和而泰：10月27日组织现场参观活动，包括知名机构盘京投资的多家机构参与

来源：证星公司调研

2023-10-30 21:54:49

证券之星消息，2023年10月30日和而泰（002402）发布公告称公司于2023年10月27日组织现场参观活动，中信建投证券、德邦证券、长江证券、长城证券、华泰证券、富国基金、汇添富基金、海富通基金、嘉实基金、南方基金、圆信永丰基金、广发证券、华夏基金、途灵资产、仁桥(北京)资产、景顺长城基金、财通基金、淡水泉投资、长盛基金、易米基金、国联安基金、西藏源乘投资、浙商证券、金元证券、光大证券、光大保德信基金、德邦基金、交银施罗德基金、泰仁资本、淳厚基金、贝莱德基金、安信证券、通怡投资、申万宏源证券、盘京投资、永赢基金、中邮人寿保险、中意资产、金戈量锐资产、红土创新基金、新华资产、华金证券、红塔证券、泰信基金、中金公司、智诚海威资产、磐厚动量(上海)资本、东恺投资、中信保诚基金、东方阿尔法基金、国寿安保基金、国开证券、融通基金、交银康联资产、上海宽奇资产、东吴证券、汇丰晋信基金、同犇投资、和基投资基金、凯恩投资、宁涌富私募基金、大家资产、招商证券、国信证券、国泰君安证券参与。

具体内容如下：

问：按照公司目前业务恢复速度，利润率什么时候能回升正常水准？

答：您好，目前公司营收规模在持续扩大，利润率的恢复短期内受到影响，主要是公司目前处于持续发展期，对公司各业务板块的市场开拓费用以及新项目和新技术研发投入持续增加；同时，为满足未来战略的顺利推进，公司对管理人员及管理架构优化的投入也有所增加。因此，短期内对公司净利润率造成一定影响。但长期来看，公司长远发展还是要有新业务布局及夯实的运营管理配套，因此在管理体系建设和技术研发上还是会坚持投入，该部分投入将有效提升公司盈利能力、研发能力以及管理能力，进一步强化公司核心竞争能力，为公司长期健康稳定发展奠定基础。未来，随着公司规模效应扩大、创新品类产品及高毛利产品涌现，产品结构持续改善，以及经营管理效率的持续优化，各项降本增效措施产生效果，净利润率将逐步恢复。谢谢！

问：全球电动工具行业头部客户持续去库，部分产品预测也有调整，请公司 3 季度交付节奏是否有变化？同时，公司今年以来开拓了较多新客户，请展望一下该业务板块的收入结构？

答：您好，公司三季度电动工具业务从交付节奏上看，环比二季度稍弱一些，但报告期累计实现营收同比保持增长；同时也持续获得大客户新项目订单，持续拓展产品系列；新客户的开拓也取得较好进展，随着新产品项目的量产，预计未来交付节奏会加速。目前公司电动工具业务板块的营业收入较大部分来源于TTI，但除 TTI 外，公司已进入博世、HILTI、泉峰和大叶等海内外多个头部客户的供应体系，新客户前期交付量不大，后续随着新客户订单的批量交付，收入占比会逐步提高。除了积极开拓新市场、新客户，公司也积极拓展电动工具的产品品类，从现有电动工具电机控制拓展至大型园林工具的电控系统。公司将持续开拓电动工具新市场、新客户，并迅速扩大已进入供应体系的客户订单量，随着订单的批量交付和新订单的获取，该板块的营收规模会逐步提高。谢谢！

问：请公司数智能源业务进展情况？

答：您好，公司数智能源业务一直在积极布局，在电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）、大型储能设备控制和户储平台领域进行了布局，但目前整体交付速度低于预期。一方面公司数智能源项目采用了新技术方案，为保证交付质量和稳定性，持续进行多次设计方案优化，导致交付时间稍晚一些；另一方面当前市场竞争逐步加大，但好在公司一直以来对该业务发展定位清晰，不以纯粹的规模竞争、成本竞争策略为先，而是集中技术优势不断推陈出新，引领行业技术发展，满足客户多种产品线需求。未来，公司也会继续加大储能业务板块的研发投入，挖掘更多产品品类，丰富储能业务板块产品线，快速提升储能业务收入规模。谢谢！

