牧原股份：2月16日投资者关系活动记录，长江证券、金鹰基金等多家机构参与

2023年2月17日牧原股份（002714）投资者关系活动记录，长江证券陈佳、金鹰基金蒋程浩、博道基金陈磊、华夏理财郝国刚、万家基金邱庚韬、敦和资产吴极、建信信托张培祥参与。

具体内容如下：

问：2022 年经营情况？

答：2022 年公司营业收入预计为 1,220.00 亿元-1,270.00 亿元，净利润预计为 135.00 亿元-155.00 亿元，盈利情况较去年同期明显提升。2022 年三季度末公司整体资产 负债率在 61%左右，由于四季度盈利状况好转，2022 年末公司整体资产负债率将 显著下降。 2022 年公司出栏生猪 6,120.1 万头，包括仔猪 555.8 万头，种猪 34.6 万头。公 司 2022 年全年平均商品猪完全成本在 15.7 元/kg 左右，完全成本在下半年有明显 下降，第四季度公司商品猪完全成本已降至 15.5 元/kg 以下。2022 年公司共屠宰生 猪超过 700 万头，屠宰板块整体亏损在 7 亿元-8 亿元左右。 公司能繁母猪数量在 2022 年底达到了 281.5 万头，近两个月能繁母猪较去年 末略有增长。随着去年下半年部分在建项目的陆续复工与投产，目前公司整体养殖 产能为 7,500 万头/年左右，屠宰产能为 2,900 万头/年。

问：公司近期的各项养殖指标情况？

答：随着前期各项管理措施的逐步落地，现阶段公司的养殖指标均明显改善，PSY 在 27 左右，全程成活率在 86%左右，窝均活仔数超过 12。

问：公司 2022 年、2023 年的成本目标及实现情况？

答：公司 2022 年年底商品猪完全成本略低于 15.5 元/kg，2022 年末较年初饲料原 材料价格上涨对公司商品猪完全成本影响在 0.9 元/kg 左右，剔除相关影响后，公 司已基本实现年度成本下降目标。下一步公司仍将继续优化管理，提高生产成绩， 降低成本。 从历史数据来看，饲料原材料价格已处于历史高位，预计今年饲料原材料价格 继续大幅上涨的可能性较小。公司将持续采取多种措施降低原粮价格上涨的影响， 降低采购成本；同时会持续做好生猪健康管理、疫病净化，在营养配方和智能化设 备方面加大研发投入，并将加大精细化管理力度，使得养殖成绩进一步提升，生产 效率进一步提高，养殖成本持续降低。

问：公司的冻品库存情况？

答：公司屠宰业务为了满足部分冻品客户的正常需求，存在一部分保留的合理冻品 库存。近期肉食下游部分客户对冻品采购及需求有所提升，公司将结合实际生产情 况与市场行情，满足下游客户合理需求。

问：公司屠宰业务今年的经营目标？

答：2022 年公司累计屠宰生猪超过 700 万头，由于屠宰板块投产时间短，短期内 投产产能较大，且多个屠宰厂处于建设阶段，屠宰板块去年全年尚未实现盈利。截 至目前，公司屠宰板块已投产 10 家屠宰厂，投产产能合计为 2,900 万头/年。目前 仍有 4 家屠宰厂处于建设阶段，建成后屠宰产能将接近 4,000 万头/年。 公司屠宰业务今年将持续开拓销售渠道，扩大客户群体，从而提升整体产能利 用率。公司屠宰板块今年将努力实现产能利用率达到 50%左右的经营目标。同时屠 宰板块会进一步加强内部的运营管理，不断提升产品品质与客户满意度，争取尽快 实现盈利

牧原股份（002714）主营业务：生猪的养殖销售、生猪屠宰

牧原股份2022三季报显示，公司主营收入807.74亿元，同比上升43.52%；归母净利润15.12亿元，同比下降82.63%；扣非净利润13.0亿元，同比下降84.97%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入365.06亿元，同比上升147.6%；单季度归母净利润81.96亿元，同比上升1097.41%；单季度扣非净利润81.71亿元，同比上升1140.27%；负债率61.47%，投资收益2862.88万元，财务费用21.3亿元，毛利率8.46%。

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级19家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为68.72。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出5.3亿，融资余额减少；融券净流出8997.06万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，牧原股份（002714）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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