许继电气：4月12日召开分析师会议，包括知名机构景林资产的多家机构参与

证券之星消息，2024年4月12日许继电气（000400）发布公告称公司于2024年4月12日召开分析师会议，ANTIPODES PARTNERS LIMITEDAlice Wang、安联寰通海外投资基金管理(上海)有限公司吴迪、禾永投资管理(北京)有限公司焦云、恒越基金管理有限公司吴海宁、弘毅远方基金管理有限公司王哲宇、红杉资本投资管理有限公司闫慧辰、宏利投资管理(香港)有限公司廖馨、宏生資產管理有限公司陆志超、鸿运私募基金管理(海南)有限公司舒殷、花旗環球金融亞洲有限公司刘显达、花旗银行Pierre Lau Bella Tian、华安基金任世卿、安信基金管理有限责任公司张鹏、华安证券股份有限公司李元晨、华宝基金管理有限公司普淞锐 陈龙、华创证券有限责任公司巩加美、华福证券有限责任公司范笑男 魏征宇 郑洋、华商基金管理有限公司闵文强、华泰保兴基金管理有限公司朱恒栋、华泰证券成垠梦、华泰证券(上海)资产管理有限公司蒋煜卿 刘瑞、华泰证券股份有限公司戚腾元 邵梓洋 田文涛、华西证券股份有限公司王涵、安信证券股份有限公司温晨阳、华夏基金陈凌飞、华夏基金管理有限公司黄宗贤、华鑫证券股份有限公司罗笛箫、汇丰前海证券有限责任公司田磊 陈家崧 张昕、惠理海外投资基金管理(上海)有限公司高云波、滙豐環球投資管理(香港)有限公司付寒、佳辰资产管理(香港)有限公司程博为、嘉合基金管理有限公司郑伟豪、建信基金高青青、建信基金管理有限责任公司吕怡 张成、安信证券资产管理有限公司李犁、江海证券有限公司王金帅、交银施罗德基金管理有限公司张雪蓉、角点资产管理有限公司周伟辉、金股证券投资咨询广东有限公司曹志平、金信基金管理有限公司黄逸凡、金鹰基金管理有限公司汪达、金涌資本管理有限公司黄宗炎、景林资产sidachen、景林資產管理香港有限公司李佳、九泰基金管理有限公司邓茂、安中投资管理(上海)有限公司刘伟亭、君和资本钱思远、开源证券股份有限公司周磊 王炳辉、路博迈基金管理(中国)有限公司杨昊东、路博迈亚洲有限公司张艺佳、美林国际梁甫茵 劉奕愷、民生加银基金管理有限公司柳世庆、民生证券股份有限公司许浚哲 李佳、明澗投資有限公司罗慧超、摩根大通证券(中国)有限公司孙弘滔、摩根基金管理(中国)有限公司陈雁冰、霸菱资产管理(亚洲)有限公司荣白丁、摩根士丹利陈菲、摩根士丹利亚洲有限公司于建钰、摩根资产管理(亚太)有限公司王卓然、南方基金管理股份有限公司种一帆、南京证券股份有限公司李承书、南通天合投资管理有限公司李英镑、磐厚动量(上海)资本管理有限公司顾圣英、鹏华基金高松、鹏华基金管理有限公司张华恩 黄奕彬 杨飞、鹏扬基金邓彬彬、百达世瑞(上海)私募基金管理有限公司许汪洋、平安基金管理有限公司杨蓓斯、平安理财有限责任公司贺顺利、平安养老保险股份有限公司张甡、平安资管曹欣、浦银安盛基金王笑、前海人寿保险股份有限公司姜青豆、青岛城投城金控股集团有限公司李越、青岛金光紫金股权投资基金企业(有限合伙)李润泽、青骊投资管理(上海)有限公司石川林、泉果基金管理有限公司张希坤、百年保险资产管理有限责任公司别依田、群益证券投资信托股份有限公司洪玉婷、群益證券投資信詆股份有限公司謝天翎、融通基金管理有限公司任涛、锐方(上海)私募基金管理有限公司王俊兹、睿思资本有限公司张蕴荷、三井住友德思私募基金管理(上海)有限公司杨履韬、三井住友德思資產管理(香港)有限公司黎兆伦、厦门象屿金象控股集团有限公司张正阳、山西证券股份有限公司王雲昊 田也、上海保银私募基金管理有限公司吕维信 余泽、北京诚旸投资有限公司张玉川 