万顺新材：国金证券投资者于6月9日调研我司

2023年6月12日万顺新材（300057）发布公告称国金证券陈传红 李育开 姚云峰于2023年6月9日调研我司。

具体内容如下：

问：铝加工业务布局情况及建设项目进展

答：铝加工业务是公司目前业务规模最大的一个板块，通过产业链并购及增资扩产，已形成从铝板带（铝箔坯料）到铝箔、再延伸到涂碳箔纵向一体的铝加工产业链条。

1、铝箔产能

江苏中基以包装铝箔为主，现有产能 8.3 万吨。

安徽中基以电池铝箔为主，在建 7.2 万吨高精度电子铝箔生产项目中一期4 万吨项目于 2021 年底投产；二期 3.2 万吨项目于 2023 年初进入设备安装调试阶段，计划于今年 8 月份前投产；年产 10万吨动力及储能电池箔项目正在进行工程建设，主设备已完成订购，计划明年完成建设。

万顺新富瑞去年开始转型上马 1.5 万吨电池箔分切项目，4 台分切机已投产，剩余 6 台进入设备调试阶段。

项目全部建成后，江苏中基、安徽中基两个基地将形成 25.5 万吨铝箔总产能。

2、铝板带产能

江苏华丰、安徽中基现有产能 11 万吨。

四川中基年产 13 万吨高精铝板带项目正在建设，2 台铸轧机已于去年底开始试运行，剩余冷轧机及铸轧机陆续安装调试后在今年全面投产。 项目全部建成后，江苏华丰、安徽中基、四川中基三个基地将形成 24 万吨铝板带总产能。

3、涂碳箔产能深圳宇锵现有产能 3700 吨/年，规划筹建年产 5 万吨新能源涂碳箔项目。

通过产能布局，公司铝加工产业链不断完善，规模优势将逐步显现，铝箔业务品牌效应和行业影响力持续提升。

问：铝加工业务 2023 年一季度分产品销售情况

答：一季度铝加工业务销量 2.4 万吨，包括铝箔及外售的铝板带；其中铝箔销量 1.96 万吨，电池铝箔占两成左右。

　　纸包装材料业务一季度销量 4666 吨，同比有所下降，主要受烟草行业全面实施卷烟二维码的影响，下游客户更改包装版式、更新自动化设备。 下游客户已陆续完成包装改版及产线调试，纸包装材料需求逐步恢复。

问：功能性薄膜业务今年发展重心

答：功能性薄膜业务一季度销量 78 万平方米，同比增长 300%，光伏高阻隔膜、高端包装阻隔膜销售市场逐步打开。今年公司重点聚焦有发展潜力的产品市场，加大光伏高阻隔膜、车衣膜、R 抗反射膜等产品市场拓展力度，提高产能利用率；持续技术创新，集中资源攻关重点研发项目，优化工艺方案，降低成本，提高产品毛利水平。

问：复合铜膜项目进展情况

答：公司开发的复合铜膜采用的基膜包括 PET、PP，卷样已送下游客户，前期攻克多项技术难关，目前等待下游进展。公司拥有多套磁控溅射设备、电子束镀膜设备、水镀设备，可满足一定量的生产需求。

问：公司发展中心

答：集中资源聚焦核心业务，抓住新能源、储能、光伏发展的契机，聚焦新材料产业发展。

万顺新材（300057）主营业务：铝箔/铝板的生产及销售业务、纸制品、光电产品、包装材料等的加工、制造、研发以及纸类物资贸易业务等。

万顺新材2023一季报显示，公司主营收入11.42亿元，同比下降14.59%；归母净利润-485.69万元，同比下降108.98%；扣非净利润-781.94万元，同比下降115.58%；负债率43.52%，财务费用1829.24万元，毛利率8.05%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.17。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1230.56万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万顺新材（300057）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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