劲仔食品：3月28日接受机构调研，Dymon Asia Capital (HK) Limited、百嘉基金管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2024年3月29日劲仔食品（003000）发布公告称公司于2024年3月28日接受机构调研，Dymon Asia Capital (HK) Limited林佳宁、百嘉基金管理有限公司张路榆、华鑫证券有限责任公司张倩 孙山山、汇安基金管理有限责任公司王苏煦、汇添富基金管理股份有限公司田立、嘉实基金管理有限公司李亨通、建信保险资产管理有限公司张旭菁、建信养老金管理有限责任公司官忠涛、交银施罗德基金管理有限公司张程、金股证券投资咨询广东有限公司曹志平、巨杉(上海)资产管理有限公司李晓真、开源证券股份有限公司陈钟山、北京博润银泰投资管理有限公司李志国、李学林、立格资本投资有限公司胡伟强、路博迈基金管理(中国)有限公司黄亚铷、民生证券股份有限公司张玲玉、明世伙伴基金管理(珠海)有限公司孙勇、摩根基金管理(中国)有限公司刘健、南方基金管理股份有限公司郑诗韵 李榴心 赵舜、南京证券股份有限公司宋芳、宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙)徐志林、农银汇理基金管理有限公司蒲天瑞、北京诚盛投资管理有限公司吴畏、诺安基金管理有限公司李新帜、磐厚动量(上海)资本管理有限公司张云、鹏扬基金管理有限公司曹敏、平安基金管理有限公司吴海立、青岛普华投资管理中心雷云蕾、青岛素本投资管理有限公司李学龙 李志坚、瑞信证券(中国)有限公司苏洺辉、瑞银证券有限责任公司陈程智、睿思资本有限公司张蕴荷、润晖投资管理香港有限公司李勇、北京大道兴业投资管理有限公司黄华艳、厦门坤易投资管理有限公司郑婷、山东驼铃私募基金管理有限公司赵忠华 丁伟、山西证券股份有限公司谷茜、山证(上海)资产管理有限公司李培玉、上海保银投资顾问有限公司李墨、上海呈瑞投资管理有限公司刘青林、上海丹羿投资管理合伙企业(普通合伙)张昭丞、上海递归私募基金管理有限公司陈曦、上海敦颐资产管理有限公司郑瑞琛、上海国际信托有限公司吴杏、北京沣沛投资管理有限公司李爽、上海海宸投资管理有限公司张晓艳、上海海通证券资产管理有限公司贺然、上海合道资产管理有限公司严思宏、上海合远私募基金管理有限公司庄琰、上海和谕私募基金管理有限公司笪菲、上海河清投资管理有限公司高磊、上海汇正财经顾问有限公司王哲、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)吴克文、上海玖鹏资产管理中心(有限合伙)王语加、北京国际信托有限公司陈凯南、上海理成资产管理有限公司林丽芬、上海聆泽投资管理有限公司沙小川、上海名禹资产管理有限公司刘宝军、上海明河投资管理有限公司葛天惟、上海宁涌富私募基金管理合伙企业(有限合伙)祝海杰、上海睿扬投资管理有限公司陈青青、上海申银万国证券研究所有限公司王栗晴 熊智超 曹欣之、上海慎知资产管理合伙企业(有限合伙)张海涛、上海石锋资产管理有限公司杨舒妍、上海天猊投资管理有限公司曹国军、北京泓澄投资管理有限公司李金权、上海同犇投资管理中心(有限合伙)刘慧萍 韩冰洁 童驯 