浙江黎明：东兴证券投资者于12月21日调研我司

证券之星消息，2023年12月22日浙江黎明（603048）发布公告称东兴证券于2023年12月21日调研我司。

具体内容如下：

问：关于毛利率，公司2023年商用车业务毛利率恢复情况如何？精锻件中气门桥毛利率水平如何？乘用车业务毛利率情况？以及主要原因。如何展望现有业务2024年的毛利率情况？

答：由于细分产品的选择和公司的规模等原因，公司的毛利原本一直处于行业内较高水平，今年随着商用车市场的恢复，毛利率情况在逐步好转；其中气门桥产品毛利率属于同类产品中较高水平。我司乘用车业务保持稳定，没有大幅波动，但基于乘用车产品特性，零件较小单价较低，毛利率低于商用车产品，去年国内商用车市场需求萎缩，商用车产销量大幅下降，对我司营业收入和利润率都有较大影响，这也是22年毛利率下降的主要原因之一。

目前公司内部在保证产品质量的前提下持续推进降本增效活动，已获得较好的成果；外部市场在暖，尤其是商用车领域逐渐在走出历史低位，利好于公司部分主力产品；新产品的前期阶段和量产阶段毛利率差异巨大，会体现在不同时段的财务数据当中。对于公司现有业务的未来展望，总体来看有着将毛利率稳定在健康的水平上的信心。

问：管理费用率：管理费率较上市前增加较多（14%）的原因，扣除掉上市相关费用外，未来能否降到上市前水平。（10%左右）？

答：公司管理费用率今年来逐年增加的原因主要有新项目的开展和人员教育结构的变化，属于公司的正常规划。

未来公司的管理费用率在销售额增长的前提下会有所下降，具体能否降到上市前水平取决于不同产品结构的销售情况，公司基于长远发展的角度考虑短期内不会以该费率作为核心指标。

问：2023年装配件业务收入增长情况，半年度下降的原因？

答：公司的装配件一直较为稳定，并没有太大波动，23年商用车市场处于逐步暖的过程中，全年来看不会有太大的影响。

问：募投项目进展？精冲和发动机缸内制动项目的投产进展？

答：缸内制动项目2023年已完成产线调试，产品已在做量产前的验证准备，计划2024年可以推进量产。

精密冲裁项目目前主要客户为舍弗勒和斯堪尼亚，已处于量产阶段。

问：精冲裁与普通冲压的区别，优劣势和应用场景？

答：精密冲裁属于无屑加工技术，是在普通冲压技术基础上发展起来的一种精密冲压的方法，简称精冲。它具有优质、高效、低能耗、应用面广等特点。

汽车用精密冲裁件主要包括座椅调高器、座椅调角器、离合器钢片、离合器压板、汽车空调滑片、变速箱拨叉、刹车钢贝、油泵配油盘、链轮、法兰、门锁件等。

问：发动机缸内制动的订单情况，业务毛利率预计，国内竞争格局情况？

答：缸内制动已获得部分客户定点，目前还在做量产前的验证准备，该产品单价远高于公司现有产品，对毛利率会有稳定乐观的预期，我司处于此产品国内竞争环境中的有利地位，有一定先发优势和技术优势。

问：精冲业务的订单情况，业务毛利率预计，及国内竞争格局？

答：精密冲裁业务目前主要客户为舍弗勒和斯堪尼亚，毛利率处于正常水平，由于前期设备投入价值大和技术水平要求较高的特性，精冲项目具备一定的准入门槛，目前行业内竞争格局良好，公司业务进展顺利。

浙江黎明（603048）主营业务：主要从事汽车零部件的研发、生产、销售。

浙江黎明2023年三季报显示，公司主营收入4.29亿元，同比上升13.21%；归母净利润2952.27万元，同比上升46.95%；扣非净利润2291.11万元，同比上升82.87%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.54亿元，同比上升9.52%；单季度归母净利润1662.9万元，同比上升310.32%；单季度扣非净利润1066.2万元，同比上升313.77%；负债率18.99%，投资收益406.69万元，财务费用197.45万元，毛利率29.52%。

该股最近90天内无机构评级。

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