加加食品：2月10日接受机构调研，东北证券、华龙证券等多家机构参与

2023年2月10日加加食品（002650）发布公告称公司于2023年2月10日接受机构调研，东北证券李强 丁敏明、华龙证券王芳、华龙资管蔡洁、观合资产王萧睿、亘曦资产林娟参与。

具体内容如下：

问：公司近期经营情况如何？

答：公司 2023 年 1 月 31 日发布了《2022 年度业绩预告》，受疫情持续反复、新零售渠道对传统渠道的冲击等影响，公司占比较大的传统渠道销售收入减少，导致整体营收下滑；原材料价格持续高位，采购、物流压力增加，生产端成本上涨，导致整体毛利率下降。具体经营情况，敬请关注公司年度报告，公司年报预约披露时间为 2023 年 4 月 28 日。

问：公司今年的规划是怎样的？

答：今年公司将从以下几个方面进行调整和变革1）产品方面，持续推广高毛利产品，加强减盐、零添加等中高端系列产品的销售；2）渠道方面，将积极探索新市场、新模式，深耕餐饮渠道，发力新零售业务，持续线上线下同步的多元化布局；3）同时，为尽可能缓解成本上涨带来的压力，将持续推动精细化管理，坚持降本增效，结合优化产品结构、加强对业务人员的管理和激励等措施不断提升公司整体运营能力，提高市场占有率及综合盈利能力。

问：请简单介绍一下公司零添加产品？未来销售预期是怎样的？

答：我们的零添加系列产品是指 0%添加白砂糖、0%添加转基因脱脂大豆、0%添加防腐剂、0%添加食用香精。

零添加产品是顺应时代健康生活发展趋势的，公司对零添加系列产品定位是走中高端路线，在规格、外观等方面有新的设计，后期产品的生产、销售等方面也将会进一步加强，使得该产品有更高的市场接受程度，希望会有新的表现及市场预期。

问：公司营销端今年有哪些变化？

答：营销端今年的变化主要体现在以下几个方面1）产品方面，对高毛利产品进行区割和定位，重点加强减盐、零添加等中高端系列产品的推广和销售；2）渠道方面，在稳定传统渠道的同时，突破新兴渠道，稳定存量市场，打开增量市场；3）管理方面，对销售人员的数字化和信息化管理加强，考核及导向会更明确。

问：公司针对销售人员的激励考核标准是怎样的？

答：公司今年对销售人员的考核标准进行了细分，分为财务指标、管理指标、过程指标、执行指标等，考核标准及导向性更明确，不仅加强了对销售人员的管控，还对考核系数做了相应调整，采用了滚动式平衡及强激励的模式。

问：公司市场布局是怎样的？未来针对弱势一点的市场有什么规划？

答：公司的定位一直是全国性市场，针对不同市场有差异化安排，具体来说1）对业务区域进行差异化市场分层，有效招商和布局；2）制定有针对性提升的市场政策及激励措施；3）制定“一地一策”的方针策略，激励业务人员通过不同的方式及多元化渠道开拓市场。

问：公司怎么看今年食用油成本的影响？食用油销售主要依靠什么？

答：食用油原材料的波动受多方面因素影响，对成本的影响需要根据当下情况综合来看。公司食用油销售渠道主要以传统经销商为主，公司盘中餐食用油在市场有一定的知名度，主要以“花生油”、“花生调和油”、“茶油”为重点产品，向中高端食用油市场发展。

问：公司餐饮渠道的规划是怎样的？

答：公司餐饮渠道起步较晚，近两年持续在加强餐饮渠道的布局，并成立了专门的餐饮事业部，在渠道下沉及产品设计等方面做了差异化定位，未来餐饮渠道主要还是做增量部分。

问：公司成本端的压力是否得到了改善？

答：成本受原材料波动等多方面因素的影响，要根据当下情况综合来看。为尽可能缓解成本端的压力，公司从以下方面做了相应的规划和调整1）产品重心向高毛利方向倾斜；2）从原材料端管控，及时跟踪原辅材料价格变动趋势，提前做好采购计划，强化数字化线上采购，扩大供应商招募，加强对供应商的筛选工作，降低采购成本；3）持续推动公司内部的精细化管理，通过提高生产效率、节能降耗等挖掘成本效益。

问：公司新零售平台有哪些？预计盈利多少？

答：公司新零售渠道一直在创新一些新的商业模式或合作模式，充分发挥新零售的渠道属性和媒体属性。目前线上在售平台有天猫、京东、抖音抖店等，具体营销情况请关注公司定期报告。

问：公司渠道结构是怎样的？

答：公司还是以传统渠道为主，在稳住传统渠道的同时，寻求多元化发展，争取在新零售、餐饮渠道有所突破。

加加食品（002650）主营业务：酱油、食用植物油和其他调味品的研发、生产和销售。

加加食品2022三季报显示，公司主营收入12.73亿元，同比上升6.44%；归母净利润-1300.73万元，同比下降800.37%；扣非净利润-2331.23万元，同比下降134.84%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.29亿元，同比下降6.86%；单季度归母净利润-1616.12万元，同比上升6.16%；单季度扣非净利润-2114.03万元，同比上升11.66%；负债率12.02%，投资收益200.53万元，财务费用-359.17万元，毛利率19.27%。

该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，加加食品（002650）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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