谢凯、上海崇山投资有限公司覃欣、上海纯达资产管理有限公司訾会平、上海东方证券资产管理有限公司郑华航、上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙)赵超、上海合远私募基金管理有限公司陈泽斌、上海和谐汇一资产管理有限公司孙纯鹏、上海慧琛私募基金管理有限公司戴明、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)吴克文、上海开思股权投资基金管理有限公司倪文涛、北京高华证券有限责任公司李舟、上海朗程投资管理有限公司董效良、上海老友投资管理有限公司陈恺、上海留仁资产管理有限公司孙鼎立、上海龙猛私募基金管理有限公司许磊、上海盘京投资管理中心(有限合伙)汪林森、上海尚雅投资管理有限公司王舒、上海申银万国证券研究所有限公司王霖、上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)李浩田、上海石丸梨花私募基金管理有限公司丁盛、上海汐泰投资管理有限公司黄泽阳、Asset Management (Hong Kong) LimitedFangwen Zhou、北京鸿道投资管理有限责任公司王凯、上海相生资产管理有限公司欧阳俊明、上海鑫岚投资管理有限公司谷耀、上海甬兴证券资产管理有限公司徐晓浩、上海域秀资产管理有限公司李磊、上海煜德投资管理中心(有限合伙)李昊、上海远海私募基金管理有限公司邵万琦、上海准锦投资管理有限公司戴德舜、上银基金管理有限公司刘洋、深圳丰岭资本管理有限公司金斌、深圳固禾私募证券基金管理有限公司张艳艳、北京金塔股权投资有限公司王丹、深圳纽富斯投资管理有限公司刘伊霞、深圳前海华杉投资管理有限公司申玉婷、深圳前海君安资产管理有限公司卢晓冬、深圳前海盈沣资本管理有限公司毛文涛、深圳市博量资产管理有限公司张黎、深圳市恒盈富达资产管理有限公司赵哲锐、深圳市慧石资产管理有限公司(注销)牛巍、深圳市睿德信投资集团有限公司肖斌、深圳市唯德投资管理有限公司唐鋆超、深圳市中颖投资管理有限公司黄聪、北京凯思博投资管理有限公司林晓文 徐涛、施罗德投资郑冲、施罗德投资管理(上海)有限公司张晓莹、首创证券股份有限公司董海军、四川荣州聚享智研投资有限公司罗志高、太平洋证券股份有限公司万伟 刘淞 武香婷、太平洋资产管理有限责任公司恽敏 刘宇、太平资产管理有限公司刘亚纬 童小龙、泰康庄珺涵、泰康养老保险股份有限公司李恩国、泰康资产李帛洋、北京清和泉资本管理有限公司傅翔、天风(上海)证券资产管理有限公司周春林、天风证券股份有限公司吴佩琳 程扬、天弘基金管理有限公司赤东阳、天治基金管理有限公司林轩毅、威廉欧奈尔投资管理(上海)有限公司罗文琪、五矿证券有限公司钟林志 林靖宇、西安瀑布资产管理有限公司杨森 王樊、西安清善企业管理咨询有限公司王华溢、西部利得基金管理有限公司吴星煜 温震宇、西部证券股份有限公司王渝 李远剑、北京文博启胜投资有限公司刘艳丽、西藏合众易晟投资管理有限责任公司欧莹雁、西南证券股份有限公司李昂 李站、相聚资本管理有限公司古铭晏 陈珺诚、湘财基金管理有限公司尤鑫、象屿厦门象屿创业投资管理有限公司郑方栋、新华资产管理股份有限公司舒良、信达证券股份有限公司曾一赟、信泰人寿保险股份有限公司云昀、兴业基金管理有限公司高圣、兴业证券股份有限公司高元甲、北京卧龙私募基金管理合伙企业(有限合伙)王德文、兴银基金马文博、兴银基金管理有限责任公司吴鹏、兴证全球基金管理有限公司曹娜、兴证证券资产管理有限公司王陆峰、玄元私募基金投资管理(广东)有限公司赵仲鹏、阳光资产何欣知、易方达基金管理有限公司贾健 万宇翔、易米基金管理有限公司孙会东、易唯思商务咨询(上海)有限公司陈雨鑫、银河基金管理有限公司王瀚、北京源乐晟资产管理有限公司张垚、银华基金管理股份有限公司方建 张伯伦 王翔 范昭楠 侯昱晨、英大国际信托有限责任公司徐天娇、英大证券有限责任公司孙超、友邦人寿保险有限公司顾文天、圆信永丰基金管理有限公司罗刚 明兴、远策投资管理有限公司颜宇恒、张家港高竹私募基金管理有限公司李心宇、长城证券股份有限公司谢斯尘、长江养老保险股份有限公司赵千里、长江证券(上海)资产管理有限公司童峥岩、北京志开投资管理有限公司周彬、长江证券股份有限公司司鸿历、长江证券股份有限公司上海分公司袁澎、招商证券股份有限公司吕昊、招银理财有限责任公司郝雪梅 