问：请公司持续在汽车业务方面大力投入，是否会担心越来越多竞争者参与，失去竞争优势？

答：您好，公司进入汽车电子领域较早，并快速精准的确定市场目标，聚焦增量市场，在车身控制、车身域控制领域快速建立核心竞争力。公司汽车电子业务近几年发展迅速，不断获取新项目，客户订单不断增加，收入规模也不断提高。目前与全球知名汽车电子零部件厂商博格华纳、尼得科、富奥等形成了战略合作伙伴关系，与汽车整车厂比亚迪、蔚来、小鹏以及一汽红旗等建立了紧密的业务合作关系；同时，与部分国际主流整车企业的合作接洽顺利推进。公司所开发生产的终端产品已广泛服务于戴姆勒、宝马、奥迪、大众，沃尔沃、比亚迪、吉利、蔚来、红旗等国内外知名客户公司，目前公司从车身域控制等技术为切入点，在车身域控制、门域控制、中央域控制方面取得技术突破，部分产品已经批量生产，随着域控架构向“中央计算+区域控制”的进一步演变，公司已启动区域域控制器（ZCU）产品的研究开发工作。虽然现在汽车行业的竞争越来越激烈，但公司在客户基础和研发技术上有较强的领先优势，同时在全球的产能布局也具有一定程度上的先发优势，拥有明显的竞争优势。未来，公司会持续通过规模化的订单在控制成本、提高效率等方面进行优化；同时不断扩充汽车电子研发团队、销售团队、运营管理团队，获取更多项目；并坚持研发投入快速形成自主研发的核心技术，创造高附加值产品，保持领先。谢谢！

问：当前行业需求恢复较慢，但公司家电控制器业务增长还在加速中，请具体是什么原因？

答：您好。目前全球经济处于周期性的低谷，对市场需求恢复带来了阶段性的影响，公司 2023 年以来营业收入表现不错，特别是基本盘家电控制器业务，克服了客观困难，取得了持续高增长，该业务增长主要来源于 rcelik、惠而浦、BSH、海尔等大客户新项目订单的增长，同时，公司产品品类在不断拓宽，应用场景在厨电、家庭清洁等品类上不断突破，为获得新项目和新客户奠定了较好的基础。公司会持续开拓国内外家电市场，加速新产品、新项目的拓展进度，提升市场占有率，为后续持续发展提供支撑。谢谢！

问：请公司明年海外客户的增长预期？

答：您好。首先，智能控制行业持续增长的中长期趋势是不变的，短期内终端客户增速下降对公司的影响相对比较有限，主要是控制器市场规模非常大，公司服务的终端客户也很多，目前公司在现有客户中的占比还有较大提升空间，公司在客户中的优质供应商形象也比较深入，与客户的粘性度比较高，市场份额扩充动力充足。就目前个别客户反馈的情况看，整体预期比较稳定。通常情况下，公司预计在年末会收到客户集中给到的下一年订单需求预测。谢谢！

和而泰（002402）主营业务：家用电器、电动工具、汽车电子、智能化产品、储能等领域智能控制器的研发、生产、销售及智能化产品厂商服务平台业务;以及微波毫米波模拟相控阵T/R芯片设计研发、生产、销售和技术服务。

和而泰2023年三季报显示，公司主营收入54.87亿元，同比上升24.13%；归母净利润3.34亿元，同比上升0.82%；扣非净利润3.11亿元，同比上升2.82%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入18.89亿元，同比上升22.85%；单季度归母净利润1.41亿元，同比上升8.23%；单季度扣非净利润1.26亿元，同比上升4.71%；负债率43.81%，投资收益156.98万元，财务费用1365.61万元，毛利率18.83%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.36。

以下是详细的盈利预测信息：