新奥股份：12月26日接受机构调研，华能贵诚信托、银华基金等多家机构参与

证券之星消息，2023年12月29日新奥股份（600803）发布公告称公司于2023年12月26日接受机构调研，华能贵诚信托投资部总经理 左吉昌 基金经理 朱劲翔、银华基金执行总经理 贾鹏、瑞银资产基金经理 覃甲参与。

具体内容如下：

问：公司的长协资源为什么选择挂钩气价和油价两种指数，哪种更有竞争力？

答：过去气价并没有脱离油价形成独立市场，后来随着天然气在能源结构中的占比增加逐步有了自身的发展，整体趋势与油价基本保持一致。过去两年地缘政治、气候变化等影响使气价发生较大波动。在这种背景下，公司通过获取与HH或油价等不同指数挂钩的资源，使整个资源池更多元、稳定，具备经济性。由于美国天然气供应充足，出口占比较小，且储备相对稳定等客观因素，长期看与HH挂钩的长协较具竞争性；此外，油价挂钩的长协需供相对平衡。公司也会通过锁定成本端及销售价格，以实纸结合的方式锁定天然气销售价差及利润。

问：直销气未来的增量主要是来自哪类客户？

答：未来更多是依托双碳背景下的新增客户，包括煤改气企业、调峰用气企业、大型电厂、化工厂等，预计2030年有超过1500亿方的直销气增量市场规模。

问：公司零售气今年上半年表现略逊于同行，在调整销售策略之后，如何看待下半年以及未来的表现？

答：受中国两碳政策牵引，中国天然气仍有广阔发展空间。在过去20多年新奥能源在下游城燃市场有充分的积累，下半年也在积极调整销售策略，解决客户痛点，提供多种用能套餐使气量实现恢复。新奥能源会持续获取具有竞争力的资源，提高管网运营效率，进一步开拓市场，保障国内天然气供给。

问：长约价格波动风险如何管理？

答：公司基于业务开展配套的全流程风险管理，公司自2016年开始搭建风控体系，2017年开展衍生品套期保值交易。经过多年体系建设和能力打造，目前已形成覆盖三大类风险的智能风控体系。1）市场风险公司在国内、伦敦和新加坡均已设置办公室并配置人员，对海外以及国内宏观经济、政策、供需储运等市场变化实时动态监控，确保信息和机会的及时获取，并对风险事件进行专项性跟踪把控；2）实货风险廊坊总部风控组织基于自研的ETMO数智产品，对全集团细分业务场景、风险敞口、盈利情况进行高频监测；3）纸货风险针对纸货仓位、市值盈亏、情景模拟等进行每日盯盘，并通过ETMO风险管理系统利用廊坊、新加坡、伦敦进行全时段三地联动风险监控。公司会通过衍生品套保锁定长协成本端和销售端的变化，实纸货风险敞口严格匹配，管理好长协价格风险。

问：公司如何能够实现持续盈利？业务是否有门槛？

答：新奥在业务发展中形成上中下游全场景一体化、国际国内两个市场、长约现货两种资源互补的优势，拥有国内超10%的市场份额、自主运营的接收站、庞大的客户基础以及天然气产业智能能力，可进一步支撑新奥扎根中国市场做大做强。此外，公司秉持初心继续扩展直销气业务，以更有竞争力的资源和多元化的能源解决方案，充分满足客户需求，实现企业可持续发展。

新奥股份（600803）主营业务：天然气直销、零售及批发业务、天然气产业智能平台建设与运营、基础设施运营、综合能源业务、增值业务、工程建造及安装、能源生产业务,也积极在氢能、生物质等新能源领域储备技术和拓展业务。

新奥股份2023年三季报显示，公司主营收入959.72亿元，同比下降10.04%；归母净利润31.03亿元，同比下降1.78%；扣非净利润20.74亿元，同比上升7.26%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入287.59亿元，同比下降14.12%；单季度归母净利润9.0亿元，同比下降38.5%；单季度扣非净利润6.93亿元，同比上升18.55%；负债率62.58%，投资收益30.25亿元，财务费用15.37亿元，毛利率14.57%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级15家；过去90天内机构目标均价为23.79。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入568.51万，融资余额增加；融券净流出623.47万，融券余额减少。

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