香飘飘：10月30日接受机构调研，中泰证券、天治基金等多家机构参与

证券之星消息，2023年11月1日香飘飘（603711）发布公告称公司于2023年10月30日接受机构调研，中泰证券、天治基金、西部利得、海宸投资、兴业证券、雪石投资、相聚资本、明世基金、源乘投资、名禹资产、宁泉资产、国联安基金、华宝基金、诺安基金、博时基金、合煦智远、太平基金参与。

具体内容如下：

问：今年前三季度公司毛利率升的原因？

答：1、前三季度，公司销售规模有所增加，对毛利率的提升有所帮助；2、公司2022年2月对冲泡产品进行了提价，提价效应逐步显现；3、原物料价格自2022年年中以后，有见顶落的趋势，对于公司成本端压力的缓解有所帮助。

问：公司前三季度销售费用增长的原因？

答：今年前三季度，销售费用与去年同期相比增长约46.6%，主要是因为公司今年加大了对即饮业务的费用投放力度，包括空中品牌宣传、地面市场推广及即饮销售人员薪酬等费用。

问：兰芳园瓶装冻柠茶在哪些区域表现较好？

答：兰芳园瓶装冻柠茶，今年2月起在部分重点城市的线下渠道陆续铺货，公司结合不同地区的销售表现，已在广东、北京、江苏、浙江等地陆续加大费用投放，提升产品势能，并持续跟踪销售情况。

问：目前公司的库存情况？

答：良性的渠道库存水平能够保证产品货龄的新鲜度，对于终端消费者的购买有促进作用，同时也有利于维护经销商的利益。因此，公司始终非常注重渠道库存管理。进入第四季度后，公司的冲泡产品逐步进入销售旺季，因经销商备货增加等原因，渠道库存环比9月份有所增长，总体来看，公司的渠道库存处于良性健康的状态。

问：冲泡业务今年的恢复情况是否好于预期？

答：今年1-3季度，冲泡业务实现销售收入12.1亿元，同比去年增长25.74%，实现了较好的恢复性增长。冲泡业务的恢复，主要有以下几点原因1、今年，外部环境有所好转，消费场景的恢复对产品动销有帮助；2、公司坚持以动销为原则，保证了产品货龄的新鲜度和渠道库存的良性健康；3、公司今年将冲泡和即饮业务的销售团队分拆开，提升了冲泡业务的经营专注度。

问：冲泡和即饮业务的渠道分布？

答：由于冲泡和即饮产品所处的生命周期及业务自身特点不同，因此，在渠道结构上也有一些差异。从城市级别来看，冲泡产品渠道集中于下线市场，其中三线以下城市占比较高，而即饮产品一、二线城市的销量占比较大；从渠道结构来看，冲泡产品以批零渠道、食杂店为主，即饮产品则以学校周边的原点渠道及城市便利店系统等为主。

香飘飘（603711）主营业务：奶茶产品的研发、生产和销售。

香飘飘2023年三季报显示，公司主营收入19.79亿元，同比上升29.31%；归母净利润348.39万元，同比上升104.64%；扣非净利润-4024.6万元，同比上升61.24%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入8.08亿元，同比上升20.41%；单季度归母净利润4752.65万元，同比下降12.29%；单季度扣非净利润4000.51万元，同比下降15.41%；负债率38.13%，投资收益781.29万元，财务费用-5171.32万元，毛利率32.24%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为18.66。

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