虹软科技：8月16日接受机构调研，开源证券、国新国证基金等多家机构参与

来源：证星公司调研

2023-08-28 10:52:28

2023年8月28日虹软科技（688088）发布公告称公司于2023年8月16日接受机构调研，开源证券闫宁李海强、国新国证基金卫湛松、纳弗斯信息科技(上海)李怀斌、上海涌贝资产徐梦婧、华创证券吴鸣远李雅鑫、北京衍航投资杨晓鹏、上海睿郡资产陆士杰、国投瑞银基金马柯、上海中域资产袁鹏涛、杭州长谋投资李谦、宁波集诚实业投资田伟、中国民生银行杨桐、上海承周资产杨舒亮、中信建投基金张青、广州瑞民私募证券投资基金黄鹏、中信保诚基金孙浩中、申万宏源证券洪依真邓湘伟张立平、杭州致道投资刘福杰、高盛(亞洲)郑宇评宋婷、甬兴证券黄伯乐、西部证券陈彤、中泰证券刘一哲、渤海汇金证券资产徐中华、山证国际资产章海默、易安财产保险王文瑜、建信保险资产杨晨、上海聆泽投资翟云龙、东兴基金张胡学、上海启石资产刘青林、国信证券王思雯、汇丰前海证券刘逸然张恒、广东谢诺辰阳私募徐平龙、上海南土资产吴刚庞韬、招商证券秦勉、上海谦心投资柴志华、博时基金程沅、福州开发区三鑫资产冯强、深圳市万杉资本张轶乾、中银国际证券杨思睿刘桐彤、上海亘曦私募基金朱登科、深圳丰岭资本李涛、上海健顺投资高冉、天风证券骆奕扬、群益证券投资信托洪玉婷、君义振华(北京)白璐、兴业证券陈鑫魏天野、东方证券张开元、上海国际信托徐建春、财道基金苗瑜、红杉资本(天津)闫慧辰、金鹰基金陈颖、中国银河证券李璐昕、循远资产(上海)田肖溪、百年保险资产许娟娟祝景悦、太平洋证券曹佩程漫漫、华安证券傅晓烺、东北证券吴雨萌孟爽马宗铠、信达证券庞倩倩姜惦非、上海瀚伦私募基金汪帅、上海仙人掌私雾基金杨景、上海益和源资产魏炜、上海茂典资产黄培、伟星资产(上海)杨克华、鸿运私募基金(海南)张弼臣、浙江巽升资产邹冰洁王思丹、西藏源乘投资邬安沙、广东微宇私募基金刘政科、红塔证券俞海海、泰信基金董季周、国泰君安证券齐佳宏黄行辉赵雪尧王添震、深圳丞毅投资胡亚男、上海远策投资颜宇恒、远信(珠海)私募基金吴鹏飞丁志诚、中邮人寿保险张雪峰朱战宇、财通证券王妍丹、广东正圆私募基金华通刘昱含熊小铭、共青城鼎睿资产王可丹、深圳市尚诚资产黄向前、上海朴信投资朱冰兵、深圳金泊投资陈佳琦、七匹狼控股陈慧玲、光证资管尚青、MARCO POLO PURE ASSET MANAGEMENT LIMITED黄晨、中意资产管理臧怡、长江证券肖知雨路畅、华泰证券郭雅丽、中信证券郭婷、中金公司李诗雯孔杨李澄宁、华福证券王鑫旸、国联证券黄楷、霁峰资本许斐、国金证券王倩雯纪超孟灿、臻一资产Eden Tian、誉辉资本(北京)郝彪、首创证券李星锦、深圳市红方资产谢登科、上海肇万资产崔磊、郑州智子投资李莹莹、安信证券易羽心、宁波梅山保税港区灏浚投资柯海平、山西证券吴桐徐风、江苏汇鸿汇升投资李栋、河北建投创发基金刘淼、上海世诚投资陈之璩、东吴证券戴晨、中信建投证券应瑛、瀚川投资(珠海)胡金戈、华西证券赵宇阳李扬玲、上海禾升投资陈鹏宇、海通证券杨林杨蒙梁祺源洪琳、上海明河投资姜宇帆、国海证券刘熹罗玥刘琳琳李虹瑾、汇丰晋信基金李迪心、JK Capital Management Limited邱雨菲、磐厚动量(上海)资本于昀田、野村东方国际证券徐也清、鲁信创业投资陈志、上海景领投资冯珺、施罗德投资杨森、广东天贝合资产黄达、格林基金宋宾煌、上海泾溪投资邬丹妮、中航信托戴佳敏、浙江伟星资产金明敏、深圳市景泰利丰投资何少、兴合基金梁辰星、中邮证券王达婷陈昭旭、华安基金管理宁柯瑜、泓德基金管理王克玉、杭州宝汇金融投资陈健全、广州市盈拓私募基金黄升科、北京禹田资本郭星岩、合众资产张看、平安证券龚惇莹、上海沣杨资产吴亮、上海庐雍资产彭永锋、上海东方证券资产张伟锋、国元证券耿军军王朗王希、深圳华强鼎信投资周海、万和证券赵维卿、申万菱信基金夏妍、财信证券顾少华参与。

