莱茵生物：4月13日召开业绩说明会，投资者参与

2023年4月14日莱茵生物（002166）发布公告称公司于2023年4月13日召开业绩说明会。

具体内容如下：

问：应收账款和存货大幅增加的原因是什么？

答：2022年末公司应收账款增加主要是第四季度销售业务中大部分销售未到账期，收入确认与销售款时间存在差异导致。存货大幅增加主要为三四季度为公司原材料集中采购高峰期，随着公司植物提取业务规模快速增长，公司加大了对原辅料的战略储备。

问：请秦总美国CBD项目2022年6月投产，多久可以满负荷生产？设计产能多少？

答：您好，公司美国工业大麻工厂满产情况下年处理工业大麻原料能力为5000吨，产能释放情况将具体视订单洽谈及生产排期而定。谢谢。

问：CBD目前市场价格多少？供需关系怎么样？

答：目前高纯CBD及相关产品的价格约为200-300美元/公斤左右，整体的供需关系还是呈现供大于求的状态，但我们预计随着市场需求的增长和行业库存的消耗，将逐步转换为供小于求的状态。谢谢。

问：公司目前是如何处理附属产品THC的？未来THC是否能带来营收增长。

答：您好，公司工业大麻提取过程中随之产生的副产品THC严格按照当地最新法律法规进行相应处置，现阶段在政策未放开的情况下（包括运输、销售等多方面）将选择储存的方式，未来销售将视法规政策而定。谢谢。

问：国内代糖发展的怎么样？未来趋势怎么样？

答：全球消费者对无糖产品的需求大幅提升，国内也以新消费食饮品牌为代表的新兴国潮的崛起，掀起了一股对零卡零糖零脂甜味剂原料的热潮，近年我们可以看到众多瓶装饮品、休闲食品、烘焙产品、奶茶等产品都陆续选择进入并推出无糖或低糖产品，国内代糖市场正处于加速发展阶段，但相较于海外市场，国内代糖在市场体量、添加范围、配方应用等方面都还有巨大的发展空间，因此我们高度看好国内代糖，尤其是天然甜味剂未来的应用市场，莱茵生物也将继续努力，为国内消费者及终端品牌方带去更多优异的无糖产品及配方，推动国内天然甜味剂市场快速发展。谢谢！

问：目前罗汉果、甜叶菊的产能比例是多少？今年是否有新的产能上线？

答：公司将争取在2023年年底实现甜叶菊专业提取工厂主车间新产能的投料使用。

问：22年募投项目进展如何？合适可以正常生产？

答：甜叶菊专业提取工厂目前正按计划顺利推进建设中，项目建设周期将为24个月，公司将争取2023年底实现新工厂主车间的投产使用，顺利衔接2023年末甜叶菊提取生产季。

问：请秦总美国项目满产情况下一年可以消化多少吨原料，一季度公司共计购买了多少吨？

答：公司美国工业大麻工厂满产情况下年处理工业大麻原料能力为5000吨，目前公司工业大麻原材料储备充足。

问：请秦总公司美国CBD项目2022年6月份开始规模量产，整个2022年的购买了多少吨原材料，价值多少金额？

答：您好，公司海外工业大麻原材料储备充足。

问：请秦总如何看待未来一年美国CBD和THC政策？如果维持目前政策，CBD项目能否盈利？

答：公司将继续看好并期待美国工业大麻及大麻整个行业的政策开放。目前美国虽然是全球工业大麻经济的中心，但其实也还处于发展的早期阶段，政府及监管机构需要慎重考虑并制定更为全面及安全的监管政策，以更好地实现工业大麻甚至是整个大麻行业的规范化，因此在政策的推出方面存在一定的时间不确定性或推迟是可以理解的。公司面向全球范围开展工业大麻业务，除美国外，业务也涉及欧洲、亚洲等地区，未来随着全行业产品价格的逐步温及客户订单洽谈的落地，公司对工业大麻业务实现盈利将持有充足的信心。

