业务招待费增加。
2. 管理费用变动幅度为34.24%,原因:①公司引进高端人才，职工薪酬、办公费等各类费用的增加；②新增香港、北京等多家子公司，新增办公场所，导致房租、水电等费用增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-68.9%,原因:①部分地方财政资金紧张，导致应收账款增加，回款减少；②生物柴油市场行情的变化，公司改变了销售模式，由内销转为直接出口，结算方式改变，回款周期有所延长；③生物柴油销售单价下降，导致销售额下降。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-102.31%,原因:①本期高州生物质资源再生中心项目（二期）、北京通州生物质资源再生中心项目投入建设；②本期支付较多前期工程的质保金；③本期购买较多结构性存款等理财产品。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为3341.09%,原因:报告期内收到首次公开发行股份募集资金。
6. 货币资金变动幅度为157.35%,原因:报告期内公开发行股份募集资金的增加。
7. 应收款项变动幅度为66.62%,原因:①部分地方财政资金紧张，导致应收账款增加；②生物柴油市场行情的变化，公司改变了销售模式，由内销转为直接出口，结算方式改变，回款周期有所延长。
8. 存货变动幅度为161.73%,原因:基于生物柴油市场行情的变化，公司改变了销售模式，由内销转为直接出口，订单出货周期延长，导致期末库存量增加，但在2024年1月份大部分库存已完成出货。
9. 使用权资产变动幅度为916.4%,原因:业务的开拓，新增租赁办公场所。
10. 长期借款变动幅度为-7.83%,原因:固定资产借款项目按借款合同约定分期偿还了部分本金，导致借款余额下降。
11. 租赁负债变动幅度为1529.49%,原因:业务的开拓，新增租赁办公场所。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。公司长期的负债相较于现金流规模较大，需要观察长期负债和现金流是否匹配。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润稍微不匹配，问题不大。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司经营中用在研发上的成本一般。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力一般。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过超高速增长，近年来开始慢速增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.69%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达232.4%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.45亿元，每股收益均值在1.0元。

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