凌润东、浙商证券股份有限公司尹仕昕、中国国际金融股份有限公司曲昊源 刘倩文 李蒙、中国国际金融香港资产管理有限公司李亦典、中国平安资产管理(香港)有限公司曹辉、中国人保资产管理有限公司吴若宗 刘佳 刘笑翡、中国人寿郭琳、北银理财有限责任公司谢民争、中国人寿保险股份有限公司洪奕昕、中国人寿资产管理有限公司赵文龙、中国银河证券股份有限公司黄林 翁林开 李泉、中航证券有限公司闫智、中泰证券股份有限公司曾彪 徐梦超 孙浩然、中信保诚基金王优草、中信保诚基金管理有限公司吴一静、中信建投证券股份有限公司黄鹏 郑博元、中信里昂证券有限公司王天翼、中信证券股份有限公司华夏 李子硕 秦雪峰 王彧森、贝莱德基金管理有限公司程文钰、中银国际证券股份有限公司许怡然、中英人寿保险有限公司黄翊鸣、中盈蓝景基金管理有限公司王志强、中邮人寿保险股份有限公司王东 张文鹏、中再資產管理(香港)有限公司陆铭、朱雀基金管理有限公司陈亚博、逐光私募基金管理(海南)有限公司王坚、资衡(上海)商业管理有限公司忻慧婷、Dymon Asia Capital (HK) Limited乐济铭、碧云资本管理有限公司高新宇、彬元資本有限公司吴晨、博时基金管理有限公司王子潇 谢泽林 雷洋、博裕資本有限公司姜涵奕、财通证券股份有限公司徐金圆 沈晨 李晨、财通资管刘溢、财信证券股份有限公司顾少华、诚旸投资尹竞超、创金合信基金管理有限公司李游、大和证券股份有限公司马锴漪、ExodusPoint Capital Management白楊、大湾区发展基金管理有限公司张瑞琦、淡水泉(北京)投资管理有限公司叶智深 柏杨、德邦证券股份有限公司李天帅 楼宇、东北证券股份有限公司岳挺 吴雁 韦松岭 顾一弘、东方财富证券股份有限公司杨劲 郭娜、东方证券股份有限公司严东 王树娟 崔洋、东海基金管理有限责任公司许旭萌、东吴基金管理有限公司谭菁、东吴证券股份有限公司司鑫尧 曾朵红、东兴基金管理有限公司孙义丽、FlL Technology (Dalian) Limited韩静、东兴证券股份有限公司文奕婕、方瀛研究與投資(香港)有限公司涂画、方正证券股份有限公司唐叶、富安达基金管理有限公司张心怡、富达利泰管理咨询(上海)有限公司黄颖、富敦投资管理(上海)有限公司刘宏、富国基金管理有限公司张富盛、富兰克林邓普顿投资管理(上海)有限公司饶呈方、耕霁(上海)投资管理有限公司陈洋洋、工银安盛资产管理有限公司甘晓瑶、MARSHALL WACE ASIA LIMITED尹帅 Elsa Wang、光大保德信基金管理有限公司林晓凤、光大理财有限责任公司方伟宁、光大证券股份有限公司邓怡亮 殷中枢 刘勇 卞绍华、广东博众智能科技投资有限公司容伟彪、广东冠达泰泽私募基金管理有限公司岳永明、广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司林浩 范宇、广发基金管理有限公司柴嘉辉、广发证券股份有限公司黄思悦 曹瑞元 张玲 陈昕、广发证券资产管理(广东)有限公司柯昶旭、广州由榕管理咨询有限公司欧可升、Millennium Capital Management (Hong Kong) Limited刘昊明、广州云禧私募证券投资基金管理有限公司龙华明、国都证券股份有限公司余卫康、国海证券股份有限公司王刚、国金基金管理有限公司范亮、国金证券股份有限公司张哲源、国联安基金管理有限公司陈笑宇、国联证券股份有限公司贾瑞琪 梁丰铄、国盛证券有限责任公司魏燕英、国寿安保基金管理有限公司姜绍政 高志鹏、国泰财产保险有限责任公司周星辰、Wealth Management Co. 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具体内容如下：

