力合微：8月24日接受机构调研，易方达基金管理有限公司、西南证券股份有限公司等多家机构参与

2023年9月1日力合微（688589）发布公告称公司于2023年8月24日接受机构调研，易方达基金管理有限公司鲍昀骁、西南证券股份有限公司曾庆亮 张大为、广州市盈拓私募基金管理有限公司黄升科、海南棕榈湾投资有限公司巩显峰、兴业基金管理有限公司肖滨、上海光大证券资产管理有限公司张茂鑫、国投瑞银基金管理有限公司苏展、兴业证券股份有限公司仇新宇、施罗德投资管理(上海)有限公司丑凯亮、浙江浙商证券资产管理有限公司赵媛、金股证券投资咨询广东有限公司曹志平、上海睿扬投资管理有限公司屈霞、深圳鑫然投资管理有限公司庄椀筌、深圳市车研咨询有限责任公司田星星、广州金控资产管理有限公司黄勇、上海申九资产管理有限公司朱晓亮、北信瑞丰基金管理有限公司石础、正心谷创新资本(香港)有限公司李明、山西德合源投资有限公司王煜森、上海禅龙资产管理有限公司陈鑫、上海利檀投资管理有限公司毛志伟、信达澳亚基金管理有限公司王咏辉、上海正心谷投资管理有限公司牛明俊、海南峰辰私募基金管理有限公司刘华峰、上海宁泉资产管理有限公司张斌、厦门金恒宇投资管理有限公司张宇、交银施罗德基金管理有限公司黄鼎、北京和聚投资管理有限公司邱颖、长盛基金管理有限公司张磊、深圳润盈达投资有限公司戴华琪、安信证券股份有限公司田小龙 施宇宁、荣源鼎丰(珠海)资产管理有限公司张炼明、东莞市星外探客实业投资有限公司邱华良、李宇崇、中泰证券股份有限公司王九鸿 李硕文、前海高盛基业(深圳)创业投资有限公司邱洲、鹏华基金管理有限公司邓益萌、广东正圆私募基金管理有限公司张萍、中信证券股份有限公司郭羽 胥洞菡、光大证券股份有限公司韩冰 孙啸 石崎良、上海谦心投资管理有限公司陈志鹏、东北证券股份有限公司胡嘉祥 唐凯 刘天宇、财通基金管理有限公司叶天琳、国信证券股份有限公司钱嘉隆、长城财富保险资产管理股份有限公司胡纪元 杨海达、北京源乐晟资产管理有限公司陈霖、天安人寿保险股份有限公司曹勇、珠海横琴万方资产管理合伙企业(有限合伙)黄珺、深圳市尊道投资有限公司雷周、珠海市怀远基金管理有限公司李岩岩、深圳清水源投资管理有限公司吴伟、中国人寿养老保险股份有限公司胡仲藜、上海亘曦私募基金管理有限公司林娟 朱登科、开源证券股份有限公司罗通、中邮人寿保险股份有限公司朱战宇 孟东晖、方圆资本有限公司Feng Qiao Dong、中金基金管理有限公司汪洋、上海长见投资管理有限公司刘志敏、华兴证券有限公司刘金羽、华安证券股份有限公司张天 陈晶 