和而泰：8月29日接受机构调研，包括知名机构明达资产的多家机构参与

来源：证星公司调研

2023-08-31 01:24:19

2023年8月30日和而泰（002402）发布公告称公司于2023年8月29日接受机构调研，广发证券、长江证券、西部证券、光大证券、国联证券、德邦证券、景顺长城基金、华泰柏瑞基金、光大保德信基金、博时基金、汇丰晋信基金、中信建投证券、长城基金、西部利得基金、贝莱德资产、嘉实基金、宝盈基金、南方基金、淡水泉投资、First Fidelity Capital (International) Limited、Pinpoint、北大方正人寿保险、招商证券、明达资产、国华兴益保险、鹏扬基金、泰信基金、浙商资产、上海明河投资、东方阿尔法基金、南京双安资产、新活力资本投资、海南翎展私募基金、东吴证券、上海域秀资产、西藏源乘投资、香港鲍尔太平上海代表处、华美国际投资集团、循远资产、广州瑞民私募基金、弥远投资、浙商证券资产、领睿资产、中邮创业基金、国泰君安证券、国投瑞银基金、恒越基金、上海聆泽投资、中邮人寿、泰康基金、国联安基金、安信基金、上海重阳投资、深圳鑫然投资、致合(杭州)资产、申万宏源证券、新华资产、农银理财、德华创业投资、华夏未来资本、上海同犇投资、上海合道资产、杭银理财、创金合信基金、闻天私募基金(广州)、上海茂典资产、中信证券、千一私募基金(山东)、建信保险资产、深圳悟空投资、上海盘京投资、浙江龙航资产、中国人寿资产、上海亥鼎云天私募基金、湘财基金、仁桥(北京)资产、北京宏道投资、国金证券、安信证券参与。

具体内容如下：

问：公司上半年库存加速消化，毛利率环比升较多，请毛利率改善原因，并展望一下公司下半年毛利率恢复情况？

答：公司持续通过拉通订单需求、生产计划与出货节奏，加速存货周转，合理控制库存水平，上半年库存加速消化。公司第二季度毛利率环比第一季度增长2.70%，主要原因是产品结构调整，新产品盈利能力增强，出口业务的盈利能力提升等积极影响。上半年以来，创新产品加速涌现，智能化需求进一步提升了产品附加值；同时，公司积极推动新业务、新产品的快速拓展，改善产品结构；并通过对预算体系、管理体系、供应链体系进一步优化，降本增效。后续，随着产品交付起量，产能利用率持续提升，公司毛利率将得到进一步恢复。谢谢！

问：公司上半年费用增加较多，请公司下半年费用改善空间？以及费用情况的预期？

答：您好，公司今年在三项期间费用方面增长幅度较大，主要由于公司处于快速发展期，市场开拓费用以及新项目和新技术研发投入等持续增加。费用情况的改善和优化是一个循序渐进的过程，公司将通过对研发效率、运营管理效率的提升进一步优化。未来，公司还是会保持研发项目和关键人才的储备，提升技术研发实力和创新能力，优化研发平台化技术能力，以提升研发效率；同时，进一步推动组织架构重塑，优化集团管控模式，通过对研发体系、预算体系、管理体系、供应链体系的优化，增强管理效率；并加强关键人员管理能力的提升和完善，提升公司整体的运营能力。优化费用情况的同时，也较大程度上增强了公司经营韧性，更好地应对各种挑战和风险，推动企业的长远发展。谢谢！

问：公司上半年在新项目、新客户开拓上有较好的进展，请展开介绍一下新项目获取情况？

答：上半年，公司积极洞察市场机会，积极开拓各业务板块，在产品品类及新客户、新项目拓展方面取得较大突破。家电板块获得了大客户新项目订单并有新客户突破，同时在新产品品类上持续突破，包括蒸烤箱、空气炸锅，洗烘一体机等；电动工具板块获得主要客户4个大型新项目合作；汽车电子板块进一步拓展了大型Tier1客户并获得项目定点，并同步开发了基于小功率电机控制技术的的电动压缩机控制器，及多通阀、水泵、油泵等产品的控制；智能化产品及数智能源业务板块是公司新业务板块，在市场需求进一步推动下，获得较多新产品订单，取得了良好的经营成果。谢谢！

