英威腾：4月21日接受机构调研，摩根基金参与

2023年4月21日英威腾（002334）发布公告称公司于2023年4月21日接受机构调研，摩根基金参与。

具体内容如下：

问：公司现金分红基于什么考虑？

答：公司现金分红主要是根据公司的盈利状况、现金流以及未来几年资金使用情况综合考虑，2020年、2021年公司未进行利润分配，原因是相对来讲现金流比较紧张，同时公司为了未来的规划发展，有两大生产基地的建设需求，所以对资金需求量比较大。2022年度公司的业绩相对较好，现金流状况也好于去年同期，结合未来资金的需求状况，尤其是投资的状况，兼顾股东即期和长远利益，经公司董事会研究决定，拟按每10股派发现金股利人民币0.6元进行利润分配。

问：公司在2022年经营情况？

答：公司实现营业总收入40.97亿元，同比增长36.16%；实现归属于上市公司股东的净利润2.75亿元，同比增长50.81%；海外销售同比增长44.13%。其中，工业自动化业务实现营业收入22.97亿元，同比增长11.82%；网络能源业务实现营业收入7.29亿元，同比增长28.84%；新兴业务实现高速增长新能源汽车业务实现营业收入6.07亿元，同比增长116.64%；光伏储能业务实现营业收入2.71亿元，同比增长206.60%。

问：请介绍一下2023年一季度各项业务的整体经营情况？

答：2023年一季度，公司实现营业总收入101,300.48万元，同比增长41.93%；实现归属于上市公司股东的净利润9,534.41万元，同比增长3016.70%；海外销售同比增长92.61%。其中，工业自动化业务实现营业收入55,866.28万元，同比增长29.00%；网络能源业务实现营业收入16,932.67万元，同比增长20.79%；新能源汽车业务实现营业收入12,362.89万元，同比增长29.88%；光伏储能业务实现营业收入11,536.36万元，同比增长291.33%。

问：公司在2023年对两大新兴业务光伏储能、新能源汽车的发展规划？

答：新能源汽车得益于目前行业的良好趋势，包括国家各种激励政策以及市场需求。未来重点在产品研发方面，加大投入，攻克商用车高端系列，同时大力拓展乘用车板块；在市场开拓方面，向国内的主要车厂拓展，成为主要车厂主流车型的主要供应商，海外这一块也同时加大投入，争取在欧美、中东、东南亚、南美洲等地拓展市场。光伏储能业务也将继续加大在户用和工商业产品方面的研发投入。未来紧抓目前有利的市场机遇，加大在研发和市场方面的人员投入，随着技术提升及产品的更新迭代，我们预期未来能够带来较好收益。

问：新能源汽车业务整体的毛利率低于公司平均毛利率，2022年亏损，2023年，新能源汽车业务整体的盈利水平？

答：新能源汽车从年报上来看是亏损的，是有原因的，新能源汽车做了员工股权激励，承担了部分股权激励费用，如果把这一块扣除的话，新能源汽车2022年度整体也是盈利的。今年一季度新能源汽车业务也是盈利的。总体来说，新能源汽车的毛利率在20%左右波动，这跟我们的客户结构或者产品销售情况在不同时期占比差异也会有关。综合来看，新能源汽车业务毛利率整体高于行业平均水平。未来我们在研发降本、规模不断扩大以及在客户选择方面等多种因素影响下，我们预期未来新能源汽车的毛利率还有提升的空间。

问：2022年工业自动化业务的利润率是非常稳定的。2023年，工业自动化大概盈利水平和增长的节奏？

答：2022年工业自动化整体毛利率稳定，营收同比增长。工业自动化产品有变频器、伺服电机、PLC等等，这些产品按照需求场景，可以单卖或者组合销售，有一些可以组合成系统集成后销售，应用场景非常广泛。从宏观环境来看，中国制造业正朝着精密化、自动化和智能化的方向发展，新兴行业和中小型企业的产业升级需求将成为未来的增长主力，就智能制造升级周期而言，中国仍处于智能制造的前期，因此未来潜力巨大。工业自动化仍然是制造业转型升级的主要方向。从公司内部来讲，我们也在补短板，主要是伺服控制和PLC两大块，工业自动化的应用场景很多，越是高端复杂集成度越高，控制类产品需求也越大，近两年，我们在这块加大了投入，提升产品技术含量以及扩大产品覆盖范围，未来能够扩大组合产品以及系统集成性的大客户销售会进一步增加，所以我们总体预期工业自动化业务未来也会持续稳步增长。

问：请公司一季度海外收入高增长主要是哪类产品？

答：海外业务占总收入的比重比较稳定，一般在25%—30%之间，过去这几年基本维持在这个区间范围内，短期内个别板块的业务会在增长上有所波动，但总体还是算是比较稳定的。具体到产品类型，一季度增幅比较快的主要是UPS产品和光伏类产品。

问：从过去三年来看，公司的期间费用率在稳步下降，不管是销售费用率、管理费用和研发费用率都是在下降的趋势，是不是跟过去的一些整合有关系？未来这种下降的空间还有多大？

答：以前在资源利用上比较分散，存在重复建设、效率低、浪费资源等情况，整合了之后，减少了重复、加强了集中统一管理，节省了各种多余的费用，效率相对也提高了；另外体现在规模效应上，近几年的销售持续增长，期间费用在逐年下降，未来这两大影响因素趋势还会继续存在，还有一定的下降和优化空间。

英威腾（002334）主营业务：公司自成立以来,专注于工业自动化和能源电力两大领域,以"竭尽全力提供物超所值的产品和服务,让客户更有竞争力"为使命,向用户提供最有价值的产品和解决方案。报告期内,公司是国家火炬计划重点高新技术企业,依托于电力电子、自动控制、信息技术,业务覆盖工业自动化、新能源汽车、网络能源及轨道交通。

英威腾2023一季报显示，公司主营收入10.13亿元，同比上升41.93%；归母净利润9534.41万元，同比上升3016.7%；扣非净利润7523.49万元，同比上升143661.61%；负债率50.92%，投资收益-5.89万元，财务费用649.34万元，毛利率31.11%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为13.5。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4701.46万，融资余额增加；融券净流出249.73万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，英威腾（002334）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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