具体内容如下：

问：公司手机业务的核心客户今年大概的需求变化是怎样的?下半年会持续这种好的趋势吗？

答：2022年度，公司手机业务受到市场环境变化、原有客户手机出货量下滑等多重因素影响，导致包括手机业务在内的整个移动智能终端业务收入有所下降。2023年半年度（包含第一、第二季度），移动智能终端业务收入有所升，这其中有公司管理层以及手机软件产品团队做出的很多努力。

近几年，公司在新的产品/解决方案上投入了大量人力，2023年第一季度，新的技术产品在手机厂商发布以后，获得了很好的市场反响。今年以来，公司加速自创的“智能超域融合（Turbo Fusion）”技术产品化，为手机拍摄提供创新性的全链路超域解决方案，现已研发智能超域融合夜景、HDR、超分、人像解决方案，目前这四类解决方案均实现了量产落地并开始批量出货。

从行业上看，虽然目前手机厂商出货量依然是下降的，但我们的客户对手机市场比去年要有信心。一直以来，计算摄影产品尤其是拍摄产品，依然是手机的核心卖点。尽管OEM厂商在全球智能手机出货量下滑的背景下收缩成本，但对于新技术的需求依然非常迫切。所以，公司能够做出一两款特别好的产品，或者一个具有技术创新的产品系列，是极具市场竞争力的。

后续公司还会继续加速新技术的产品化，将新技术在已出货应用的基础上延伸至公司所有与影像质量相关的解决方案，并使之覆盖更多的移动智能终端平台及OEM客户的移动智能终端产品。在这种前提下，维持稳定是公司对未来半年手机业务的目标。

问：公司计划在今年下半年正式推出AIGC智能商拍解决方案，那么公司具体怎么来看待商拍市场/产业的空间及机会？

答：随着电商销售行业的迅猛发展，服装和各类商品的效果展示图已经成为商品销售的重要部分。对于供应商和销售商来说，制作高质量的服装和各类商品的展示图是一项重要而颇具挑战的任务。公司为解决传统外包商拍工作室存在成本高企、过程耗时、操作繁琐、模特缺乏、反馈延迟、复用性差等问题，利用多年积累的大量语义样本、丰富的商拍应用新样本集，建立了公司IGC专属商拍大模型；同时结合公司的小模型，融合I/CV/3D引擎，开发了一整套支持服装、饰配和各类商品的IGC智能商拍产品。

报告期内，公司集中力量重点投入基于IGC的智能商拍产品的开发工作，完成了智能商拍摄影大模型的搭建与一系列智能商拍条件小模型的开发；并基于公司在人体和物体相关边缘检测、人体几何、深度恢复和智能分割等技术优势，将三大部分有机地融合在一起，开发出整套解决方案的初始版本。

我们已与潜在客户一起在产品策划等方面做了很多研究，现阶段的研发节奏基本已快到尾声，计划在今年的第三、四季度上线。

问：高通报道称，在端侧AI图片模型离线部署手机会落地，不知道公司是否与高通有合作?这对公司业务有没有积极的影响？

答：高通作为芯片公司，I芯片的能力能够在端侧实施对于高通芯片产品意义是很大的。虹软作为在端侧服务客户的算法供应商，我们也希望能够在端侧落地更多的I功能。

公司与高通在手机、汽车上都有很紧密的合作，并且我们与高通在这方面的业务、技术上诉求是非常的一致的，如有新的合作机会，我们也会同步进行。

如有新的进展，公司会以公告内容的形式告知大家，请大家持续关注公司在上海证券交易所官网披露的公告。

问：新的AIGC技术能带来的影响与公司现在拍照算法相比，市场空间有多大？

答：公司在IGC产品技术上，大致分为两种类别。第一种类别在方法论上IGC是新的选择，理论上IGC可以提供更多的渠道，把照片HDR效果、大光圈、人像模式等做得更好。所以公司提供给客户的产品，虽然还是原来的功能，但它让我们的产品形成了更强的竞争力。如公司新推出的智能超域融合产品，在市场上获得了很大的认可，它带动了公司新的营业增长。所以IGC大模型的升级会对我们的业务有比较正面的帮助。第二种类别是脱离拍照本身，纯粹的IGC自动生成方面。在这方面，现在的商业模式有两类，一是以云端为主，按在云端的调用次数来收费；二是在端侧，在已经成像的基础上，做IGC深层次编辑，编辑功能另外收费。但怎样在我们的手机客户端、终端消费者端采取合理的商务模式，目前还需要持续的探讨。