问：公司目前海外营业收入增速较快，产能在持续爬坡，请公司在海外的产能布局情况，以及海外工厂的毛利率情况？

答：您好，公司上半年海外营业收入增长明显，主要得益于公司取得了海外客户较多新项目、新产品订单。公司为适应客户需求和满足不断扩大的产能需求在海外进行了多地区的产能建设投入，积极推进全球化产能布局及海外供应链的构建，在越南、罗马尼亚、意大利、墨西哥等地搭建生产基地，并增加自动化产线投入。目前，公司全球交付能力进一步增强，实现贴近客户服务、灵活交付的同时，也为公司持续获取订单提供了有力支持。整体来看，公司海外产能利用率今年有较好的提升。虽然海外生产成本与国内相比略有优势，但由于海外工厂在整体运营管理上相对复杂，为了提高工厂运营管理水平，公司会外派管理人员驻场，因此在管理成本方面会有所增加。综合来看，海外工厂的毛利率会略低于国内工厂的毛利率水平。但公司在海外不同国家地区工厂的毛利率会有所区别，公司越南工厂的毛利率水平相对海外其他工厂会偏高一些；同时，意大利工厂，因为是收购而来，产能相对比较成熟，整体运营比较规范，因此毛利率水平也相对高一些。谢谢！

问：公司未来在储能领域目标客户的和目标产品会是什么？

答：您好，公司储能业务板块主要聚焦大型户外储能设备变频控制、电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）和户储平台领域。公司凭借多年在变频技术、逆变技术、电源管理技术等领域的研发积累，迅速搭建团队班底，以定制化解决方案优势快速打开市场，快速进入客户供应商体系，顺利推动储能业务的发展。储能行业最近两年从需求旺盛到目前竞争日益白热化，公司也会持续不断的拓展产品品类，加快市场拓展速度。谢谢！

问公司在汽车领域持续加大研发投入，请问当前汽车电子业务的布局以及未来展望？

您好，公司汽车电子业务聚焦增量市场，在车身控制域控制领域快速建立核心竞争力，积极投入自主研发项目，包括运用在自动驾驶方面的离手检测（HOD）、座椅的舒适系统变色天幕控制以及无钥匙进入系统（UWB）等，并同步开发了基于小功率电机控制技术的的电动压缩机控制器，及多通阀、水泵、油泵等产品的控制器。同时，从车身域控制等技术为切入点，在车身域控制、门域控制、中央域控制方面取得技术突破，同时，随着域控架构向“中央计算+区域控制”的进一步演变，公司已启动区域域控制器（ZCU）产品的研究开发工作2023年上半年公司汽车电子业务取得了博格华纳的新项目订单和新客户突破，与汽车整车厂建立了紧密的业务合作关系；并与部分国际主流整车企业的合作接洽顺利推进。随着汽车电子业务的进一步拓展，公司也会再接再厉，趁着整体业务发展的势头，持续加大研发投入和人才储备，提升技术研发实力和创新能力，为整车厂提供集成化、平台化、系统化智能控制解决方案，攻克更多国内外头部客户，进入其供应链体系，获取更加优质的项目，提升汽车电子整体效益水平，使其真正成为公司智能控制器产业的新动力。谢谢！

和而泰（002402）主营业务：家用电器、电动工具、汽车电子、智能化产品、储能等领域智能控制器的研发、生产、销售及智能化产品厂商服务平台业务;以及微波毫米波模拟相控阵T/R芯片设计研发、生产、销售和技术服务。

和而泰2023中报显示，公司主营收入35.98亿元，同比上升24.81%；归母净利润1.94亿元，同比下降3.96%；扣非净利润1.86亿元，同比上升1.58%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入19.54亿元，同比上升18.94%；单季度归母净利润1.12亿元，同比下降14.06%；单季度扣非净利润1.12亿元，同比下降10.27%；负债率43.77%，投资收益411.28万元，财务费用-2448.14万元，毛利率18.73%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为18.54。

以下是详细的盈利预测信息：