龚小乐、上海彤源投资发展有限公司杨霞、上海万纳私募基金管理有限公司杨君弈、上海雪石资产管理有限公司黄格格、上海胤胜资产管理有限公司平开明、上海迎水投资管理有限公司林叙希、上海甬兴证券资产管理有限公司秦庆、上海涌乐私募基金管理有限公司王雨晴、上海原点资产管理有限公司程夏颖、上海原泽私募基金管理有限公司姚姗 蔡伊垤、北京金百镕投资管理有限公司刘新、上海展向资产管理有限公司袁绍、上海兆天投资管理有限公司胡玥琪、上海正心谷投资管理有限公司李安宁、上海证券有限责任公司赖思琪、上海竹润投资有限公司吴丛露、上海逐熹投资管理有限公司胡思嘉、申万宏源证券资产管理有限公司赵玥、深圳市金广资产管理有限公司李芳如、深圳市九霄投资管理有限公司黄燕芝、深圳市麦星投资管理有限公司王贤姝、北京京管泰富基金管理有限责任公司王欣伟 张凯旋、深圳市微明恒远投资管理有限公司张雪梅、深圳市易同投资有限公司赵迪、深圳中胤信弘投资有限公司林子钧、深圳中盈蓝景基金管理有限公司王志强、首创证券股份有限公司赵瑞、苏州正源信毅资产管理有限公司顾松华、太平洋证券股份有限公司武香婷、太平洋资产管理有限责任公司白嘉怡、天风证券股份有限公司胡世炜 陈潇、天弘基金管理有限公司马雪薇、北京泾谷私募基金管理有限公司高艺、天津远策投资管理有限公司刘英杰、天治基金管理有限公司王策源、万家基金管理有限公司王丁、稳泰资本张龙宇、无锡汇蠡投资管理中心(有限合伙)许成、西部利得基金管理有限公司靳晓婷 温震宇、西部证券股份有限公司黄欣培、西藏合众易晟投资管理有限责任公司何芳、西藏银帆投资管理有限公司曹梦迪、西南证券股份有限公司夏霁、IGWT Investment 投资公司廖克銘、北京隆瑞恒泰投资管理有限公司李文、新疆前海联合基金管理有限公司魏甜、鑫元基金管理有限公司姚启璠、信达证券股份有限公司程丽丽、信泰人寿保险股份有限公司云昀、星泰投资管理有限公司贾雨朦 陈婷婷、兴华基金管理有限公司任选蓉、兴业证券股份有限公司汪润、兴银理财有限责任公司王毅成 郦莉、兴证证券资产管理有限公司邱思佳、亚太财产保险有限公司董丽蒙、北京睿道投资管理有限公司荣令睿、易方达基金管理有限公司黄逸群 田佳、银华基金管理股份有限公司洪亦秋、永赢基金管理有限公司蒋卫华、长安汇通(深圳)投资有限公司刘凯娜、长城基金管理有限公司艾抒皓、长城证券股份有限公司罗丽文、长江证券(上海)资产管理有限公司刘舒畅、长盛基金管理有限公司吕睿竞、长信基金管理有限责任公司刘亮、招商基金管理有限公司虞秀兰、北京神农投资管理股份有限公司张智皓 赵晚嘉、招商证券股份有限公司田地、浙江三耕资产管理有限公司杜成就、浙江浙商证券资产管理有限公司唐靓、浙商证券股份有限公司杜宛泽 王婧 杨骥、郑州云杉投资管理有限公司李晟、中国国际金融股份有限公司沈旸 武雨欣、中国银河证券股份有限公司韩勉 彭潇颖 刘来珍、中金基金管理有限公司方榕佳 刘晓琳、中泰证券股份有限公司熊欣慰 唐朝 晏诗雨、中天国富证券有限公司关雪莹、北京中睿元同投资管理有限公司王伟、中信保诚资产管理有限责任公司万力、中信建投证券股份有限公司牛广宇 余璇 高畅、中信证券股份有限公司汤学章 赵康 厉多伊、中信证券资产管理有限公司陈金璐、中意资产管理有限责任公司马保良、中银国际证券股份有限公司丁凡 张月、中庸资本有限公司JulianWang、中邮证券有限责任公司杨逸文 刘意纯、中再资产管理股份有限公司赵勇、紫金矿业投资(上海)有限公司王梦如、博时基金管理有限公司钟天皓 谢泽林 