李元晨、民生证券股份有限公司方竞、平安证券股份有限公司付强、华安财保资产管理有限责任公司李亚鑫、中原证券股份有限公司邹臣、天风证券股份有限公司骆奕扬、平安基金管理有限公司季清斌 李辻、创金合信基金管理有限公司王鑫 郭镇岳、上海南土资产管理有限公司王可、中邮证券有限责任公司陈昭旭 王达婷、中信建投证券股份有限公司曹添雨 高庆勇 周博文、鸿运私募基金管理(海南)有限公司张弼臣、北京神农投资管理股份有限公司赵明华、厦门中略投资管理有限公司张祖良、上海标朴投资管理有限公司周明巍、上海保银私募基金管理有限公司郭强、深圳丞毅投资有限公司胡亚男、天津易鑫安资产管理有限公司王青晨、招商信诺人寿保险有限公司古铭晏、深圳市国盈资本管理有限公司杨毅、伟星资产管理(上海)有限公司班梅、太平基金管理有限公司田发祥、西藏源乘投资管理有限公司曾尚、上海明河投资管理有限公司姜宇帆、首创证券股份有限公司何立中、上海旌乾企业管理有限公司唐炜、富安达基金管理有限公司朱奕、长城基金管理有限公司付晓钦、郑州云杉投资管理有限公司李晟、甬兴证券有限公司林致、嘉实基金管理有限公司岳鹏飞 谢泽林、华夏财富创新投资管理有限公司刘春胜、花旗環球金融亞洲有限公司黄緒聞、上海煜德投资管理中心(有限合伙)王秀平、上海益理资产管理有限公司陈加栋、明世伙伴基金管理(珠海)有限公司张海刚、国泰君安证券股份有限公司谭佩雯、太平洋证券股份有限公司戴梓涵、财通证券股份有限公司朱陈星 王矗、中合盛资本管理有限公司贾茹 康世瑜、国联证券股份有限公司赵宇、上海趣时资产管理有限公司吴瑶、华富基金管理有限公司王帅、诺德基金管理有限公司孙小明、玄元私募基金投资管理(广东)有限公司谢智莲、北京宏道投资管理有限公司庄自超、大家资产管理有限责任公司徐博、海富通基金管理有限公司刘海啸、中银国际证券股份有限公司叶志成、东方财富证券股份有限公司马行川、上海远策投资管理中心(有限合伙)颜宇恒、中国银河证券股份有限公司刘维祎、上海玖歌投资管理有限公司孙健、兴证证券资产管理有限公司杨亦、上海枫池资产管理有限公司孙关世裿、生命保险资产管理有限公司陈启航、中信建投资本管理有限公司金晓溪、海通证券股份有限公司肖隽翀、上海非马投资管理有限公司鲁长剑、众安在线财产保险股份有限公司宋奕璇、上海石锋资产管理有限公司冯云泽、广发证券股份有限公司王亮、天堂硅谷资产管理集团有限公司刘军洁、复星保德信人寿保险有限公司刘惟卓、深圳宏鼎财富管理有限公司李小斌、华泰柏瑞基金管理有限公司盛豪、招商基金管理有限公司吴德瑄、上海贵源投资有限公司纵华雷、上海域秀资产管理有限公司白晗、恒生前海基金管理有限公司龙江伟、百川财富(北京)投资管理有限公司唐琪参与。