问：目前很多AIGC图片处理产品面市，公司怎样在这个市场做差异化的竞争？

答：与市场上大多数产品相比，我们的智能商拍产品在商业模式上是不一样的。市场上更多的是面向C端，基于他们各自的产品与使用者合作，提供设计文本或一些有氛围感的场景。

公司的商拍产品主要提供给B端电商等，主要用于商品、模特的展示等。我们的产品优势就是能解决不可控的问题，在可控的范围下提供生成的图片，来展示服装及各类商品等。

问：公司针对智能商拍产品客户，现在在渠道或者营销端有没有做前期的准备，具体的规划是什么？现在有明确的定价方式吗？

答：公司可能会与一些流量比较大的平台合作（如直播平台、各品类直播主播等），同时也会与提供工具类的第三方公司合作，联合推广。

智能商拍产品定价框架公司内部已有规划，但是目前尚未对外披露。

问：公司智能汽车舱外行泊一体的产品目前主要用于中低端车型，那下半年或者明年能看到舱外产品的落地或者定点吗？

答：从现在的时间节点上，很难给到明确的预期。因为目前公司行泊一体产品、技术还在迭代、演进的过程当中。对于算力的优化方面本身就是我司的优势，公司目前舱外行泊一体产品针对低算力平台开发，是我们的优势项。

现在汽车行业市场对于降本有两种方案，第一是L2级别车型，为降本下压价格；第二是主机厂想让自己的汽车产品往L3/L4等级上靠近。所以在①L2、L2+级别车型的舱外前向DS上，我们计划先把舱外行泊一体普通版本落地，再同步配合市场降本的问题。②想靠近L3/L4级别的车厂觉得算力冗余是有所必要的，部分车厂会采用多CPU大NPU的大算力方案，原因是他们认为算力冗余能给消费者带来安全感。所以公司现在采用低算力方案跟进市场，但会同步搭配车厂的思路与市场定位推进产品与技术，如果车厂要求高冗余、大算力方案，我们会同步及时跟进。

如有新的进展，公司会以公告内容的形式告知大家，请大家持续关注公司在上海证券交易所官网披露的公告。

问：公司的Tahoe产品已经定点了，有定价吗？收费模式是怎样的？

答：公司的Tahoe产品在欧洲已有定点，因与客户签署了保密协议，目前还不便披露客户的名称与价格。

问：Westlake产品有定点时间表吗？

答：公司Westlake产品目前刚产品化落地，还没有定点。预计今年下半年、明年上半年开始向客户推广。

问：公司上半年手机收入表现非常好，能具体拆分主要来自于哪些客户，占比有多少吗？

答：目前公司没有披露过客户拆分情况。请大家持续关注公司在上海证券交易所官网披露的公告。

问：公司手机新产品主要是以固定收费模式，还是计件收费模式为主？

答：公司手机业务采用固定费用与计件费用两种收费模式。报告期内，公司固定费用收入高于计件费用收入，原因是在手机销量持续下滑的情况下，公司调整了商业策略，采用固定费用模式会有一定的优势。

问：请公司在具身智能或者人形机器人的软件算法方面有布局或相关的规划吗？

答：在计算机视觉领域中，算法很多都是通用的，尤其视觉是一个主要的感知方式。在计算机视觉算法上，公司本身拥有丰富的累积，目前我们更多的是进行技术侧布局。如果以后这个市场能起来，我们累积的技术可以快速的迭代及实现产品落地。相关的技术储备情况在公司年报、半年报中都有披露，请查阅公司在上海证券交易所官网披露的公告。

问：公司的智能超域融合系列已经有4个功能产品了，那整个系列剩下的产品升级节奏是怎样的？智能超域融合新技术大概能支撑公司手机业务周期多长？往后看智能超域融合是不是往视频技术方向拓展？

答：公司的智能超域融合产品还在持续迭代中。从公司所看到的市场和产品的角度来说，搭载智能超域融合产品的新手机，都会陆续在2023年、2024年出货，所以至少能给公司手机业务带来较好的正面影响，这是我们能看到的情况。

目前我们智能超域融合产品主要是针对图片，后续如果要往视频发展，将会与硬件的算力有一定的关系。

公司对智能超域融合产品的后续发展也有规划，但目前尚未对外发布。

虹软科技（688088）主营业务：视觉人工智能技术的研发和应用,为智能手机、智能汽车、物联网(IoT)等智能设备提供一站式视觉人工智能解决方案。

虹软科技2023中报显示，公司主营收入3.4亿元，同比上升29.73%；归母净利润5003.86万元，同比下降10.3%；扣非净利润4420.4万元，同比上升147.65%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.79亿元，同比上升42.12%；单季度归母净利润2185.24万元，同比下降29.7%；单季度扣非净利润1976.23万元，同比上升509.04%；负债率14.4%，投资收益-919.17万元，财务费用-2572.18万元，毛利率91.56%。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为47.08。

以下是详细的盈利预测信息：