特一药业：3月10日接受机构调研，华安证券、金信基金等多家机构参与

2023年3月13日特一药业（002728）发布公告称公司于2023年3月10日接受机构调研，华安证券李昌幸 胡琳琳、金信基金谭智汨、怀德资本吴秋如、张永昌、平安证券杨祺、恒昇基金罗煦娟、国泰瑞丰王天赐、创金合信基金毛丁丁、东方马拉松唐剑锋参与。

具体内容如下：

问：岁末年初的疫情高峰，让全国 80%的人感染新冠，第二波感染高峰短时间或难以出现。请，在此背景下，公司相关抗疫产品的销售情况是否会受影响，公司有何预期？止咳宝片是否有增长空间？

答：自疫情放开以来，公司以核心品种止咳宝片为主的相关防疫药品销量同比增长幅度较大，预期后期止咳宝片的消费人群将会进一扩大，销售业绩将会进一步的增长。主要考虑因素如下

原有的销售市场将得到恢复止咳宝片具有独特的止咳、平喘功效，且疗程短、见效快，具有稳定的客户群，客户复购率高。自疫情放开以来，特别是联防联控机制“新十条”防疫优化措施明确提出不得限制群众线上线下购买退热、止咳、抗病毒、治感冒等非处方药物，相关的该类药品市场得到了快速复苏，止咳宝片原有的消费人群将逐步恢复并有望得到进一步扩大。

空白市场有待进一步开拓止咳宝片产品目前是以地级市及省会城市为区域代理方式进行销售。2019 年，公司对止咳宝片产品的市场覆盖率进行了全面调查，发现市场覆盖率比较好的地区主要在广东、浙江、江苏、山东、黑龙江、吉林等省及北京市区，其他区域的部分地区还存在着空白的市场；而且市场覆盖率比较好的浙江、江苏、山东及东北等地区也存在部分市场覆盖率较低的区域，这些空白区域的开拓将进一步增加止咳宝片产品的长期市场空间。

增加新的消费群体一方面，我国人口老龄化加快，2022 年末，我国 60岁及以上人口比重为 19.8%，达到 2.80 亿人，导致在呼吸系统疾病（特别是止咳平喘）方面的用药需求进一步增加；另一方面，自疫情防控放开以来，止咳宝片被列入多个防疫用药指南，并在国务院联防联控机制新闻发布会上被推荐为止咳用药。经过去年末今年初的新冠病毒大规模感染后，消费者在防治的同时进一步提高了对止咳宝片的认知度，新增的消费群体为止咳宝片带来了增量。

未来，公司将力争在现有的优势基础上，加强营销队伍的建设，提高营销能力，进一步把止咳宝片市场做深做细，巩固存量市场，拓展增量市场，扩大核心品种止咳宝片的销售份额。

问：请，止咳宝片的具体销量数据是多少？

答：公司核心产品止咳宝片有一百多年历史，在清代末期就享有盛誉，具有“宣肺祛痰、止咳平喘”之功效。经临床总结有三大特点一是对各类型的慢性咳嗽有显著效果，对止咳、化痰、平喘疗效十分明显，临控+显效率为 73%，总有效率为 93%；二是毒副作用低，疗程短、见效快、服药方便；三是对虚寒型和痰湿型咳喘治疗效果最好，总有效率分别是 100%及 95%。止咳宝片目前也是新冠病毒感染导致咳嗽的推荐止咳药。止咳宝片自 2022 年 12 月以来，持续满负荷生产，且满产满销以尽可能减少订单排期等待时间，满足市场需求。 就目前的生产能力来看，止咳宝片年产量可达到 18 亿片（约 7500 万盒），如果后期销售能有较大增长，将进一步带动公司整体盈利能力（该预测并不代表公司的业绩承诺，请投资者注意投资风险）。

