蜂助手：10月30日接受机构调研，天风证劵、广发证劵等多家机构参与

证券之星消息，2023年10月31日蜂助手（301382）发布公告称公司于2023年10月30日接受机构调研，天风证劵唐海清 袁昊、广发证劵叶敏婷、珠江人寿章强、恒越基金葛翔、申万菱信夏研参与。

具体内容如下：

问：公司与华为的合作模式是如何体现的？公司云终端技术及算力运营板块未来发展空间大不大？

答：公司与华为的合作，目前主要集中在提供标准化产品及技术服务两个方面，一方面将公司原有的已开发好的产品标准化输出，即软件销售；另外一方面将软件销售给华为之后，公司会提供对应的升级开发、运维相关的服务，即技术服务。

从 2019 年起，公司投入云终端核心技术及产品的研发。截至 2023 年上半年，收入已接近千万级。未来，公司云终端技术及算力运营的收入，将随着 5G 商业应用的逐步落地，以及云终端技术及算力运营的逐步市场化，保持乐观的增长态势。

问：公司云终端技术及云算力运营的相关产品与市场上同类型的产品对比，有什么优势？

答：随着运营商 5G商用部署的加快，将全面推动 5G与实体经济的深度融合，促进实体经济高质量的发展。5G 以全新网络架构开启万物互联、智能引领变革的新征程，5G 商用将对我国经济社会带来更广阔的影响。

就目前而言，市场上更多的是为了游戏挂机等需求开发出的云手机，将适配的云手机连接到服务器上，后台可以持续运行；而公司云终端技术及云算力运营的相关产品主要定位于个人用户、企业用户（政企用户）的日常办公及生活娱乐需求中的第二台手机，基于这个定位，公司已构建完整的云手机/云应用 PaaS，SaaS 产品，工作云手机、云柜台产品，有良好体验感和完整度的云原生 OS，在时延/画质/稳定性三项核心指标具备良好的竞争优势。

公司因自身的产品完整度、核心技术指标的竞争优势，成为华为的云手机技术服务商。

问：AI产业的变革将会给公司带来怎样的挑战和机遇？

答：从整个 I 产业上看，会有不同的分工，有上游 GPU 的提供商，到国内做大模型的头部企业，再到自动驾驶等行业的革新技术的引领者，在这个基础上，产生了很多新的行业应用生态，如I 助手、翻译工具，语音识别工具、I 换脸等不同商业产品出现。公司会结合自身的发展趋势，在生态应用端进行深度研发，在工作云手机等方向推出对应的产品。

问：公司如何展望未来发展的预期？

答：（1）从宏观环境上看，受疫情与当前国际环境的影响，经济暖的趋势在放缓，明年行业客户的需求，我们保持谨慎乐观态度。公司数字商品综合运营已经形成规模运作，内生驱动力及品牌价值会让公司在数字商品综合运营板块仍会增长。

（2）各行各业物联网化的过程在加速，国家对 5G 战略技术的大力发展，促进了物联网业务的快速发展，物联网在各行业中得到了广泛的应用，各行业也体验到物联网化带来的便利、产生的高效率以及成本上的节约。因此，物联网板块业务也会因各行业物联网化进程的加快而出现较多发展机会。

（3）随着国内 5G商业模式的落地，运营商算力运营的拓展推广，以及对 5G商业模式生态的培育速度快慢，会影响到公司云终端技术研发及云算力运营业务商业模式的落地速度及收入转化。

概括看，一方面公司仍处于发展期，推出的产品及解决方案获得了行业客户认可，具备竞争优势。另外一方面，公司身处的移动互联网行业、物联网行业以及基于 5G的云终端技术板块，在可预见的时期内仍旧是快速发展的方向，因此公司在接下来几年的发展，总体来看是谨慎乐观的。

问：从公司 Q3公开的第三季度报来看，整体业绩处于增加趋势，公司业务收入增长主要因素体现在哪些方面？是存量客户的深度发展还是行业客户跨省带来的增量？

答：在公司数字商品的综合运营服务板块中，一方面，公司客户数量在逐步增长，如银行渠道客户，从原来 2022 年之前广东省内区域的合作，现在逐步向全国范围内拓展；又比如保险、通信、长视频等新的行业客户也在逐步增多。客户数量的增加带来新的增量收入。同时，在存量客户侧，公司通过服务专区打造、联合产品等方式，深耕渠道入口，做深、做大客户合作规模，也带来了收入的增长。

另外一方面，随着公司采购的虚拟商品资源品类的增加，特别是独家资源的获取，会让公司因新的资源品类带来新的产品模式，新的产品模式也带来了新增收入。

综上，基于合作的行业客户数量的增加、存量行业客户合作规模的增大，以及新增资源品类带来的新产品的收入等因素，公司数字商品综合运营整体的收入较去年同期相比增幅较大。 在物联网流量运营及解决方案业务板块中，主要是中小流量模组、物联网硬件交付项目增长趋势较明显，给物联网板块带来了较好的营收。

云终端技术研发及云算力运营业务板块，截至 2023 年上半年，收入接近千万级，增长趋势明显。

蜂助手（301382）主营业务：数字商品的综合运营服务,主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务,为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案,并为客户提供技术服务及云终端相关服务。

蜂助手2023年三季报显示，公司主营收入8.07亿元，同比上升29.44%；归母净利润8992.93万元，同比上升12.4%；扣非净利润8270.71万元，其中2023年第三季度，公司单季度主营收入3.16亿元，同比上升40.66%；单季度归母净利润2717.18万元，同比下降5.22%；单季度扣非净利润2540.72万元，负债率18.56%，投资收益-33.43万元，财务费用591.45万元，毛利率25.1%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4788.52万，融资余额增加；融券净流出804.57万，融券余额减少。

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