香飘飘：10月25日接受机构调研，华西证券、鹏华基金等多家机构参与

来源：证星公司调研

2023-10-27 22:03:55

证券之星消息，2023年10月27日香飘飘（603711）发布公告称公司于2023年10月25日接受机构调研，华西证券、鹏华基金、景顺长城、东兴证券、国兴保险资管、国华兴益、永唐盛世、天治基金、玄甲金融、长信基金、富荣基金、华美国际、博时基金、财通基金、朱雀基金、中加基金、太平资产、人保资产、安信基金、淳厚基金、青岛金光紫金创业投资、民生证券、中邮基金、华泰资管、中信保诚、华宝基金、银华基金、广发基金、国寿安保参与。

具体内容如下：

问：公司2023年第三季度的表现情况？

答：2023年第三季度，公司实现营业收入8.08亿，同比去年增长20.41%，其中，冲泡实现销售收入5.83亿，同比去年增长14.5%，即饮实现销售收入2.16亿，同比去年增长42.3%。第四季度，公司的冲泡业务将进入旺季，目前，公司正全力做好旺季的准备工作。

问：公司针对新品赛道的研发逻辑？

答：公司的新品研发主要采用两种逻辑，一种是“开创全新品类”，成为品类的先行者，在这种逻辑下开发的产品，在占据消费者心智的过程中，有比较好的先发优势，例如冲泡奶茶及Meco果汁茶，都是公司全新开创的品类；另一种，是基于“竞争思维”进行研发，通过寻找市场空间广阔的大赛道，分析现有产品的痛点，进行优化创新，为消费者提供不同的价值点。目前，基于这两种逻辑的新品研发，公司都在积极尝试探索。

问：香飘飘大红袍牛乳茶有哪些差异化优势？

答：香飘飘瓶装大红袍牛乳茶，精选武夷山大红袍，采用非遗茶叶大师手作工艺、“原茶现萃”技术；并选用澳大利亚进口奶源，实现低糖、0反式脂肪酸，口味更具香醇。产品包装设计由著名设计大师亲自操刀，将国潮与时尚完美融合。目前在线上及部分线下区域进行试销探测。

问：Meco果汁茶的未来发展思路？

答：1、公司每年会研发推出1-2款果汁茶新口味，通过新口味的推出，增加品牌活跃度及目标消费人群的粘性，提升复购率；2、公司积极传递“吃零食就喝Meco蜜谷果汁茶”的消费认知，希望通过建立零食和果汁茶之间的深度链接，实现消费场景的破圈；3、不断提升公司即饮业务的系统性经营能力，以此带动Meco果汁茶的增长。

问：即饮产能利用率情况？

答：受制于即饮产品销售规模体量的影响，目前，公司即饮产能利用率相对较低，制造费用的成本分摊占比较大。公司重视即饮业务的发展，目前，已经建立了独立的即饮团队，未来，公司也会通过丰富即饮业务的产品矩阵、积极探索即饮业务的渠道建设运营模式、增加品牌端的资源费用投放等措施，希望能够实现即饮板块销售规模的快速扩张。

问：公司第四季度的费用投放规划？

答：第四季度，冲泡产品将进入销售旺季，随着外部环境的好转，相比今年前三季度，用于冲泡业务的费用投放将会有所增加；即饮业务也会维持一定的品牌宣传及即饮销售团队人员费用的投入，但总体上，公司会保持收入、费用、利润三者间的动态平衡。

问：如何看待冲泡业务的未来发展？

答：1、产品的与时俱进，持续推进年轻化、健康化升级。公司在产品健康化方面做了很多有益的尝试，推出了珍珠牛乳茶、“如鲜”燕麦奶茶、“鲜咖主义”等产品，通过产品升级，满足消费者多样化的需求。2、持续推进渠道下沉。公司的冲泡产品在居家消费的便捷性、性价比、质量稳定性等方面具有一定的优势，在县乡镇市场及礼品市场的消费需求比较稳固，因此在渠道下沉方面会有一定的发展机会。3、随着冲泡产品不断地升级迭代及渠道深耕，也会给一、二线市场带来一定的增量。4、在泛冲泡方面，公司目前推出了一款“CC柠檬液”产品，在线上及线下大润发M会员店进行试销，反馈较为积极，未来公司还会继续进行更多积极的探测。相信通过以上几方面的共同驱动，未来冲泡板块还有很大的发展空间值得公司去努力。

香飘飘（603711）主营业务：奶茶产品的研发、生产和销售。

香飘飘2023年三季报显示，公司主营收入19.79亿元，同比上升29.31%；归母净利润348.39万元，同比上升104.64%；扣非净利润-4024.6万元，同比上升61.24%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入8.08亿元，同比上升20.41%；单季度归母净利润4752.65万元，同比下降12.29%；单季度扣非净利润4000.51万元，同比下降15.41%；负债率38.13%，投资收益781.29万元，财务费用-5171.32万元，毛利率32.24%。

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为18.66。

以下是详细的盈利预测信息：