具体内容如下：

问：公司产品近期通过光伏组件级快速关断 SunSpec 测试认证，这对公司发展 有什么积极意义？

答：基于公司自主研发的 PLC 光伏芯片的光伏组件快速关断模组日前率先 通过了国际 CS 检测认证机构认证，CS 机构 SunSpec 认证是国际光伏行业公 PGE \* MERGEFORMT8 认的权威认证机构，旗下所设定的符合 SUNSPEC 通信规范认证，对 PLC（电 力线通信）的协议通信性能、质量和兼容性进行全方位的检测和评估。通过此 次认证，证明公司光伏芯片产品在各项指标上均达到国际先进水平，实现进口 替代。这一认证的获得不仅是对公司技术实力的肯定，也进一步巩固了公司在 光伏芯片领域的领先地位，同时也为广大客户导入开发和应用提供了可靠保障， 目前已有多家客户进行技术导入或试产。

问：在光伏领域，光伏组件厂用了公司产品之后，整机的认证预计什么时候能 通过？

答：在光伏领域中，整机的认证通常是一个严格的过程，涉及对各个方面 进行评估和测试，以确保其符合相关标准和要求。整机的认证与客户的工作节 奏和时间安排有关，公司将与客户保持密切联系，提供所需要的技术支持。

问：请公司在光伏领域供的产品是什么？

答：智慧光伏市场需求发展迅速，包括逆变器智能监测，光伏组件智能监 测，以及快速关断。首先，针对北美市场出口，基于 PLC 技术的快速关断已是 强制要求。PLC 技术应用于安全控制方面的产品，国产替代有较明确的需求。 其次，在国内市场，一方面，我们预计光伏发电对于安全的需求、增加相关 PLC 芯片产品也将逐步发展为刚需。另一方面，在双碳的背景下，以及配合十 四五规划的新要求，光伏发电厂对光伏板发电情况的监测与管理需求非常迫切， 更加关注光伏发电的效率、运维、管理，光伏能源系统全面数字化。公司将积 极推动基于 PLC 技术的光伏发电监测完整解决方案的现场试验及试点运行，助 力光伏能源系统数字化升级。

问：在光伏领域，公司除了跟光伏组件厂、接线盒企业等进行直接的接洽，与 国网的合作有什么进展？

答：公司面向光伏新能源接入的光伏协议转换器通信模组产品已批量供货， 下游终端厂家已经完成了国网部分省局的送检、测试工作；公司的光伏协议转 换器终端产品，已经开始在现场进行小批量试点、验证；同时面向电力物联网 低压配网创新应用市场的各类通信终端产品研发也在积极布局及推进。

问：公司 2023 年上半年在高铁市场的进展是怎样的？

答：在高铁市场，2023 年上半年公司在高铁智能用电管理系统招标中持续 中标，根据国铁总公司性要求逐步在新建铁路和既有铁路开展高铁智能用电管 理系统建设的大背景下，下半年高铁市场业绩有望扩大。除此之外，公司加大 开拓高铁智能照明、机电设备管理等新业务，拓展公司在高铁行业的产品布局， 并已有落地实施项目。

问：请公司 PLC 技术应用在充电桩上的优势是什么？

答：目前市场上很多充电桩安装在无线信号较弱的地下室，其他通信方式 存在成本高、信号不稳定的情况，而 PLC 通信技术应用以电力线传输，具备无 布线成本、通信稳定可靠的优点。公司面向新能源汽车充电桩技术应用已与一 些企业客户开展合作并开始供货。

问：国网启动双模通信模组招标之后，在未来两三年内给公司智能电网业务领 域带来较大份额升吗？

答：2022 年四季度开始国网市场对于通信单元产品需求从 HPLC 全部切换 到高速双模，公司是第一批通过国网高速双模芯片互联互通测试认证的芯片企 业，也是国网首批通过高速双模模块级产品全性能检测的高速双模模组供应商， 因此通过技术领先占领了市场先机，在去年第四季度和今年上半年国网用电信 息采集市场高速双模模块招标中，市场份额的大幅度提升，也进一步巩固了公 司作为国家智能电网主要芯片供应商的地位。公司将充分挖掘市场机会，依靠 技术优势以及供应链上的优势，力争更大的市场份额。

问：公司电网领域的产品从单模转向双模之后，理论上毛利率会下降，但实际 上并没有，这是因为创新应用能力将其拉上来？还是在产品上做了比较多的成 本管控？

答：主要还是成本管控，公司在双模产品的研发时充分考虑了成本因素， 进行了严格的成本管控，若双模产品与单模产品价格不变的情况下对毛利率有 一定的影响，但是整体影响不大。

力合微（688589）主营业务：电力线通信(PLC)芯片技术、无线通信芯片技术、多模通信芯片技术的研发,同时大力拓展物联网市场应用,打造该领域的龙头企业地位,为广泛的物联网应用场景“最后1公里”通信连接提供基于电力线的芯片、芯片级解决方案、配套系统及终端产品。

力合微2023中报显示，公司主营收入2.53亿元，同比上升13.39%；归母净利润5060.34万元，同比上升59.42%；扣非净利润4461.5万元，同比上升135.96%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.42亿元，同比上升12.98%；单季度归母净利润2927.38万元，同比上升60.25%；单季度扣非净利润2447.02万元，同比上升162.21%；负债率19.08%，投资收益207.57万元，财务费用-377.82万元，毛利率41.24%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为54.8。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3369.09万，融资余额增加；融券净流入42.69万，融券余额增加。

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