沃尔德：12月11日接受机构调研，包括知名机构彤源投资，进化论资产，盈峰资本的多家机构参与

来源：证星公司调研

2023-12-14 10:24:08

证券之星消息，2023年12月14日沃尔德（688028）发布公告称公司于2023年12月11日接受机构调研，银河机械王霞举、盈峰资本龙云露、恒越基金陈思远、华创证券自营张池、生命保险资管何佳天、新干懋业私募基金史佳立、红骅投资陈杰、易方达基金张琦、金科投资刘宇、航长投资傅浩、前海开源基金邱杰、国联安基金王栋、民森投资王旷辰、上善如是私募基金艾靖东、金之灏基金蒋文畅、招商证券何雨明、进化论资产蓝智炀、彤源投资潘贻立、金信基金谭佳俊曾艳、富荣基金王锦烽、前海联合基金杜宏笙、睿远基金孙瑶月、复霈资产林娟、旦恩先锋投资向乾钰、广发机械朱宇航蒲明琪、中银基金张欣仪、海通机械刘绮雯、泰信基金董山青、鑫元基金葛天伟、鲍尔赛嘉张笑石、浙商资管马斌博、华创证券胡明柱、第一创业证券郭泰、博时基金肖瑞瑾、平安基金王修宝、泉果基金张家盛、长信基金周鸿博参与。

具体内容如下：

问：具体介绍公司刀具业务及未来发展定位？

答：公司在刀具的发展战略为逐步蚕食全球高端刀具市场，跻身全球高端刀具第一阵营。公司将持续夯实超硬刀具业务，兼顾发展硬质合金刀具、金属陶瓷刀具业务，为大型用户提供个性化的切削加工整体解决方案；同时运用投资与并购等手段，拓宽下游应用行业和市场领域，提高公司刀具业务综合竞争力。

1、超硬刀具

超硬切削刀具有高硬度、高耐磨性和低韧性和低抗冲击性的特点，其在国内刀具市场占有率从2007年的6.6%提升至2018年的14%，提升空间较大。2021年中国超硬刀具市场规模67亿元，同比增长26%。

公司超硬刀具主要产品为钻石刀轮、金刚石磨轮、微钻微铣刀具、PCD、PCBN刀具及单晶金刚石刀具，可实现非标定制刀具和标准刀具的一体化供应，能够为客户研发设计定制化刀具5.5万余种，在使用范围、加工精度、工件加工数量、加工进给量、使用寿命等关键指标上表现优异，公司超硬刀具在消费电子显示屏领域、3C行业精密加工领域、汽车领域、风电等领域占有较高的市场份额。

2、硬质合金刀具

硬质合金刀具种类丰富，性能优越、应用广泛，是当前刀具行业中市场规模最大的刀具产品。根据《第四届切削刀具用户调查数据分析报告》统计显示，截至2018年底，我国机械加工行业使用硬质合金切削刀具占比达53%。

公司硬质合金刀具主要产品为整体硬质合金刀具和硬质合金数控刀片，公司整体硬质合金刀具主要应用在3C、航空航天等领域，硬质合金数控刀片

问：公司作为刀具企业如何做快速的市场响应和新品开发？以及和国产切削机床企业是否存在产业链共赢的机会？

答：2023年，公司滚珠丝杠加工用的PCBN旋铣刀片及钛合金加工用的3C刀具等新产品相继推向推向市场，并取得不错的市场效果。公司主要做到以下两点一是要有敏捷的市场响应机制，例如滚珠丝杠加工刀具的开发，2020年以前，公司在海外市场开始对该产品进行调研和分析，发现国内市场以进口刀具为主，国产刀具尚处于空白期，公司21年开始组建研发团队，开发从刀盘、刀夹、刀片等一系列产品；钛合金加工用的3C刀具也是一样，公司子公司鑫金泉2021年开始研发，2022年用于某国际品牌高端智能手表的钛合金表壳加工，2023年用于手机钛合金中框等机构件的加工；二是从国内客户实际需求出发，抓取客户的痛点、难点，设计符合客户需求的产品。

刀具行业是机械制造行业和重大技术领域的基础行业，刀具作为数控机床实现切削功能的“牙齿”，是工业母机的关键部件，近年来国内机床厂家取得了长足进步，配合国产刀具，将一定程度推动我国制造业持续升级。