冀楠、渤海汇金证券资产管理有限公司畅书瑶、财达证券股份有限公司曾珍、财通证券股份有限公司李茵琦、财信证券股份有限公司黄静、创金合信基金管理有限公司陆迪、JARISLOWSKY,FRASERLIMITEDJARISLOWSKY,FRASERLIMITÉEHaiwenLuo、大家资产管理有限责任公司李德宝、淡水泉(北京)投资管理有限公司陈睿婕、德邦证券股份有限公司韦香怡 熊鹏 李欣欣、德懿禾资产刘家将、第一创业证券股份有限公司郭强、东北证券股份有限公司王铄 陈科诺、东方财富证券股份有限公司崔晓静、东方证券股份有限公司张玉洁 邢恺、东海基金管理有限责任公司杨恒、东海证券股份有限公司姚星辰 杨玲 陈涛 曹子渊、LMRPartnersLimited葛幸梓、东吴证券股份有限公司罗頔影 王颖洁、东兴证券股份有限公司王洁婷、东亚前海证券有限责任公司万鹏程 刘略天 张强、东英投资管理有限公司陳一帆、方正证券股份有限公司毛学东 王泽华 韩雨珊、沣京资本管理(北京)有限公司汤晨晨、福建天朗资产管理有限公司肖志学、富国基金管理有限公司张慕禹、光大保德信基金管理有限公司林晓凤 陆达之、光大证券股份有限公司董博文 叶倩瑜、TownSquareInvestmentStevenZhang、广东博众智能科技投资有限公司容伟彪、广东正圆私募基金管理有限公司黄志豪、广发基金管理有限公司刘娜、广发银行股份有限公司郑少轩、广发证券股份有限公司胡慧 刘景瑜 高峰、国都证券股份有限公司白姣姣、国海富兰克林基金管理有限公司赵钦、国海证券股份有限公司刘洁铭 秦一方、国华兴益保险资产管理有限公司韩冬伟 刘旭明、国金基金管理有限公司董广达、TSI白楠、国金证券股份有限公司陈宇君、国开证券股份有限公司王亦飞、国联证券股份有限公司吴雪枫、国盛证券有限责任公司陈熠、国泰基金管理有限公司姜英、国泰君安证券股份有限公司陈力宇、国泰证券投资信托股份有限公司張聖鴻、国投证券股份有限公司王玲瑶、国新国证基金管理有限公司王勃轩、国信证券股份有限公司杨苑 田顺生 张向伟、Valliance Asset Management Limited谭昱宇、国元证券股份有限公司朱宇昊 邓晖、海富通基金管理有限公司陈涛、海南和谕私募基金管理有限公司李禹蒙、海南佳岳私募证券基金管理有限公司薄琳琳、海南旗泓私募基金管理有限公司周雨婷、海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)解睿 凌超、海通证券股份有限公司张宇轩、杭银理财有限责任公司徐廷玮、杭州城投资本集团有限公司周炜、昊泽致远(北京)投资管理有限公司刘屹童、安联投资有限公司赵耀、浩成资产管理有限公司余欣蔓、恒越基金管理有限公司江雨谷、红土创新基金管理有限公司杨一、宏利基金管理有限公司史佳璐、泓德基金管理有限公司季宇、鸿运私募基金管理(海南)有限公司舒殷、华安基金管理有限公司章昕乔、华安证券股份有限公司邓欣、华宝基金管理有限公司黄超杰、华创证券有限责任公司柴苏苏 范子盼 彭俊霖 严文炀、安中投资管理(上海)有限公司宋洋、华福证券有限责任公司张东雪 左行、华富基金管理有限公司王叶 卞美莹、华金证券股份有限公司李鑫鑫、华龙证券股份有限公司王芳、华美国际投资集团有限公司齐全、华泰柏瑞基金管理有限公司王欣然、华泰保险集团股份有限公司董懿夫、华泰证券(上海)资产管理有限公司冯潇 朱骏、华泰证券股份有限公司刘琳箫 罗艺鑫、华西证券股份有限公司吴越 张庭坚 卢周伟参与。

