新日股份：2月21日召开分析师会议，鹏华基金、新华基金等多家机构参与

2023年2月24日新日股份（603787）发布公告称公司于2023年2月21日召开分析师会议，鹏华基金杜亮、新华基金李浪、长江养老徐伟 徐伟、中英人寿黄翊鸣、兴银理财胡轶韬、正心谷周秀峰、兴全基金薛怡然 吴钊华 谢书英、华夏财富刘春胜、英大基金张晨、鹏扬基金黄旭、润晖投资李勇、东方阿尔法翁亶 潘令梓、中山自营刘文婷、天风证券王月 孙潇雅 薛舟、泰康资产巫丽敏、纯达基金訾会平、Point 72Christina、SVI 基金MichaelShen、复华信投黃渝惠、Pinpoint柳文渊、Ray's Capital张蕴荷、中信建投资管许宏图、东方基金严凯 薛潇、中信证券程骥腾、建信信托张宇滨、勤辰资产赵乃凡、天安人寿李勇钢、上海人寿桂治元、CITICPEDavid、绍兴精富资产蒋京甫、南方天辰吴言一 杨楠森、信泰保险云昀、乾惕投资陈恩婷、民生证券席子屹、深圳勤道资本王宇之、旌安投资韩慧某、天治基金王娟、海通证券周昀欣、同合资本余甜甜、西南证券夏全、创钰投资吴泓池、韶夏投资柴喆、珠海尚汇创业投资陈蓉泉、山东国惠李岩、国寿资产郭琳 赵文龙、华西银峰龚进军、中道投资吴宏伟、江苏瑞华王雨喆、光证资管李公民、天弘基金盛贤、太平洋证券陈天蛟 冰洁、轻盐创投刘靖、颐和银丰汤昌付、国泰租赁曾晨 叶瀚卿、广发基金徐明德 曹越、嘉实基金刘帅、国泰基金施钰、睿远基金艾菁 刘都参与。

具体内容如下：

问：今年销量上B端和C端形势如何？

答：B端直销量相对于2022年预计会有上涨，共享电单车三年更换周期来临，我们与几个主要客户的合作粘性较高，另外在海外市场今年预计可以有所拓展。具体销量业绩无法准确预计。

问：海外盈利能力如何？需求持续性如何？

答：定制产品单价较高，盈利能力预计能够优于国内，随着传统燃油两轮车的电动化，海外市场需求会逐步扩大。

问：C端今年行业总量，增速如何？预计今年增速30%在行业中处于什么水平？

答：行业内主要是切蛋糕此消彼长的关系。行业内水平接近的几个企业预计今年会有地区性战术上的博弈。

问：今年价格如何？

答：全局价格线来源于毛利水平，预计比2022年考核要求高，在某些地区的特殊车型上会有一些侧重。

问：2024年的增速会有下滑吗？

答：预计不会。市场总量还在。新国标在明年还会有释放，政策的执行反应到市场行为上会有滞后性。

问：2024年的目标？

答：我们希望能够把净利率提升到5%左右，但不构成业绩承诺和盈利预测。

问：单车净利往上的降本措施有哪些？

答：供应环节上，采购规模的上升会带来利润率的提升，另外是爆款的概念，一款车型如果可以做到爆单量对毛利的贡献也会是可观的。

问：今年的车型中锂电产品有多少？

答：三年前我们开始主推锂电。今年预计会有一些调整，一是钠电池的产业化进程，二是市场端上，新国标换购在江苏、浙江目前来看对锂电并不友好，一些标准对锂电有所制约，另外直销上看锂电又是个支撑。

问：我们对钠电的发展战略是怎样的？

答：在对推动钠电池的产业化上，在技术跟踪、检测等方面我们走在前列。

问：国内B端的单车毛利最低，销量如何？

答：B端产品对后台生产组织较为友好，可以看成是一款爆品。

问：门店扩张计划？

答：2021年开始我们拿净利润去建渠道，目前来看效果已经显现。国内至2024年底目标是建满3万个门店。

问：远期的市占率目标？

答：国内市场按照目前计划执行首要目标是能够跨入行业前三，2025年后需要寻求其他机会，预计国内市场增速不会很大，目前行业内在国外跑马圈地，也许寻求一个更大的空间。

问：远期价格可以升到什么水平？

答：3-5年后行业竞争格局稳定下来后，价格会上涨。电动自行车产品在国内整体价格应该上升，十年前的价格和目前差距不大，但是产品品质却提升了很多，有所上涨也是合理的。

问：钠电池成本和铅酸比怎么样？

答：比铅酸高，产业化第一波同等规格要高三分之一。实际使用寿命比铅酸、锂电要强很多。电动两轮车锂电池要求做到1500个循环后，电量不低于初始的70%，钠电池的实验室数据可以做到3000循环以上。

问：产能扩建？

答：目前公司主要发力点一个是建渠道做大销售，一个是建生产基地扩产能。两年前无锡建了二期工程，去年开始已经启用。湖北襄阳没有增加产能。天津目前的70万产能基地一直在超负荷运作，预计今年旺季之前新工厂可以运作，预计能够增加年100万产能，大南方地区云南、贵州、广东、广西原本规模较小，惠州在旺季之前将增加50万产能。温州基地主要面向海外市场，主要生产外贸电动摩托车，50万产能。

新日股份（603787）主营业务：电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等电动两轮车研发、生产与销售

新日股份2022三季报显示，公司主营收入41.0亿元，同比上升20.67%；归母净利润1.51亿元，同比上升357.1%；扣非净利润1.47亿元，同比上升861.93%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入17.22亿元，同比上升25.9%；单季度归母净利润8606.98万元，同比上升311.68%；单季度扣非净利润8294.7万元，同比上升365.16%；负债率71.71%，投资收益158.99万元，财务费用-2692.61万元，毛利率13.02%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新日股份（603787）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标2.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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