三孚股份：10月27日接受机构调研，中信证券、景顺长城基金等多家机构参与

证券之星消息，2023年11月1日三孚股份（603938）发布公告称公司于2023年10月27日接受机构调研，中信证券、景顺长城基金、明己投资、前海开源基金、欣至峰投资、国金证券、上海递归私募、上海宁泉资产、上海云门投资、深圳红石榴投资、深圳景泰利丰投资、保银投资、玄卜投资、长江养老保险、长江证券、长青藤资产、粤信投资、中信建投、大成基金、淡水泉(北京)投资、国信证券、杭银理财、杭州乾璐投资、华宝信托、嘉实基金参与。

具体内容如下：

问：请介绍三氯氢硅的价格是否会进一步下跌？多晶硅高峰期之后，公司如何消化三氯氢硅？

答：三氯氢硅已经一段时间内维持低位运行，进一步下跌的空间不大。公司三氯氢硅部分自用，部分外售。自用部分公司硅烷偶联剂产能进一步释放后，自用量将逐步增加。公司三氯氢硅生产装置的三氯氢硅、四氯化硅产出比可以调节，公司在三氯氢硅、四氯化硅下游都有布局，所以会根据自身产品需求进行调整。对外销售方面，公司与下游客户合作关系良好，另外也有硅烷气、电子气等新兴产业的需求的增长。

问：公司目前氢氧化钾产品的市场情况如何？是否稳定？

答：氢氧化钾的原材料为氯化钾，氯化钾价格今年以来呈持续下降的趋势，氢氧化钾价格呈同向下降趋势，至第三季度价格小幅升。公司氢氧化钾近几年持续保持满产满销。也是作为三氯氢硅的配套产品充分发挥了循环经济的作用。

后续公司将继续积极推进氢氧化钾产品的出口业务，最大范围的形成国际客户的合作，一是进一步实现的氢氧化钾的出口增量，二是为公司新的氢氧化钾项目建成后产品的投放提前打好基础。

问：请介绍公司硅烷偶联剂目前的竞争策略。

答：公司经营的理念一直是追求产品质量和成本方面的优势，从质量方面，无论是三氯氢硅、高纯四氯化硅还是电子气产品，公司都能做到领先水平，在同类型产品中占据一定优势。对于硅烷偶联剂产品，公司仍然保持这个经营理念，通过品质提升逐步实现客户结构优化，最终在市场上树立三孚品牌，努力与客户建立战略合作的关系。

问：行业内都讲高纯功能性硅烷、特种硅烷作为宣传的亮点，需求有多少？

答：特种硅烷早期主要是国外客户掌握并且供应，所以从国内市场来看，特种硅烷的需求释放是一个进口替代的过程。而且随着新能源迅速发展及新材料涌现，对改性硅烷的需求是增加的，主要是为了满足环保、低碳、特殊功能三方面的诉求。但由于硅烷偶联剂行业本身产品系列多，面对的下游行业更多，所以个性化需求也比较多，很难将特殊需求进行量化。但从整体及长远来看，趋势上需求是增加的。

问：公司在电子特气领域目前的进展如何？在电子特气领域目前的下游客户开拓和验证情况如何？

答：前三季度，公司电子级二氯二氢硅及电子级三氯氢硅销售处于逐步放量的阶段。从公司电子气产品进入市场以来，产品品质得到了客户高度的认可，并实现了一定程度的进口替代，并且进口替代的进度会逐步加快。目前公司电子气的客户群体数量及销量的增长趋势，也都符合这个产品的行业特点。

问：行业竞争来看，国内其他公司也在布局硅类电子气体，行业壁垒主要体现在哪些方面？

答：公司电子气体为硅基类电子特气。主要应用到薄膜沉积工艺，品质要求更高。电子特气产品质量控制包括微量元素控制，产品质量的稳定性及充装过程的控制。公司电子级二氯二氢硅为电子特气中要求最为严格的特气之一。

三孚股份（603938）主营业务：三氯氢硅、四氯化硅、高纯四氯化硅、电子级二氯二氢硅、电子级三氯氢硅、气相二氧化硅、硅烷偶联剂、氢氧化钾、硫酸钾等化工产品的研发、生产和销售。

三孚股份2023年三季报显示，公司主营收入16.43亿元，同比下降19.99%；归母净利润1.75亿元，同比下降71.98%；扣非净利润1.66亿元，同比下降73.05%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入4.8亿元，同比下降32.77%；单季度归母净利润-3130.11万元，同比下降114.37%；单季度扣非净利润-3506.11万元，同比下降116.46%；负债率26.31%，投资收益696.93万元，财务费用841.64万元，毛利率25.22%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为22.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2358.09万，融资余额减少；融券净流入53.2万，融券余额增加。

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