国泰集团：信达澳亚基金、河石资本等多家机构于3月31日调研我司

2023年4月3日国泰集团（603977）发布公告称信达澳亚基金冯明远、河石资本葛康于2023年3月31日调研我司。

具体内容如下：

问：民爆行业集中度如何？

答：在民爆行业“择优扶强”的政策推动下，民爆企业集团重组整合稳步推进，产业集中度持续提升。据中国爆破行业协会发布的《2022年民爆行业运行情况》介绍，行业排名前20家企业集团合计生产总值达297亿元，约占行业总产值的76%；行业排名前20家企业集团合计炸药产量达340万吨，约占行业总产量的78%；行业排名前20家企业集团合计雷管产量近8亿发，约占行业总产量的99%。公司2022年在民爆行业生产企业集团中生产总值、工业炸药年产量均排名第十，工业雷管、电子雷管产量均排名第九。

问：电子雷管全面替代普通雷管是否已完成？

答：《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》提出2022年6月停止生产、8月停止销售除工业电子数码雷管外的其他工业雷管（除保留少量特殊用途外）。截至2022年底，我国电子雷管生产许可能力为10.5亿发，安全许可能力为5.2亿发。目前已获得生产许可的电子雷管生产企业有34家。

公司严格按照电子雷管全面替代普通工业雷管的行业政策，自2022年9月1日未销售普通雷管产品，大力推动电子雷管在省内外客户的推广应用，电子雷管渗透率大幅提升。

　　公司数码电子雷管布局较早，在省内外市场积累了大批客户资源，市场辐射半径广，几乎不存在运输半径问题。公司全资子公司新余国泰作为省内唯一电子雷管生产企业，电子雷管自动装配生产线达到国内领先水平，安全许可产能已充分释放。

　　2021年公司设立的控股子公司江西国鲲微电专业生产电子雷管芯片模组，目前已开展二期扩产至年产5000万发电子雷管芯片模组的前期工作，既解决了电子雷管芯片模组“卡脖子”问题，又为公司后续在电子雷管扩能方面预留空间。

　　2021年国泰集团数码电子雷管在江西省内、省外占比为1:6，2022年在江西省内、省外占比为3:7。随着江西省内电子雷管需求的不断攀升，2023年公司雷管业务产销量及净利润均有望继续保持较大幅度增长。　　4、“十四五”期间江西省有哪些重大基建工程？对公司业务有何影响？

　　“十四五”期间，江西省重大基建工程在铁路方面主要有昌景黄铁路、长赣铁路、瑞梅铁路等，在水利方面主要有浙赣粤运河、鄱阳湖水利枢纽等，按照《江西省“十四五”能源发展规划》，江西将建设多个抽水蓄能电站项目。

　　公司民爆器材产品除在省内全覆盖外，粤东地区也是公司民爆器材产品销售的重点区域之一。受益于“十四五”期间江西省重大基建工程项目的推进，对公司未来几年工业炸药、雷管销售及爆破工程业务构成显著利好，对工业炸药及雷管的需求预计出现显著增长，对公司的利润提升将产生积极作用。

问：公司无人机火箭助推器业务开展情况？

答：公司全资子公司新余国泰已取得武器装备科研生产单位三级保密资格认证、武器装备质量管理体系认证。新余国泰利用军用火工品及民爆产品的资质和技术优势，大力拓展无人机火箭助推器、微烟药、发动机点火具等产品。

目前新余国泰已研制了五种型号的无人机火箭助推器产品，平均推力为4000N至14000N,产品型号齐全，可满足不同型号的无人机发射需求。

国泰集团（603977）主营业务：民用爆破器材的研发、生产、销售以及为客户提供爆破服务一体化等。

国泰集团2022三季报显示，公司主营收入15.54亿元，同比上升16.3%；归母净利润2.01亿元，同比上升30.0%；扣非净利润1.77亿元，同比上升22.81%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.11亿元，同比上升16.88%；单季度归母净利润8991.89万元，同比上升34.26%；单季度扣非净利润7966.83万元，同比上升23.15%；负债率32.09%，投资收益388.91万元，财务费用1666.63万元，毛利率35.25%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国泰集团（603977）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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