兆易创新：10月30日投资者关系活动记录，长城证券股份有限公司、朱雀基金管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2023年11月6日兆易创新（603986）投资者关系活动记录，长城证券股份有限公司、朱雀基金管理有限公司、安信证券资产管理有限公司、鹏扬基金管理有限公司、中国人民养老保险有限责任公司、东海证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、华创证券有限责任公司、广东睿璞投资管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、厦门中略投资管理有限公司、中泰证券股份有限公司、广发证券资产管理(广东)有限公司、上海君和立成投资管理中心(有限合伙)、深圳鑫然投资管理有限公司、北京泓澄投资管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、上海石锋资产管理有限公司、中邮证券有限责任公司、上海敦颐资产管理有限公司、摩根士丹利证券(中国)有限公司、立格资本投资有限公司、晨壹投资有限公司、中信里昂证券有限公司、世纪证券有限责任公司、国融证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、上海国泰君安证券资产管理有限公司、华安证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、天隼投资管理咨询(上海)有限公司、长安基金管理有限公司、易米基金管理有限公司、北京逸原达投资管理有限公司、上海京笙投资管理有限公司、华夏未来资本管理有限公司、上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)、国新证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、美银证券、摩根大通证券(中国)有限公司、深圳市宏盛天资产管理有限公司、华泰证券股份有限公司、上海国际信托有限公司、中天国富证券有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、摩根大通集团、浙江四叶草资产管理有限公司、摩根士丹利投资管理公司、信达证券股份有限公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)、国泰君安证券股份有限公司、新加坡政府投资公司GIC、浙商证券股份有限公司、华富基金管理有限公司、高盛高华证券有限责任公司、上海原泽私募基金管理有限公司、上海沣杨资产管理有限公司、中信保诚资产管理有限责任公司、长城财富保险资产管理股份有限公司、首创证券股份有限公司、开源证券股份有限公司参与。

具体内容如下：

问：存储板块第四季度及明年景气度的展望？

答：存储分为大存储和利基存储两大块。大存储包括用于手机、PC和服务器的DRM以及3D Nand，主要供应商为以三星为代表的国际头部厂商。大存储经历了约6-7个季度的下跌周期，在今年第三季度我们认为已经达到了价格的底部区间，随着主要厂商的持续减产，达到了供需基本平衡的状态。在今年三季度末大存储出现一些价格反弹，此反弹对利基存储有一定的带动效应，利基存储价格也在筑底并有微弱反弹。明年我们认为大体上随着减产效应的体现，供需会达到平衡的状态，大存储的价格有望延续反弹的走势，但也不太会出现暴涨暴跌的情况；利基型DRM也会随着大存储反弹的走势，延续微弱反弹的趋势。具体供需关系还要看明年需求的恢复情况以及主流厂商减产的持续时间。

在NOR Flash和SLC Nand Flash,其应用场景非常广泛，随着客户以及渠道库存的去化，以及消费类的恢复，产品需求量和消费量有所反弹。从公司的经营情况看，NOR Flash出货总容量呈现逐季增长的趋势；从行业和行业友商的情况来看，明年的需求会保持一个比较正常的状态，各家的库存情况应该会得到有效的去化，我们预计会逐渐恢复到供需平衡的状态；从价格来看，NOR Flash和SLC Nand Flash过去几个季度还是延续下跌的趋势，近期看基本上跌幅在不断缩小，已经趋于平稳，我们也会密切关注市场走势和价格变动情况。

问：公司毛利率后续是否会持续改善？

答：三季度毛利率提升主要有两个原因一是随着公司经营策略的演进，经销DRM业务大幅缩减。经销DRM业务毛利率非常低，此业务的大幅缩减对公司整体毛利率提升有帮助；二是三季度有一部分之前计提存货减值的产品实现销售，利润冲。从主要产品看，NOR Flash和MCU在三季度并没有明显的毛利率提升，产品平均价格还处于底部的区间。DRM价格有微弱反弹，NOR Flash和MCU价格目前还在筑底过程中，我们认为需求和价格基本已到底部，但价格真正有效的反弹还要再持续观察。第四季度是传统的淡季，供需和价格会趋于平稳，明年毛利率的情况主要还是要看明年需求暖的情况。

问：公司DRAM业务的整体规划？

答：公司DRM业务基于和核心供应商的战略合作关系，在供应链上有保障。公司DRM主要为利基型产品，即非应用于手机、PC、服务器的DRM产品，包括小容量DDR4及LPDDR4、DDR3等产品。过去几年公司DRM业务处于从无到有开展技术研发的过程，经过努力DDR4实现量产，DDR3在2023年基本完成功能验证和客户导入的工作，目前处于良率提升和起量爬坡阶段，有望在2024年为公司贡献更多营收。公司也在积极开展8Gb DDR4等其他利基型DRM产品研发，希望补齐整个标准接口利基型DRM产品线，有效支撑公司DRM业务发展，满足客户需求。

问：MCU产品价格趋势？

答：MCU产品价格已经经历了大约4个季度的下降，到今年第三季度价格基本趋于平稳，第四季度价格仍会是趋于平稳并筑底的阶段。

问：M7内核新产品目前的进展情况？

答：M7内核MCU产品有多个系列，很多客户在做导入，10月份开始陆续进入量产，已经有部分型号产品量产交付，其他型号产品也会陆续进入量产阶段，整体看还是比较顺利。

问：目前MCU行业竞争激烈，公司对行业竞争格局的展望？

答：前两年MCU缺货，很多厂商进入MCU领域，市场竞争非常激烈。从公司多年MCU业务发展来看，MCU产品比较有门槛，主要表现是MCU客户群体非常分散，公司MCU客户有2万多家，由非常多的客户才取得目前的规模，因此MCU产品形成较好体量难度比较大。今年行业整体下行的情况下，更加速了行业的洗牌，现在是一个非常艰难的内卷时期，但是随着行业的洗牌，未来会越来越好。

兆易创新（603986）主营业务：存储器、微控制器和传感器的研发、技术支持和销售。

兆易创新2023年三季报显示，公司主营收入43.94亿元，同比下降35.08%；归母净利润4.34亿元，同比下降79.27%；扣非净利润3.41亿元，同比下降82.97%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入14.29亿元，同比下降28.14%；单季度归母净利润9769.39万元，同比下降82.71%；单季度扣非净利润6505.18万元，同比下降87.75%；负债率8.46%，投资收益5716.73万元，财务费用-2.36亿元，毛利率34.38%。

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级21家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为121.06。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.15亿，融资余额减少；融券净流入4863.5万，融券余额增加。

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