视觉中国：8月18日召开分析师会议，招商证券、兴业证券等多家机构参与

来源：证星公司调研

2023-08-21 18:02:17

2023年8月21日视觉中国（000681）发布公告称公司于2023年8月18日召开分析师会议，招商证券、兴业证券、天风证券、国元证券、国信证券、德邦证券、民生证券、新华基金、华鑫证券、平安资产管理、广州由榕管理、中金公司、融通基金、广发证券、东北证券、华金证券、国海证券、中邮人寿、农银汇理基金、汇添富基金、北京泓澄投资、国盛证券、上海申银万国证券、德邦基金、国金证券、中信建投、开源证券、光大证券、大成基金、招商基金、西部利得基金、上海玖歌投资管理、嘉实基金、华泰证券、海通证券、东吴证券、信达证券、新华资产管理、Hersha Hospitality Trust参与。

具体内容如下：

问：AIGC 是否会给公司带来新的机会？

答：公司在数字版权行业深耕 20 多年，对新技术、新趋势保持关注并积极付诸实践，随着 IGC 时代的到来，积极拥抱 I 智能时代，充分发挥全球创作者生态、海量优质合规的内容数据以及内容交易变现场景等核心优势，确立“I+内容+场景”的发展战略，以客户需求为导向，遵循国家相关法律法规，深耕公司优势业务场景。一方面基于开源大模型部署、训练、调优，另一方面与高质量闭源大模型开展战略合作，围绕媒体出版、广告营销、创意影像、创作工具等优势业务场景，以 I 大模型为基座，提升产品体验与服务能力，赋能核心主业，同时创新商业模式，为上下游的客户/用户提供安全合规，可商用的 I 智能服务。

问：公司主业回暖趋势较好，请介绍公司整体业务及获客情况？

答：公司客户包括 K客户、中小企业以及小微企业与个人的长尾客户。

对 K客户，公司基于数字版权交易平台 vcg.com网站，充分发挥全品类（图片、设计、视频、音乐、字体）的内容优势，根据市场变化规划普惠、质优、精选等不同内容品质的产品线；同时提供“视觉+”增值服务视觉内容定制（定制商业摄影、设计服务）、视觉内容管理（视觉数字资产管理平台软件）、视觉内容传播（视觉创意社区、视觉创意应用）等，“一站式”满足 K客户需求，大大提高了客户黏性和满意度。报告期内，党政媒体、广告营销、互联网平台、品牌企业四类客户收入占比分别为 29%、19%、20%、32%。公司 K大客户继续保持了高粘性，年度销售额 10万元以上的客户续约率继续保持在 80%以上。

对中小企业市场，公司一方面持续建设 veer.com 电商网站，另一方面，加强与光厂创意（VJshi.com）等被投企业的合作，双方持续深化在视频、音乐等业务领域的合作，发挥各自资源优势，满足中小企业用户对音视频内容的多样化需求。光厂创意上半年实现收入超 9,000 万，同比增长 47%。

对小微企业与个人长尾市场，公司继续通过 PI 开放平台强化同互联网平台的战略合作，使得公司内容和服务能覆盖到互联网平台所聚集的海量的小微企业与个人等长尾用户市场。公司通过互联网平台触达长尾用户数量正在不断积累。

问：公司 AI 相关产品已经有落地，目前的效果及后续发展如何？

答：2023上半年，I 智能搜索已经在公司旗下网站 VCG.com、veer.com、Vjshi.com 先后上线支持图片、视频搜索。I 智能搜索可以帮助用户不再局限于通过“关键词”进行检索，同时也可以使用“自然语言”的方式进行搜索。I 智能搜索可以准确理解用户的搜索需求，对图片进行语义化的搜索召，大大提升了用户交互和服务交付体验。公司 vcg.com 网站陆续上线针对版权素材的 I 创意工具，用户可通过使用模特转换、插画转换、画面扩展、去除背景等功能在线对版权图片进行二次创作，从而获得更好的用户体验与更高的工作效率，以提升公司存量内容的变现效率。值得一提的是，在客户下载使用 I 创意工具创作的图片并确认付费后，原版权图片的创作人依然可以获得相应分成收益。IGC 不仅赋能平台的内容使用者，而且还可以为上游创作者增加收益。2023 年 6 月，公司在vcg.com、veer.com 网站为用户提供“I 灵感绘图”的内容生成服务，以满足客户最新需求。目前，这些新功能仅对签约客户开放使用，我们将不断听取客户反馈意见并逐步迭代优化。