问：公司 2023 年度经营成果介绍

答：2023年度，公司实现营业收入 170.61亿元，同比增长 13.51%；实现归属于母公司股东的净利润 10.05 亿元，同比增长 28.03%，研发投入 7.94 亿元，同比增长 13.60%；经营活动产生的现金流量净额 27.48 亿元，同比增长 56.53%。加权平均净资产收益率 9.41%，同比提升 1.50 个百分点。

分板块看，直流输电系统营业收入 7.16亿元，同比增长3.12%；毛利率 42.29%，同比降低 4.05 个百分点；受产品结构影响，直流输电系统板块低毛利率的数字化换流站、直流配网、测量装置等产品占比提升。智能变配电系统营业收入45.77亿元，同比下降 0.88%；毛利率 22.66%，同比降低 1.55个百分点。智能中压供用电设备营业收入 31.41 亿元，同比增长 14.25%；毛利率 16.26%，同比增长 1.32 个百分点。智能电表营业收入 34.83 亿元，同比增长 12.55%；毛利率25.24%，同比降低 0.36个百分点。新能源及系统集成营业收入 39.41 亿元，同比增长 42.03%；毛利率 5.42%，同比增长0.32 个百分点。充换电设备及其它制造服务营业收入 12.02亿元，同比增长 9.42%；毛利率 10.57%，同比降低 0.68个百分点。公司围绕“双碳”和新型电力系统建设需求，以电网产业为基础，围绕新老市场和新老产品细化战略举措，挖掘“第二增长曲线”,新业务、新产品持续拓展。公司营销变革持续深化。开展营销体系变革，构建立体营销组织网络，着重优化大客户营销、技术营销及人员配置，加大款、毛利增加值等考核牵引。

问：公司业务板块划分变化的原因

答：随着新型电力系统建设和新能源的发展，公司光伏、储能等新能源相关业务营收规模快速增长，同时拓展氢能业务，为更好体现公司各产品经营状况，公司调整业务板块划分。“直流输电系统”、“智能电表”、“智能中压供用电设备”未做调整。新增“新能源及系统集成”，公司将储能PCS、SVG 等产品以及新拓展的氢能业务从“智能变配电系统”、将新能源工程总包及系统集成类业务从“EMS 加工服务及其它”调整至“新能源及系统集成”。新增“充换电设备及其它制造服务”，公司将原“EMS 加工服务及其它”中的加工制造服务等业务及“电动汽车智能充换电系统”业务，合并为“充换电设备及其它制造服务”列示。

问：公司 2023 年度确认收入的特高压大项目有哪些

答：公司 2023年度确认收入的特高压大项目主要有白鹤滩-浙江、葛南换流站改造等线路的在手订单。

问：公司特高压大项目在手订单情况

答：公司特高压大项目在手订单包括金上-湖北、哈密-重庆、三峡阳江青洲等直流线路的部分换流阀，陇东-山东、宁夏-湖南等线路部分直流测量装置，以及部分换流站项目。在手订单合计超过 16亿元。

问：公司如何理解配网自动化升级的需求

答：配网面临以下几个发展机遇一个大力支撑分布式电源的接入；二是配网数字化转型；三是老旧配网设备的升级改造。公司也在积极开拓新的市场。在分布式电源领域，公司聚焦台区储能等产品，打造整体解决方案。

问：新能源及系统集成板块的业务包括哪些

答：公司新能源及系统集成面向储能、光伏等新能源领域提供工程咨询、设计、系统集成、工程总包等业务，产品涉及公司 PCS、SVG等，及公司拓展的制氢电源、离网制氢等新业务。

问：公司国际业务主要开展地区有哪些

答：公司国际业务主要市场开拓地区有南美、中东、东南亚、非洲、欧洲等，在巴西、智利、沙特、泰国、新加坡、安哥拉、尼日利亚等国家有业务开展。后续公司将继续在“一带一路”沿线国家和地区积极开展市场开拓工作，带动产品出口和本土化产能合作。

问：公司经营活动现金流较好的原因

答：近年来，公司经营管理更加重视利润和现金流。公司持续加强应收账款管理，推出相关奖励措施，鼓励营销人员加强款。公司经营活动产生的现金流量净额持续增长。

问：哈表所 2023 年实现净利润 3 千多万，但业绩承诺期利润 1900 多万的原因？

答：哈表所 2023 年净利润 3,103.71 万元，未扣除非经常性损益。业绩承诺期的净利润为扣除非经常损益后的净利润。业绩承诺期为 2024 年度、2025 年度、2026 年度，哈表所各年度实现的扣除非经常性损益后的净利润不低于 1,944万元、1,975万元、1,990万元。

许继电气（000400）主营业务：生产经营电网调度自动化、配电网自动化、变电站自动化、电站自动化、铁路供电自动化、电网安全稳定控制、电力管理信息系统、电力市场技术支持系统、继电保护及自动化控制装置、继电器、电子式电度表、中压开关及开关柜、变压器、箱式变电站等。

许继电气2023年年报显示，公司主营收入170.61亿元，同比上升13.51%；归母净利润10.05亿元，同比上升28.03%；扣非净利润8.69亿元，同比上升21.82%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入63.97亿元，同比上升8.17%；单季度归母净利润2.33亿元，同比上升70.2%；单季度扣非净利润1.5亿元，同比上升68.0%；负债率46.61%，投资收益5490.11万元，财务费用-5540.58万元，毛利率18.0%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为26.02。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.05亿，融资余额减少；融券净流出124.88万，融券余额减少。

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