具体内容如下：

问：请介绍公司 2023 年度的经营情况？

答：2023年是公司主板上市的第三年，公司继续深耕鱼制品、禽类制品、豆制品等优质蛋白健康品类，坚持全渠道发展，推动品牌升级。在独立“小包装”优势基础上，“大包装+散称”策略持续升级，产品矩阵和渠道结构进一步优化，渠道竞争力不断加强，品牌力进一步提升。2023 年度公司营收 20.65 亿元，同比增长 41.26%；归母净利润 2.10 亿元，同比增长 68.17%；扣非净利润 1.86 亿元，同比增长 64.49%。第四季度营收 5.72亿元，净利润 7638.80 万元，营收、净利润创下季度新高。

从品类来看2023年度主要品类均实现快速增长，休闲鱼制品、禽类制品、豆制品、蔬菜制品分别实现销售收入 12.9亿、4.5亿、2.1亿、0.72亿元，分别同比增长 25.9%、147.6%、18.7%、88.2%。其中公司第二大核心单品鹌鹑蛋年销售额破 3亿元。公司坚持品质为先打造大单品，目前公司拥有“二十亿级”大单品劲仔深海小鱼、“十亿级”潜力大单品鹌鹑蛋、“两亿级”实力单品豆干和肉干、“亿元级”单品魔芋等产品系列。

从品规来看2023年，公司以“大包装+散称”产品组合为基础，推动产品进入线下高势能渠道。小包装产品是公司基本盘，目前销售收入占比 49%左右，报告期内同比增长 16%，主要来自品牌势能提升以后，渠道的健康增长。大包装产品占比 31%左右，报告期内同比增长 40%，散称产品占比 20%左右，报告期内同比增长197%。大包装+散称目前超过 50%占比，主要集中在 BC超、K、部分零食专营渠道，要覆盖优势区域的高势能渠道，未来将进一步提升。

从渠道结构来看2023年度，公司持续推进线下传统流通渠道、现代渠道、新兴渠道和线上渠道立体式全渠道稳健发展。线下渠道方面，公司全力推动弱势渠道开商和经销商升级转型，发力终端型经销商的全国经销体系建设。零食专营渠道公司已覆盖市场主要品牌，合作客户超 100家，覆盖门店数量超 20000家。线上渠道方面，公司紧跟新媒体发展趋势，布局短视频、社交平台、达人直播等新兴渠道，建立从头部流量到自播带货的传播矩阵。

报告期内，公司经销商数量从 2,267家增加至 3,057家，其中，专业散称型经销商超过 500家，渠道质量进一步提升。线下、线上渠道分别实现销售收入 16.5亿、4.2亿元，同比增长 43%、35%。

问：公司 2023 年第四季度毛利率环比升较多，主要原因是什么？2024 年第一季度是否会持续？

答：2023年第四季度毛利率环比提升的原因主要有以下几个方面（1）市场终端建设投入影响公司全年市场费用投放比例比较稳定，但会根据市场策略等情况，对费用投放节奏进行调整。2023年第四季度，公司市场费用因新品策略调整、春节备货错峰等因素影响，整体费用投入有所减少，导致货折减少，影响部分产品毛利率。（2）规模效应影响公司第四季度整体销售收入达到历史新高，主要品类的规模效益有所提升，其中鹌鹑蛋的出品率、良品率以及自动化率等均提升。规模效应对于生产效益提升有较大促进。（3）供应链影响上游主要原料如，鱼、鹌鹑蛋、肉干等成本均有一定程度降低，下游产品结构有一优化，高毛利产品占比略有提升。以上几个方面叠加影响，导致 2024年第四季度毛利率整体较高。

2024年第一季度的持续性目前还有不确定因素，主要原材料成本方面目前较为平稳，市场费用投入和生产节奏受到春节备货时间后延的一定影响，从今年年度整体来看比较稳定，单季度情况请关注公司第一季度报告。

问：公司 2024 年在品类拓展方面有什么规划？

答：整体战略来看，公司将继续专注深耕以优质健康蛋白为原材料的中式风味休闲零食，聚焦公司现有几大品类，打造“健康零食”专家品牌形象，诠释“好吃又健康”的品牌内涵。

鱼制品方面公司在细分赛道尤其是鱼类零食品类已有先发优势，2024年公司将继续聚焦核心“二十亿级单品”劲仔深海小鱼，进一步提升市场规模，引领休闲鱼制品行业，同时加强“深海鳀鱼”健康营养的品牌形象打造，提高公司市场竞争的“天花板”。

鹌鹑蛋方面公司具有一定先发优势，2023年在激烈的市场竞争中完成了对鹌鹑蛋的品质创新、生产效益提升、供应链布局等一系列工作，同时基于“十亿级单品”的长期发展目标，对鹌鹑蛋的渠道、品规、价格体系、品牌发展等进行了梳理，并取得不错的成绩。2024年，公司将主要专注鹌鹑蛋的产品创新与品牌化发展，借助劲仔深海小鱼的成功经验，朝第二个“十亿级单品”目标迈进。