问：鑫金泉拟投入的设备在整体硬质合金刀具和超硬刀具的分布情况？

答：公司积极推进惠州募投项目的投入，拟投入的设备在整体硬质合金刀具和超硬刀具都有匹配，第三季度制定的设备投资计划约1亿元，预计明年一季度开始投产，第四季度继续制定设备投资计划；3C刀具市场很大竞争也很激烈，鑫金泉继续保持超硬刀具的领先优势，整体硬质合刀具稳健增加产能，提升在现有客户的市场份额，同时控制经营风险。

问：公司开发滚珠丝杠加工用刀具的研发周期及客户情况？

答：滚珠丝杠及行星滚柱丝杠下游应用众多，在高精尖等领域发展空间广阔,包括高档数控机床、普通机械、工业机器人、人形机器人、航空航天、医药、模具加工等领域。

主要包括滚珠丝杠加工用相关的刀盘、刀夹、PCBN旋铣刀片等一系列产品，目前已经在多个客户实现批量供应或打样测试，受制产能问题，还不能满足客户需求，现在已经追加部分生产设备，目前占公司营业收入比重较小。除现有产品外，公司正在开发滚珠丝杠螺母的加工及行星滚柱丝杠铣削加工等相关刀具，上述新产品能否开发成功及实现量产存在不确定性，同时产品前景由行业发展情况及市场而定，请投资者务必注意投资风险。

问：公司的PCBN旋铣刀片针对滚珠丝杠加工的优势？

答：公司PCBN旋铣刀片，紧密配合高精密的旋铣机床，适用于滚珠丝杠滚道的硬旋铣加工。公司具有产品系列“全”的特点，可匹配不同规格的滚珠丝杠的加工要求，产品系列可分为成型刀、轮廓刀、倒角刀。其中，轮廓刀和倒角刀可根据实际工况进行组合使用，适用范围广，成型刀可根据工件产品的规格要求一次性完成精加工；按照涂层形式的区分，沃尔德PCBN旋铣刀片还可分为涂层型和非涂层型刀片。

从客户处验证发现，沃尔德PCBN旋铣刀片在刀具耐磨损能力、刀具使用寿命及加工表面质量等方面，均表现出优异的性能，且更具经济性优势；刀片可多次修磨，重复使用，能够切实帮助用户降低刀具成本。

问：公司在航空航天刀具领域推出的刀具产品？

答：公司推出了一系列针对复合材料和金属材料加工的高效精密切削刀具。其中，用于复合材料加工的刀具主要有金刚石涂层菠萝铣刀、金刚石涂层玉米铣刀和金刚石涂层钻锪一体刀等，凭借着较强的锋利性、耐磨性和稳定性等特点，可更好地应对航空航天复合材料在加工过程中容易出现的撕裂、毛刺、分层、热损伤等问题。金属材料加工刀具主要包括平头铣刀、圆鼻铣刀、球头铣刀、锥度球头铣刀以及其他钻头和铰刀等，适用于钛合金、高温合金、不锈钢、铝合金等材质，如航空发动机上叶片、叶轮、机匣、密封件等零部件的精密加工。

问：航空航天刀具的技术难点在哪里？

答：从技术角度来看，由于航空航天零部件原材料和加工成本极高，刀具难点主要体现在加工寿命、加工精度和刀具稳定性上。如航空发动机上部分盘环类零件加工，

加工一个完整的零部件，中间不允许存在换刀现象，因此对刀具使用寿命要求极高；而在加工精度方面，如发动机叶片叶轮等型面精加工以及盘环类零件精加工，均要求刀具尺寸公差和跳动精度非常高；在刀具稳定性方面，对同一批次刀具以及不同批次间刀具的稳定性要求极高，所有刀具均应当达到客户设定的额定刀具寿命。

沃尔德（688028）主营业务：超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。

沃尔德2023年三季报显示，公司主营收入4.23亿元，同比上升56.08%；归母净利润7450.77万元，同比上升119.81%；扣非净利润5890.92万元，同比上升99.54%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.79亿元，同比上升59.88%；单季度归母净利润3690.02万元，同比上升192.67%；单季度扣非净利润3450.4万元，同比上升253.5%；负债率9.22%，投资收益-6.04万元，财务费用-399.91万元，毛利率44.8%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为26.0。

以下是详细的盈利预测信息：