长华化学：华泰证券、中庚基金等多家机构于12月13日调研我司

证券之星消息，2023年12月13日长华化学（301518）发布公告称华泰证券张雄、中庚基金孙伟于2023年12月13日调研我司。

具体内容如下：

问：公司在建产能的投产进度？现有产能利用率情况？18 万吨聚合物多元醇项目的爬坡进度，产能建设周期为何这么短？不同品类产品的自用和外售量情况？

答：公司多年来已积累了丰富的基建经验和较高的项目团队能力，“年产18万吨聚合物多元醇项目”为扩建项目，未涉及新增土地，公用工程设施基本依托原有，因此建设周期较短。目前项目已投入运行，在试生产阶段。公司目前总产能44万吨/年，其中聚合物多元醇产能32万吨/年、软泡用PPG和特种聚醚、CSE用聚醚的产能合计12万吨/年。上述产能均是对外销售的商品量，不包含自用品量。

问：不同品类聚醚产生差异化的因素主要是什么，公司产品结构的差异化主要体现在哪些方面？

答：产品的差异化来源于下游应用，不同应用对技术参数指标的衡量要求不同。目前，公司的生产工艺与产品配方、催化剂均为自主开发。公司的 POP产品采用连续法生产工艺，产品具有稳定性高、低气味、低 VOC、高固含量低粘度、残留单体量低等特点；公司软泡用 PPG产品采用连续法或间歇法工艺制备，具有产品质量稳定、气味低、VOC低、金属离子低、水分低等特点；公司 CSE用聚醚产品具有分子量分布窄、不饱和度低、不含金属离子、游离碱值低等特点；公司特种聚醚产品具有特殊分子结构，能够满足客户特定需求、应用于特定领域。在产品结构方面，高活性 POP、高弹 PPG、CSE用聚醚、特种聚醚是公司的核心产品与重点开发产品，满足客户高品质及个性化需求是公司产品的核心竞争力，公司的高活性 POP、高弹 PPG在国内具有较高的市场占有率，CSE 用聚醚、特种聚醚公司持较好发展态势。

问：公司国内外客户分布情况？海外客户的拓展如何？公司能够保持较高产销的原因？

答：公司一直以中高端的终端客户的拓展为主，依托较强的技术创新能力，丰富的生产与管理经验，较强的供货能力，为客户在产品品质、产品应用等方面提供系统的解决方案，客户满意度较高。多年来，公司已积累了众多的中高端客户，特别是软体家居、汽车行业客户。在国内外客户分布方面，公司以国内客户为主，依托持续向好的品牌影响力及产品品质，公司产品不断获得海外客户的认可，实现较好发展。目前，公司的海外客户以东南亚、北美市场为主，中东、非洲、俄罗斯的新增客户量同比增长明显。另外，公司会根据市场情况优化产品结构、客户结构，确保产销平衡以及较好盈利能力。

问：产品的定价策略和受原材料价格的影响怎么评估？

答：公司定价机制为参考主要原材料成本，综合考虑市场供求情况等因素制定销售价格。原材料价格的频繁大幅波动将会提高公司对采购成本控制的难度，从而在一定程度上影响公司盈利能力的稳定性。为此，公司采用”以销定产，以产定采“的运营模式，产、销、采通过系列举措确保全面联动，实现上游原材料价格至产品销售价格有效的传导效应，应对原材料价格大幅波动。

问：公司其他产品的储备情况以及未来产品线的整体布局规划？

答：资本开支和研发投入的方向？ 复公司根据客户需求及发展战略制定产品开发方向，总体规划主要有1、持续进行软泡用聚醚产品的深入研发，开发更多高性能高品质的聚醚产品；2、加强 CSE用聚醚、特种聚醚的研发投入，不断丰富产品种类、拓展产品应用 ；3、围绕二氧化碳聚醚拓展绿色产业链。

长华化学（301518）主营业务：聚醚产品的研发、生产与销售。

长华化学2023年三季报显示，公司主营收入18.22亿元，同比上升4.05%；归母净利润7944.42万元，同比上升16.68%；扣非净利润7954.03万元，其中2023年第三季度，公司单季度主营收入6.71亿元，同比上升18.27%；单季度归母净利润3503.16万元，同比上升67.01%；单季度扣非净利润3641.26万元，负债率16.64%，财务费用-172.22万元，毛利率8.1%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出118.29万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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