新日股份：3月14日进行路演，海通证券、天安人寿等多家机构参与

2023年3月17日新日股份（603787）发布公告称公司于2023年3月14日进行路演，海通证券周昀欣 刘家旭、天安人寿李勇钢、交银基金高逸云、国都创投姜新月、江苏瑞华王雨喆、中道投资朱世祥 吴宏伟、韶夏资本潘旭虹、友邦人寿胡文斐参与。

具体内容如下：

问：【答交流】：

答：【问交流】

问：怎样看待两轮车市场，这个大行业的增长情况如何？

答：未来景气度尚在，增量需求尚在，海外也在加快布局，预计未来会起量。预计头部几家企业能够达到两三千万的年销量。

问：公司的出口布局如何？

答：根据各国家的不同情况而制定不同策略。

问：今年对国内的经销商的策略是什么？继续扩张吗？

答：还在持续建立分销渠道，网点计划净增加 5 千个。

问：线下门店经销商的考核制度是如何制定？

答：会有装修支持，达不到考核指标就会扣来。县城是第一级网点，第二级网点是乡镇。销售方面，公司有三大团队。一是渠道销售，职责是优化或淘汰经销商。二是销售服务团队。三是协助经销商做促销服务的团队。

问：经销商毛利率大概在多少？

答：不同产品不一致。要让经销商多赚钱，主流产品在县级经销商，每台车可以多赚，跑量的产品赚的少。经销商拿货都是先款后货，款到发货。供应环节是2-3 个月的账期，行业现金流较好。

问：今年行业价格战的趋势如何？

答：价格战每年都会有，不同车型、不同市场区域，是有重点的价格战，不是全市场价格战。行业中不同的车型也不是全国通吃，不像家电，每种家电基本全国统一都能卖。

问：新国标前大家认为产品同质化严重，后来有些差异化，后来又逐渐变得同质化了吗？

答：行业内差异化程度不高，配套体系类似。区别还在不同销售策略，比如选细分赛道和重点销售定位。

问：今年是钠电的元年，这部分布局如何看待？

答：头部几家企业对钠电都盯得很紧，大家都很关注。长远看钠电对铅酸的影响大于锂电。

问：锂电的电动车占公司 2022 年销量的比例是多少？

答：2022 年没有太大增长，去年某阶段锂涨的太猛了，后来安全标准中又加了一条，要求在锂电上加通讯模组，对销售价格影响较大，实际使用中又不需要，因此导致锂电的量上不去。

问：铅酸电池多久报废？

答：使用寿命一般是两年，18 个月的质保期。

问：电池的成本占整车的成本比？

答：锂电会占到 30%+。

问：车架和塑料件都是外采？

答：毛利率提升，车架和烤漆两方面的自制比例在提高，2022 年车架提高到 50%自制，今年目标提高到 60%+。

问：之后销售费用是否会像 2021 年有大攀升？

答：当时抢经销商，所以装修费用高，大店比较多。后来二级经销商小店多，忠诚度较低，所以都会签署销量考核的协议。装修费用三年摊销，并且做不到会扣掉，所以之后销售费用不会那么高。

问：区域上看，不同省份的销量如何？

答：五大主力，山东、河南、安徽、江苏、河北，主要是平原多的地方。南方的广东等省份做的一般。今年募投项目投在广东也是表明我们重点发力的方向。

问：海外去年 7000 万收入，今明年情况如何？

答：几家企业都在跑马圈地，明年预计会提升。

新日股份（603787）主营业务：电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等电动两轮车研发、生产与销售。

新日股份2022三季报显示，公司主营收入41.0亿元，同比上升20.67%；归母净利润1.51亿元，同比上升357.1%；扣非净利润1.47亿元，同比上升861.93%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入17.22亿元，同比上升25.9%；单季度归母净利润8606.98万元，同比上升311.68%；单季度扣非净利润8294.7万元，同比上升365.16%；负债率71.71%，投资收益158.99万元，财务费用-2692.61万元，毛利率13.02%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新日股份（603787）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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