立讯精密：5月22日接受机构调研，公司2022年度股东大会参会股东参与

2023年5月24日立讯精密（002475）发布公告称公司于2023年5月22日接受机构调研，公司2022年度股东大会参会股东参与。

具体内容如下：

问：汽车电子业务是公司三个五年计划中重要的战略方向，公司近两年汽车电子业务增长态势强劲，营收与净利润均实现近 50%的高速增长，但与国际主流供应链企业相比，在业务体量方面仍有较大的发展空间，且国内竞争对手均在积极布局该领域。请公司如何看待汽车电子业务的竞争格局，以及公司未来将如何发挥差异化的竞争优势及策略？

答：20 多年前，在白色家电领域，中国寻常百姓家庭更倾向于购买进口产品，但如今则更偏好国产品牌。相信在不久的将来，全世界的汽车中每两台必有一台属于中国制造。据研究机构统计显示，中国汽车市场空间广阔，十年内中国市场对于汽车的需求量在 3000 万部左右，另外有 1500 万部属于海外市场需求，而这为中国汽车电子制造业构建了宝贵的 Tier1 成长机会。虽然现阶段立讯在汽车业务的营收占比较低，但类比 2015 年左右立讯的消费电子业务，也是从连接线、连接器开始做起，再逐步拓展到模组及系统级产品。在汽车业务方面，我们具备多元化的解决方案，同时也是行业内标准制定及创新方面的领先者。在产品线方面，我们在汽车连接器、汽车线束、智能座舱、车载无线充电等领域，都前瞻性地做了深度的布局，同时也坚信在第三个五年，我们有能力进入全球汽车 Tier1 的前十。

对于立讯而言，我们借助在通信领域所积累的高速传输技术实力，以及在消费电子领域所沉淀的精密制造能力，跨界赋能到汽车连接器和汽车线束，以支撑我们在全球行业中的领先地位，在此过程中，众多国内外车企也给予立讯充分的支持与肯定，这也侧面反映出立讯在产品端是以品质取胜，以创新取胜。在十分注重安全的汽车行业内，纵使大环境挑战不断，但依托我们多年来在通信产业、消费电子产业所树立的良好口碑与形象，对我们汽车业务的开展依然可以有较好的保障。

问：请公司目前与国内外汽车品牌厂商主要有哪些合作？

答：目前无论是主要新势力造车或是国际上领先的汽车品牌，都是公司的客户。目前公司是国内外主要品牌厂商主线束的核心供应商，同时与北美客户也有进行域控制器、边缘计算产品相关的配套服务。现阶段我们的产品和制造实力均获得客户的高度认可，但作为汽车核心零部件 Tier1 厂商所需要投入的研发资源较大，因此我们在研发人才的储备以及团队的成长，还需要一定的时间去沉淀与积累。在具体客户方面，基于相关契约精神，我们暂时不方便做更多的分享。

问：请公司在 XR 的赛道上可以取得怎样的好成绩？

答：目前来看，我们认为 XR 产品在短期内无法完全取代手机与电脑，但长期来看，取代是趋势所在，现阶段因受限于续航、重量、体积等因素，预计在医疗、教育、工业等特定的静态领域中，才能最大地发挥产品的价值。立讯作为行业内长期服务头部领先品牌厂商的企业，在声、光、电、热、磁以及核心零部件方面，我们都做好了充足的准备，加上我们对整个产品应用的深刻理解，以及综合公司在精密零组件、核心模块、系统级产品的垂直一体化服务优势，为全球领先客户提供最优质的服务。

问：请公司今年的业务侧重点会是哪个方面？

答：公司的“三个五年计划”均对各业务板块及团队做出了清晰的短、中、长期发展规划、目标指引。正因如此，公司才能在一季度大环境表现不佳的情况下，取得了不让大家失望的成绩。公司持续专注于三大业务板块，扎实推进业务发展，这已足够支撑公司未来三个五年的成长，对于公司不断成长的帮助是毋庸置疑的，我们并不会盲目追求热点。

从我们的角度来说，进入这些新兴产业我们都具有相应的能力与抓手，毕竟与电子相关产业所需的大部分工艺我们都已涵盖及掌握。比如人型机器人的相关业务，市场上有很多主动寻求与立讯接洽、合作的公司，但我们希望可以寻找到能与我们合作更为契合的伙伴，我们更希望把这个产品当作我们的工具，能将其更好地应用在我们生产工艺的改良上。我认为人型机器人无论从工业或是民生的角度来看，或许会是继智能电动车之后的新兴赛道，而且这样的产品特点是细分市场很大，不会出现一家独占的情形。所以公司的定位是做好“摆渡人”的角色，而不是“淘金人”，作为一个摆渡人，可以同时服务好很多品牌及细分市场。

而在热点产品 I 高超算力服务器中，我们深入布局了其中两个核心部件，分别是高速传输线束与连接器、以及散热部件。因为随着算力强度的提高，对散热的能力要求越高，这个工艺的难度也就越高，所以我们前几年收购了一家虽然小但是在散热行业沉淀比较久的公司。这两个核心部件也是公司作为非芯片供应商、非四大件厂商，却依然能成为高超算力服务器核心供应商的关键，因此我相信在通讯产业包含光模块在内的高速传输与散热产品将会给公司的发展带来更多的动能。

问：请董事长认为公司的合理估值水平应该是怎样？

答：二级市场是周期性的发展趋势，公司一直坚持做好生产经营，将自身价值发挥到最大化，才能在面对于旁人来讲有如狂风暴雨的大环境时，将影响转化为微风细雨，以保障公司持续稳健发展。公司大部分营收均来自海外市场，且近年来受产业链外移等各种杂音影响，在动态发展的大环境下，我们无法对股价的波动作预测的。企业的发展是在“长跑”而不是“短跑”，公司会坚持以业绩证明自己，同时增进投资人对公司的了解，希望市场会给予正向的反馈。

问：今年汽车市场面临增速放缓，是否会给供应链带来新的挑战？如何去应对这些挑战？

答：我们在智能电动车业务这一主要成长点方面属于新进参与者，而从我们进入 Tier1、Tier2 领域的这十几年来看是经验丰富的厂商，因此公司在汽车领域处于“不老不新”的状态。因为成为 点供应商需要 3-4 年，而成为 B 点供应商大概在一年半左右，所以整体上大家感觉增速没有去年那么快，但作为一家新进入智能电动车赛道的供应商而言，我们已经取得较为满意的成绩。公司在 点、B 点产品有一定的业务量，且与客户配合默契，所以未来的三、五年，公司在汽车业务上将有不低于 30%的增长，甚至达到 50%的复合增长目标。

立讯精密（002475）主营业务：生产经营连接线、连接器、声学、无线充电、马达及天线等零组件、模组与配件类产品,产品广泛应用于电脑及周边、消费电子、通讯、汽车及医疗等领域。

立讯精密2023一季报显示，公司主营收入499.42亿元，同比上升20.05%；归母净利润20.18亿元，同比上升11.9%；扣非净利润17.72亿元，同比上升16.26%；负债率58.39%，投资收益2.32亿元，财务费用3.66亿元，毛利率10.03%。

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为40.67。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4.88亿，融资余额增加；融券净流入1797.79万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，立讯精密（002475）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4.5星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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