问：止咳宝片是否有原料供应压力？

答：公司止咳宝片所用的中药材其中一味是由罂粟壳提取的浸膏。罂粟壳是国家管制药材，公司需要执行特殊的采购程序。公司于每年 10 月底前将预计需求量上报广东省食品药品监督管理局，由省药监局汇总报国务院药品监督管理部门批准。如需调整年度需用量计划的，可于 5 月底前向省药监局提出申请。经国家药监部门批复后，到国家指定的甘肃农垦进行采购。并且罂粟对种植环境要求低，不容易受气候环境的影响，不存在供应压力。另外，止咳宝需要的其他原材料，如紫菀、橘红、桔梗、枳壳、百部等，均为市面上常见的中药材，市场供应量大，也不存在供应压力。此外，公司配备专门的中药材仓库，公司可根据后续的市场需求作充分的安全储备。

问：从仓库现场来看，止咳宝片产品目前的生产日期是 2023 年 2 月 17 日至2023 年 2 月 23 日的，公司前段时间在互动易上说的是满产满销，为何还未发货且有差不多 80 万盒的止咳宝片产品库存？

答：公司目前生产的止咳宝片及其他部分产品，均是满产满销的状态。当前仓库存放的止咳宝片及部分其他药品均为“待检”状态（质量检测阶段），按照药品管理规定，暂时不可对外销售。药品的生产需要一定的生产周期，公司的止咳宝片产品，从原料的投产到完工寄存仓库待检测的这段时间，需要 15天左右的时间，再加上完成所有的检测，一般需要 20 天。同时，公司目前已经恢复了其他产品的生产，同时生产的产品比较多，为了合理安排产品的批量检测，节约检测成本，有时检测所占用的时间会相应有所延长。公司在 2019 年以前，止咳宝片的合理库存为 200——300 万盒左右，以保证需求旺盛时间满足市场的需要，在目前满产满销的情况下，公司尽可能减少订单排期等待时间，还无法有足够的安全库存。

问：请贵公司有甲流相关药物吗？

答：“甲流”患者主要表现为突然的高热，常有咳嗽、咽喉痛、鼻塞、流涕等呼吸道症状，伴有头痛、肌肉酸痛等全身不适，发热体温可达 39℃～40℃，有的会发生胃肠道的不适感。

针对“甲流”相关症状来看，公司药品品类丰富，产品涵盖止咳、退热、抗生素、抗病毒药、消化系统等全类别。公司的核心产品止咳宝片具有百年历史，在清代末期就享有盛誉，具有“宣肺祛痰、止咳平喘”之功效。经临床总结有三大特点一是对各类型的慢性咳嗽有显著效果，对止咳、化痰、平喘疗效十分明显，临控+显效率为 73%，总有效率为 93%；二是毒副作用低，疗程短、见效快、服药方便；三是对虚寒型和痰湿型咳喘治疗效果最好，总有效率分别是 100%及 95%。除此以外，公司的产品用于止咳化痰方面的还有小儿止咳糖浆、小儿咳喘灵颗粒、羧甲司坦片；退烧方面的有布洛芬片、对乙氨基酚片；治疗咽喉痛的药物有蒲地蓝消炎片、咽炎片、复方鱼腥草片、穿心莲片；治疗感冒的药物有感冒灵颗粒、复方氨酚烷胺胶囊；另外，公司的铝碳酸镁咀嚼片、枫蓼肠胃康片、蒙脱石散等用于治疗胃肠道方面。

问：公司后续中成药的研发计划？

答：公司重视研发，后期也将持续加大研发、创新力度。目前，公司中成药主要的研发工作包括以下几个方面一是对核心品种（止咳宝片）及潜力中成药品种（皮肤病血毒丸和降糖舒丸）的临床研究和真实世界研究；二是对中成药处方的工艺技术及二次开发研究；三是开展院内制剂合作、开发、创新。

特一药业（002728）主营业务：中成药品、化学制剂药品、化学原料药的研发、生产和销售

特一药业2022三季报显示，公司主营收入5.83亿元，同比上升10.96%；归母净利润9776.57万元，同比下降4.96%；扣非净利润9099.96万元，同比上升1.76%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.98亿元，同比上升18.34%；单季度归母净利润3630.34万元，同比上升31.76%；单季度扣非净利润3467.47万元，同比上升29.33%；负债率46.51%，投资收益33.95万元，财务费用2015.74万元，毛利率47.36%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，特一药业（002728）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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