香飘飘：12月20日接受机构调研，英大资产参与

证券之星消息，2023年12月21日香飘飘（603711）发布公告称公司于2023年12月20日接受机构调研，英大资产参与。

具体内容如下：

问：如何展望冲泡业务的发展空间？

答：1、产品的与时俱进，持续推进年轻化、健康化升级。公司在产品健康化方面做了很多有益的尝试，推出了珍珠牛乳茶、“如鲜”燕麦奶茶、“鲜咖主义”等产品，通过产品升级，满足消费者多样化的需求。2、持续推进渠道下沉。公司的冲泡产品在居家消费的便捷性、性价比、质量稳定性等方面具有一定的优势，在县乡镇市场及礼品市场的消费需求比较稳固，因此在渠道下沉方面会有一定的发展机会。3、随着冲泡产品不断地升级迭代及渠道深耕，一、二线市场的需求有望迎来一定的增量。4、在泛冲泡方面，公司目前推出了“CC柠檬液”“动力速递电解质浓缩液”“红糖参姜茶”等一系列泛冲泡产品，主要在线上进行试销，反馈较为积极，未来公司还会继续进行更多积极的探测。因此，未来冲泡板块还有很大的发展空间值得公司去努力。

问：公司终端网点数量？

答：冲泡铺货网点数量约40万家，即饮铺货网点数量约30万家。目前，公司在短期内暂时不会追求门店数量的大幅增加，而是希望对现有门店进行深耕。一方面，公司会根据冲泡业务和即饮业务的特点，分别筛选适配的经销商和终端渠道资源；另一方面，公司会选取一些动销比较好的渠道和门店进行聚焦，集中投放资源和费用，通过产品的生动化陈列，建立产品势能，营造热销氛围，以带动其他渠道和门店的销售。

问：冲泡和即饮业务的渠道分布？

答：冲泡和即饮产品所处的生命周期及业务自身特点不同，因此，在渠道结构上也有一些差异。从城市级别来看，冲泡产品渠道集中于下线市场，其中三线以下城市占比较高，而即饮产品一、二线城市的销量占比较大；从渠道结构来看，冲泡产品以批零渠道、食杂店为主，即饮产品则以校园及校园周边、CVS便利系统等原点渠道为主。

问：公司与零食渠道的合作情况？

答：零食渠道的重要性在逐步显现，公司重视零食渠道的市场机会，目前公司已经与主要的零食系统进行合作，其中，“老婆大人”“万辰集团”是公司直营合作的零食门店，其余大部分零食渠道由经销商进行合作。

问：即饮和冲泡业务的运营差异有哪些？

答：冲泡和即饮两块业务差别较大，公司运营冲泡业务的时间久，在消费者心中已经有了一定的认知基础；同时，冲泡产品的销售旺季集中且持续时间相对较短，因此对于渠道的精细化要求相对较低。

公司今年大力投入即饮业务，目前处在投入阶段，需要进行消费者培育、品牌势能的建立、渠道建设等工作；同时，相比于冲泡产品，即饮产品的销售周期持续时间相对较长，竞争也更加激烈，因此对终端的精细化运营和维护要求更高。

问：兰芳园瓶装冻柠茶在哪些区域销售表现较好？

答：兰芳园瓶装冻柠茶，今年2月起在部分重点城市的线下渠道陆续铺货，公司结合不同地区的销售表现，已在广东、北京、江苏、浙江等地陆续加大费用投放，提升产品势能，并持续跟踪销售情况。

问：香飘飘瓶装大红袍牛乳茶的明年规划？

答：香飘飘瓶装大红袍牛乳茶，精选武夷山公司大红袍及澳大利亚进口奶源，采用非遗茶叶大师手作工艺、“原茶现萃”技术，实现低糖、0反式脂肪酸，口味更加香醇。产品包装设计由著名设计大师亲自操刀，将国潮与时尚完美融合。明年上半年，公司将会选取部分核心城市进行试销，后续，根据产品的动销及反馈情况匹配费用资源的投放。

香飘飘（603711）主营业务：奶茶产品的研发、生产和销售。

香飘飘2023年三季报显示，公司主营收入19.79亿元，同比上升29.31%；归母净利润348.39万元，同比上升104.64%；扣非净利润-4024.6万元，同比上升61.24%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入8.08亿元，同比上升20.41%；单季度归母净利润4752.65万元，同比下降12.29%；单季度扣非净利润4000.51万元，同比下降15.41%；负债率38.13%，投资收益781.29万元，财务费用-5171.32万元，毛利率32.24%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为18.98。

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