加加食品：国元证券投资者于3月2日调研我司

2023年3月3日加加食品（002650）发布公告称国元证券朱宇昊 黄迪龙 胡阳飞于2023年3月2日调研我司。

具体内容如下：

问：公司今年终端恢复情况如何？

答：去年受疫情持续反复、新零售渠道对传统渠道的冲击等影响，公司占比较大的传统渠道销售收入减少，导致整体营收下滑；原材料价格持续高位，采购、物流压力增加，生产端成本上涨，导致整体毛利率下降。今年疫情放开之后，消费暖，希望能有更好的市场表现。

问：今年对渠道端的展望是怎样的？

答：渠道方面还是以传统渠道为主，在稳住传统渠道的同时，寻求多元化发展，加大新零售渠道、餐饮渠道的推广力度，争取在新零售、餐饮渠道有所突破。

问：公司线上渠道有设定目标吗？利润情况怎么样？

答：公司今年会加大线上渠道的投入，充分发挥线上渠道的渠道作用和品宣作用，目前线上在售平台有天猫、京东、抖音抖店等。线上推广的利润空间会因为产品、体量以及跟相关方的合作模式等不同而有一定的波动，公司将从产品类型、规格、包装等方面综合考量，选取更适合的产品进行线上推广及销售。

问：2023 年公司费用投放的规划是怎样的？

答：公司在费用投放方面基本上会延续往年的框架，然后根据当年的实际情况做相应调整。在整体费用投放规划范围内，再根据不同的时间节点、市场环境、营收占比等做相应的调整。同时，今年线上渠道的投入较往年会有所增加。

问：怎么看待今年的原材料成本发展趋势？公司有什么应对措施？

答：成本受原材料波动等多方面因素的影响，要根据当下情况综合来看。为尽可能缓解成本端的压力，公司从以下方面做了相应的规划和调整1）产品重心向高毛利方向倾斜；2）从原材料端管控，及时跟踪原辅材料价格变动趋势，提前做好采购计划，强化数字化线上采购，扩大供应商招募，加强对供应商的筛选工作，降低采购成本；3）持续推动公司内部的精细化管理，通过提高生产效率、节能降耗等挖掘成本效益。

问：目前公司零添加系列产品的销售占比情况如何？

答：公司在去年四月份左右推出零添加系列产品，去年十月份开始重点推广。零添加系列产品目前在规格、外观等方面有新的设计，后期会进一步加强产品的生产、销售等方面，使得该产品有更高的市场接受程度，希望会有新的表现及市场预期。

问：2023 年公司将会从哪些方面高竞争力？

答：公司为了提高竞争力，从不同的方面做了针对性的调整和规划，主要是1）产品方面，对高毛利产品进行区割和定位，重点加强减盐、零添加等中高端系列产品的推广和销售；2）渠道方面，在稳定传统渠道的同时，突破新兴渠道，稳定存量市场，打开增量市场；3）管理方面，对销售人员的数字化和信息化管理加强，考核及导向会更明确。

问：公司今年针对线下经销商有哪些规划？

答：首先，公司始终坚持从产品质量和服务提升等方面来稳定经销商，同时，也会通过创新合作模式、给经销商更灵活化和市场化的支持等方面，来吸引更多优质的经销商。

问：公司当前的市场布局情况是怎么样的？

答：公司的定位一直是全国性市场，针对不同市场有差异化安排，具体来说 1）对业务区域进行差异化市场分层，有效招商和布局；2）制定有针对性提升的 市场政策及激励措施；3）制定“一地一策”的方针策略，激励业务人员通过不同 的方式及多元化渠道开拓市场。

加加食品（002650）主营业务：酱油、食用植物油和其他调味品的研发、生产和销售。

加加食品2022三季报显示，公司主营收入12.73亿元，同比上升6.44%；归母净利润-1300.73万元，同比下降800.37%；扣非净利润-2331.23万元，同比下降134.84%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.29亿元，同比下降6.86%；单季度归母净利润-1616.12万元，同比上升6.16%；单季度扣非净利润-2114.03万元，同比上升11.66%；负债率12.02%，投资收益200.53万元，财务费用-359.17万元，毛利率19.27%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，加加食品（002650）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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