松原股份：11月2日接受机构调研，包括知名机构聚鸣投资的多家机构参与

证券之星消息，2023年11月6日松原股份（300893）发布公告称公司于2023年11月2日接受机构调研，聚鸣投资郭宣宏、银华基金范文韬、华夏基金董文翰、万家基金郑中天、工银瑞幸郭照阳、睿远郑斌 苏勃瑞、嘉实基金梁铭超 吴振坤 鲍扬、平安基金樊建岐、源乐晟洪李斐轩参与。

具体内容如下：

问：简要评价三季报的情况及四季度展望

答：公司在三季度营业规模和盈利能力得以进一步增长。首先反映在销售规模上，结合一、二、三季度的环比数据，增速加快，整体销售规模三季度单季度和 1-6 月相当，公司在手订单充裕，产销两旺局面得以持续；就盈利指标而言，公司主营产品安全带总成毛利恢复至历史高值，此外气囊总成&方向盘总成自 2022 年产业化后，今年以来陆续摆脱此前的自制率较低、毛利率波动较大、对单一项目依赖过重等局面，在三季度迅速暖。因而自一季度以来，随着营收规模的增长、规模效应的发挥，以及核心部件自制后工艺工序逐渐趋于稳定，公司毛利率及净利润较同期有明显增长，对于已经到来的四季度，公司有信心对于同期增长或环比增长，实现进一步质的提升。

问：客户结构变化情况及新项目情况

答：公司安全系统产品已全面覆盖主流主机厂，除了已建立深度合作关系的吉利、奇瑞、长城、上汽通用五菱、宇通、一汽等客户外，近年来客户升级计划得以进一步贯彻实施，目前对于新能源品牌各一线品牌均有项目定点并及批量装车，包括福田等商用车品牌的新业务介入。

对于外资、合资品牌客户，公司已在大众等整车厂客户实现了核心产品的认证，并已意向中标 等相关车型，为公司品牌度的提升、介入全球化市场奠定了基础。

问：当前市场关注度较高的华为概念、比亚迪概念的公司有无涉及

答：随着行业发展，公司积极投身与各品牌车企业务合作，顺应行业潮流以积极的策略参与各类商业模式的业务合作，如各品牌的智选模式的合作车型，公司将以积极的心态、高性价比的产品与服务，进一步提升渗透率及介入机会。

奇瑞华为多款智能电动车型规划中，EH3、EHY“智界”车型，公司已有项目布点。

比亚迪“汉”、“元”等车型项目，公司于今年年初即有项目定点，目前正处于开发及认可阶段。

上述公司已获取的相关项目尚未上量，对当期财务贡献有限，不构成重大影响，请投资者注意投资风险。

问：可转债项目进展及后续融资计划

答：公司可转债项目已于 8 月 18 日过会，目前为注册阶段。待获取批文后择机发行。

公司将积极利用上市公司平台，为上市公司运营发展提供品牌支持、融资等积极条件，助力战略目标实现。

问：气囊&方向盘总成的业务拓展情况

答：气囊&方向盘事业部的量产及发展，毋庸置疑是公司第二增长点，自 2022 年产业化后，近两年发展迅猛，据初步测算未来两年仍将保持年均翻番的增长势头，在公司首个五年规划末期，其经济体量将会占据一半。

此外，伴随着量的增长、规模效应的发挥，气囊&方向盘自制率及毛利率也在稳步提升。公司整体被动安全系统服务方案综合竞争力将进一步凸显。

问：主动式电机预紧安全带（MSB）进展情况

答：MSB 是行业公认安全带产品下一代的迭代产品，是主被动安全结合的典型产品。行业公认的是 L3 级以上的标配产品，也是 C-NCP 的五星碰撞规程的加分项。公司目前已具备产品设计能力及量产能力。

对我司而言，该产品的产业化及普及，将结合市场认知程度的提升及各主机厂成本控制、技术升级的控制需求的综合考量。

松原股份（300893）主营业务：汽车安全带总成、安全气囊、方向盘等汽车被动安全系统产品及特殊座椅安全装置的研发、设计、生产、销售及服务。

松原股份2023年三季报显示，公司主营收入8.15亿元，同比上升16.17%；归母净利润1.17亿元，同比上升48.56%；扣非净利润1.1亿元，同比上升40.98%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入3.45亿元，同比上升24.15%；单季度归母净利润5406.52万元，同比上升53.02%；单季度扣非净利润5399.46万元，同比上升49.13%；负债率42.2%，投资收益-221.47万元，财务费用704.35万元，毛利率31.69%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为35.32。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7081.21万，融资余额增加；融券净流入261.03万，融券余额增加。

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