鼎阳科技：海通证券股份有限公司投资者于12月5日调研我司

证券之星消息，2023年12月7日鼎阳科技（688112）发布公告称海通证券股份有限公司于2023年12月5日调研我司。

具体内容如下：

问：公司研发费用的增长情况如何？

答：公司所处行业技术门槛高，对研发人员的要求较高，自成立以来，公司持续加大研发投入，这是公司在产品创新方面保持竞争优势的关键。2023年三季度公司研发费用为2081.40万元，占营业收入的比例为18.17%，比上年同期提升5.06个百分点，同比增长53.71%，公司持续加大研发方面的投入，为未来的发展打下了坚实的基础。今年以来，公司已经陆续发布了12-bit高分辨率数字示波器SDS1000X HD系列，八通道的2GHz带宽、12-bit高分辨率数字示波器SDS6000 Pro系列、26.5GHz全双端口手持式矢量网络分析仪SHN900系列、四通道可编程线性直流电源SPD4000X系列以及12-bit高分辨率数字示波器SDS3000X HD系列五款新产品，并推出了升级款的SDS1000X HD系列高分辨率数字示波器，目前公司包括数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪在内的四大主力产品已经全线进入高端领域，公司将会继续加大研发投入，巩固研发优势，保持最近几年每年至少4-8款新产品的发布频率，不断完善产品线，提升产品档次。

问：公司射频微波类产品盈利能力表现如何？

答：公司射频微波类产品包括射频微波信号发生器，频谱分析仪和矢量网络分析仪，2023年1-9月公司境内射频微波类产品同比增长76.36%，继续保持较高的增长势头。

射频微波类产品市场空间大、增速快、毛利率高，根据2023年1-9月数据显示，其具备如下两点特征（1）平均单价更高，2023年1-9月，公司该类产品平均单价为示波器产品的5.07倍，其在销量迅速增长的同时能够更快速拉动收入的增长。（2）毛利率更高，2023年1-9月，公司该类产品平均毛利率水平相较于示波器高12.20个百分点，相对其他类产品有更强的盈利能力。

公司该类产品矩阵完善，已相继推出40GHz最高输出频率的射频微波信号发生器、26.5GHz的高端频谱分析仪、26.5GHz的四端口矢量网络分析仪等相对较高档次的射频微波类产品，产品性能指标国内领先，并在主要市场批量销售且销售额逐年迅速增长，未来对营收的增长会有积极贡献。公司在射频微波类产品方面的优势将有利于公司为客户提供通用电子测试领域的整体解决方案，在以后的市场竞争中竞争优势将进一步显现。

问：目前公司的高端产品营业收入对总营收的增长贡献大吗？

答：2023年1-9月公司四大主力产品中，各档次产品销售收入均持续增长，中端产品、高端产品价量齐升，继续维持高速增长的良好势头。其中高端产品1-9月营业收入同比增长59.81%，高端产品占比提升至20.98%，比去年同期的17.45%提升3.53个百分点，拉动四大类产品平均单价同比提升26.87%。公司高端化发展战略持续推进，成效显著。

另外，从产品的销售单价上看，2023年1-9月与去年同期比较，销售单价1万以下的产品，销售额增长10.66%，销售单价1万以上的产品，销售额增长55.28%，其中销售单价3万以上的产品，销售额增长100.91%，销售单价5万以上的产品，销售额增长212.54%。售价越高的产品，增长越快，这也体现了高端化战略的成效。

问：公司主要产品市场空间分别是多少？

答：根据Techavio的分析数据，2022年全球示波器市场规模为17.88亿美元，预计22-27年CGR为5.66%，全球频谱分析仪市场规模为14.03亿美元，预计22-27年CGR为6.8%，全球矢量网络分析仪市场规模为7.84亿美元，预计22-27年CGR为6.37%，全球信号发生器市场规模为9.05亿美元，预计22-27年CGR为5.89%。

公司是国家重点“小巨人”企业，是国内极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和全球化品牌销售能力的通用电子测试测量仪器厂家，同时也是国内极少数同时拥有这四大力产品并且四大主力产品全线进入高端领域的企业。

公司产品矩阵完善，各细分市场覆盖全面，依靠持续的品牌建设、全球化的销售渠道、稳定的产品品质以及明显的性价比优势，综合竞争力国内领先，通过全球市场渗透率的不断提升，未来增长空间广阔。

问：目前公司经销商布局情况是怎样的？

答：公司通过十几年的积累，已经在全球市场建立起完善稳固的经销体系，产品及服务远销全球80多个国家及地区，公司经销商数量较多、分布广泛。经销渠道是通用电子测试测量行业主要的销售渠道，通用电子测试测量仪器的经销商一般为电子类产品配套销售商，拥有众多的客户资源，其对供货稳定性、及时性、产品质量要求相对较高，市场渠道的建立需要长时间积累。

公司是全球极少数同时拥有通用电子测试测量仪器四大主力产品并且四大主力产品全线进入高端领域的厂家之一，四大主力产品销售渠道共享，终端用户重叠度高，相互之间能够产生良好的协同效应，提供更强的配套解决方案。

鼎阳科技（688112）主营业务：通用电子测试测量仪器的研发、生产及销售。

鼎阳科技2023年三季报显示，公司主营收入3.49亿元，同比上升30.76%；归母净利润1.19亿元，同比上升18.4%；扣非净利润1.19亿元，同比上升29.63%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入1.15亿元，同比上升10.91%；单季度归母净利润3561.43万元，同比下降19.06%；单季度扣非净利润3300.08万元，同比下降17.68%；负债率5.23%，投资收益94.41万元，财务费用-3200.26万元，毛利率61.62%。

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级8家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为52.85。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2391.25万，融资余额增加；融券净流出364.0万，融券余额减少。

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