问：未来一年，公司 AIGC 产品应用更多地会体现在成本端的节约还是收入端的增量？

答：目前，公司的 IGC 产品是为客户获得更好的体验与获得更高的工作效率，为公司主营业务发展做进一步提升，尚未产生独立的收入线。

问：请介绍公司在 AIGC 时代的版权保护工作？

答：公司与战略投资企业联合信任一起探索 IGC 生成内容的认证与溯源服务，针对 IGC 的内容提供溯源和认证服务——IGC-PS（全称 IGC Provenance and uthentication Service）。IGC-PS服务为每一张I生成或修改的图片生成了一个唯一的身份标识（tsa-token），用户可以通过公司 I 平台或访问可信时间戳验证平台查看图片的溯源和认证信息。这项创新服务可以对 IGC 平台上的内容生成全过程予以存证，并通过 IGC 平台向公众予以显著展示，为IGC 内容产业的规范化提供了便捷有效且具有实践意义的解决方案。随着 IGC 生成内容越来越多，IGC 生成作品的确权、传播和版权保护等版权管理将会成为一个新兴的业务领域。未来元宇宙建设需要数字内容的可信，包括版权审核、授权审核、网络出版、价值评估在内的审核体系，使用区块链技术有助于完善数字内容版权的管理。公司将依托 20 多年版权运营经验和优势，继续与战略投资企业联合信任一起探索搭建高效开放的相关服务平台。

问：公司今年二季度业绩表现亮眼，后续营收业绩是否能保持？

答：从数据上可以看到，今年二季度业绩到比较好的一个状态。关于后续的业绩增长态势，我们也在往 2019 年之前的数据水平再努力。

问：公司对光厂创意的后续展望？

答：目前，光厂创意团队稳定，主营视频、音乐素材销售，本土内容 400万+，有良好的本土内容基础。上半年，公司将 1000 万+视频素材在 VJSHI.COM 上线，同时，公司智能搜索功能也在VJSHI.COM 上线，这些均对长尾客户的内容供应起到了关键的作用。光厂创意的音乐销售额基数小但增长率高。后续，公司将在费用层面进行整合，如审核、技术云服务等，工作将逐步开展。

问：公司以后和大模型方的合作方式与展望？

答：公司保持开放的合作关系,将充分发挥海量、高质量、版权合规的数据集价值,与算力、算法战略合作伙伴一起合作打造专有的垂类 IGC视觉图像模型,共同探索全新的商业模式。

问：公司在本次舆情公关方面的后续应对措施?

答：公司对版权保护工作进行重新审视与规划，把版权保护工作定位在“公益”属性，为创作者、使用方、服务机构提供版权保护、版权查询、正版服务推荐、法律援助等服务。公司始终支持知识产权保护工作，虚心听取社会各界的意见与建议，继续为推动知识产权保护事业贡献力量。

公司在版权确权与保护的技术创新方面积极探索。公司把多年来版权保护实践中积累的运营经验和能力为内容创作者、使用者、调解机构开放赋能，加大同创作者、使用者及其他利益相关方的合作力度，以公益服务为主，既注重保护版权人的权益，又注重做好对使用人的服务，持续扩大知识产权保护社会共识。作为行业龙头，公司积极承担社会责任，在实践中一起推动落实“先授权，后使用”这一版权保护基本原则，推动内容正版化、使用合法化，为中国版权行业生态健康发展不断努力。

视觉中国（000681）主营业务：智能控制人机交互软件的技术开发;机电一体化、动态仿真、机械结构以及多媒体产品的技术开发及系统集成;动漫设计;计算机软硬件的技术开发和销售。

视觉中国2023中报显示，公司主营收入3.71亿元，同比上升5.75%；归母净利润9087.17万元，同比上升65.72%；扣非净利润4394.92万元，同比下降19.46%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入2.39亿元，同比上升22.09%；单季度归母净利润3422.19万元，同比上升40.63%；单季度扣非净利润3533.72万元，同比上升46.08%；负债率16.03%，投资收益6120.1万元，财务费用420.59万元，毛利率51.46%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为14.38。

以下是详细的盈利预测信息：