豆制品、手撕肉干及魔芋制品方面目前，“二亿级单品”豆干、手撕肉干及“亿元级单品”“魔芋”处于稳定增长趋势，公司根据渠道发展情况和市场需求完善了几个品类的产品矩阵。公司在豆制品方面已经积累了一定技术优势，第一季度推出了“周鲜鲜”短保豆干产品。对于这些品类，公司会在产品创新、产品力提升方面持续投入，开发更有市场竞争力的产品。

问：公司鹌鹑蛋 2024 年的整体目标是多少？目前有哪些具体规划？

答：公司按照“十亿级单品”对鹌鹑蛋进行布局，2024 年将继续努力，保持市场份额、产品品质的领先地位。主要做好以下几个方面工作

　　1、在原材料端，公司积极推动上游鹌鹑蛋原材料供应链发展，鼓励上游企业围绕公司鹌鹑蛋生产基地布局相关产业，对抗原材料价格波动风险，确保原材料的品质稳定，提高公司在原料方面的竞争力；　　 2、公司积极布局产能，提升规模化优势。目前公司平江生产基地鹌鹑蛋年产能达到 16000 吨，北海生产基地鹌鹑蛋正在建设中，将在 2024年上半年陆续投产运营。公司在生产制造能力方面将持续投入，集中化、规模化发展，提高公司竞争力；　　 3、在产品矩阵和渠道上全面拓展。公司鹌鹑蛋目前销售渠道主要集中在 BC超市、KA等渠道，品规以散称为主，公司拥有竞争优势的流通渠道和增速较快的电商新媒体等渠道还未覆盖，市场主流的定量装产品还在持续拓展中。鹌鹑蛋作为健康美味零食，受众广泛，未来这些空白渠道和主流产品品规都有广阔的空间；　　 4、产品力是核心。公司深知产品力是鹌鹑蛋长期发展，突破到“十亿级产品”的核心，因此在产品创新，品质提升方面持续投入，不断突破。公司第一季度已率先推出了“无抗鹌鹑蛋”认证，同时积极研发创新口味，差异化升级产品，以提升鹌鹑蛋产品的市场竞争力。　　 5、品牌化发展是大单品打造的必经之路。随着劲仔品牌势能的加持和品牌曝光率的提升，劲仔“小蛋圆圆”已经有了一定品牌基础，未来公司将继续加大投入，以“深海小鱼”的成功经验，树立劲仔在鹌鹑蛋赛道的专业品牌形象，进一步提升市场份额。

问：公司在渠道拓展方面有什么规划？零食专营渠道是否会有突破？

答：目前公司渠道结构相较上市初期有了明显改善，有终端服务能力的经销商占比不断提升。从过去几年的经销商汰换情况来看，公司经销商的数量在快速增长，同时稳定性在不断提升，说明公司在经销商开发和选择方面的战略是成功的。未来，公司一方面继续空白区域和渠道的经销商开发，另一方面将继续重视经销商的整体服务能力提升，开发和扶持高质量经销商，帮助提升经销商规模，共同服务好终端，一起做大做强。

对于零食专营渠道，公司从过去发展情况来看，在劲仔品牌势能不断提升的同时，零食专营的客户认可度和合作磋商的意愿度也在提高。公司将继续积极探索不同客户的合作方案，在保持公司渠道良性发展的同时，与零食渠道共赢。

劲仔食品（003000）主营业务：风味小鱼、风味豆干等传统风味休闲食品的研发、生产与销售。

劲仔食品2023年年报显示，公司主营收入20.65亿元，同比上升41.26%；归母净利润2.1亿元，同比上升68.17%；扣非净利润1.86亿元，同比上升64.49%；其中2023年第四季度，公司单季度主营收入5.72亿元，同比上升26.51%；单季度归母净利润7638.8万元，同比上升122.61%；单季度扣非净利润7699.74万元，同比上升153.73%；负债率27.8%，投资收益433.33万元，财务费用-806.9万元，毛利率28.17%。

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级23家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为16.66。

以下是详细的盈利预测信息：

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