问：请秦总美国项目目前共有多少员工？研发团队多少人？销售团队多少人？外籍和中国籍比例是多少？

答：目前，Hemprise员工总数约为40-50人左右，并在持续扩招中，员工多数为外籍员工，研发技术及销售人员占比约20%。

问：请秦总公司在生产CBD的时候是否一定会伴随着THC的产生？目前THC的主要用途是啥？

答：您好，公司提取生产CBD等大麻素产品时会伴随着THC的产生，目前以储存方式处置。

问：请秦总美国项目在取完CBD后原材料是否还有利用价值，能否做成纤维卖给下游企业？

答：您好，目前主要考虑主打产品的经营和发展问题，也感谢您的建议。谢谢。

问：2022年第一大客户占比6%，今年这个占比会否下降？

答：您好，公司近年来持续推进大客户战略,部分核心客户占比也会逐年上升,客户占比最终还要看2023年公司整体业务拓展情况。谢谢。

问：请秦总公司募投的甜叶菊项目最新进展如何？何时能投产释放产能？

答：您好，甜叶菊专业提取工厂于2022年12月正式启动建设，目前正按计划顺利推进建设中。公司将争取2023年底实现新工厂主车间的投产使用，顺利衔接2023年末甜叶菊提取生产季。

问：请秦总目前罗汉果代糖市场占有率多少？未来罗汉果糖的产能还有多少升空间？

答：您好，目前公司罗汉果甜苷市场占有率排名前列，在供应链、生产体系、产品质量、客户资源等方面都具备一定的领先优势。公司2022年已完成桂林综合生产基地的罗汉果提取产线的技术改造，预计未来几年罗汉果提取产能储备将较为充足。

问：请秦总美国项目是否已经全部竣工？未来还有扩建计划吗？目前的设计产能是否是5000吨？

答：您好，美国工业大麻提取工厂已竣工建设完成，正式进入规模化量产状态，设计产能为年处理原材料5000吨。目前工厂已经使用的土地约占已购用地的50%左右，未来公司如有扩建计划，土地可直接使用。

问：请秦总按照目前的取技术，5000吨可以产生多少CBD？多少THC？

答：根据提取工艺类型、收率、原料有效成分含量、产品形式的不同，1吨工业大麻原料可提取出的含CBD的产品产量有所不同。如果以提取纯度100%CBD计算的话，可以举例说明如下假设原料的CBD含量6%，收率70%，那么1吨原料理论就应该提取得到42公斤的CBD。如果最终产品要转换为其他形式，那么也可以通过类似的方式去计算，当然不同工艺之间会有不同的损耗等等因素影响。THC产量可参照上述类似方法计算。

问：请秦总目前美国CBD项目有多少员工？多少研发人员？多少销售人员？营销是否已经覆盖欧洲？

答：公司工业大麻业务范围覆盖美国、欧洲、亚洲等国家地区，销售拓展由孙公司Hemprise与LaynUS、LaynEurope联合协作进行。目前Hemprise员工总数约为40-50人左右，并在持续扩招中，其自身研发技术及销售人员占比约20%。谢谢。

问：请秦总怎么看待国内代糖市场？植物代糖、合成代糖目前占比多少？植物代糖渗透率多少？

答：您好，国内代糖市场正处于发展初期阶段，相较于海外市场，应用及配方等方面暂未形成成熟体系，但国内市场具备强大消费群体基础，并且近年消费者对于天然甜味剂的认可度及终端品牌应用渗透率正加速提高，公司预计未来几年国内天然甜味剂市场有望获得加速发展。目前全球人工合成甜味剂市场约为70-80亿美元，天然甜味剂市场约为8-10亿美元，相比于蔗糖近1000亿美元的市场，天然甜味剂市场占比还较小，未来发展空间将非常广阔。

问：请秦总公司目前是如何处理THC的？未来这方面有何打算？

答：您好，植物提取产品可长期储存，目前THC相关产品暂无法销售，未来视法规政策而定。谢谢！

问：请秦总美国项目目前技术路线稳定了吗？按照目前取技术，5000吨原料大约可以炼多少CBD？多少吨THC？

答：您好，公司美国工业大麻工厂生产工艺已调试至最优状态，可实现稳定、连续生产。原料产量计算情况请参考对您相关问题的复。

问：请秦总上海办公地目前有多少员工？主要是哪些部门？

答：您好，目前上海的员工约20人左右，主要以市场、销售和研发为主。谢谢。

莱茵生物（002166）主营业务：罗汉果甜甙、原花青素、花色甙、枸杞多糖等植物功能成份的高纯度单体和标准化提取物的生产。

莱茵生物2022年报显示，公司主营收入14.01亿元，同比上升32.99%；归母净利润1.79亿元，同比上升50.92%；扣非净利润1.49亿元，同比上升74.66%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入4.22亿元，同比上升23.72%；单季度归母净利润293.25万元，同比下降90.49%；单季度扣非净利润-573.96万元，同比下降126.37%；负债率30.12%，投资收益277.59万元，财务费用785.8万元，毛利率30.8%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为11.57。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出6441.56万，融资余额减少；融券净流入287.32万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，莱茵生物（002166）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标1.5星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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